美容护理行业周观点：贝泰妮回购方案调整，华熙生物联合成立医疗大健康基金

强于大市(维持) ——美容护理行业周观点(10.30-11.05) 随着经济的逐步恢复和扩大消费措施的出台，未来消费需求有望进一步释放。建议关注：①化妆品&医美：短期来看，受内外部环境影响，部分医美、化妆品龙头近期业绩出现放缓；中长期来看，颜值经济下医美、化妆品需求较大，多项化妆品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。②黄金珠宝：金价震荡上行、黄金珠宝消费场景恢复，叠加国潮崛起、黄金首饰工艺提升等因素促使近月黄金珠宝首饰消费量提高，看好积极抢占渠道、升级品牌、开发新品的黄金珠宝龙头企业。③母婴：三孩政策实施以来，全国各地政府出台多条生育激励和补贴措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落地，出生率有望提振，建议关注母婴赛道投资机会。 艾尔建美学发布E型肉毒临床研究结果，贝泰妮战投威脉医疗 润本股份主板上市，双十一即将启动预售9月化妆品整体表现平淡，关注双十一数据表现 投资要点： 行情回顾：上周（10月30日-11月5日）申万美容护理指数上涨1.00%，跑赢沪深300指数0.39个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第6；从年初至今，申万美容护理指数下跌27.29%，跑输沪深300指数19.86个百分点，在申万31个一级子行业中涨幅排名第30。3407 行业数据：①社零数据：2023年9月，社会消费品零售总额同比+5.5%，其中，商品零售收入同比+4.6%，餐饮收入同比+13.8%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+7.7%、化妆品类零售额同比+1.6%。②原材料价格方面：上周黄金下跌13.58美元至1992.34美元/盎司，白银上涨0.09美元至23.20美元/盎司。 上市公司重要公告：朗姿股份、苏宁环球、华熙生物、贝泰妮、拉芳家化、丸美股份、中国黄金、周大生、潮宏基、孩子王、洁雅股份发布三季报，爱美客、华熙生物、昊海生科、贝泰妮、拉芳家化、依依股份、中顺洁柔公告股份回购进展，丸美股份股份质押，豫园股份解除股份质押，孩子王质押子公司股权、股东协议转让股权，周大生股份增持，华东医药对外投资，贝泰妮公告对外投资进展，敷尔佳设立分公司，曼卡龙向子公司增资，金发拉比签署战略合作协议，中顺洁柔注销限制性股票计划未行权股票期权，中国黄金收到政府补助。 行业重要事件：①江苏吴中牵手东万生物，瞄准首款支撑性重组胶原蛋白植入剂；②华熙生物与汇誉投资联合成立规模10亿元医疗大健康基金；③Medytox推新品进中国肉毒毒素市场。 风险因素：经济下行风险、消费复苏不及预期风险、行业竞争加剧风险。 正文目录 1行情回顾...........................................................................................................................32行业数据跟踪...................................................................................................................53上市公司重要公告...........................................................................................................64行业重要事件...................................................................................................................95投资建议.........................................................................................................................116风险提示.........................................................................................................................11 图表1：上周美容护理板块涨跌幅位列第6...................................................................3图表2：年初至今美容护理板块涨跌幅位列第30.........................................................3图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅........................................................4图表4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅....................................................4图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅................................................4图表6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅................................................4图表7：社零总额当月同比vs实际当月同比................................................................5图表8：限上企业商品零售总额/化妆品/黄金珠宝当月同比......................................5图表9：黄金现货价格（美元/盎司）............................................................................5图表10：白银现货价格（美元/盎司）..........................................................................5图表11：上市公司重要公告............................................................................................6 1行情回顾 上周（10月30日-11月5日）申万美容护理指数上涨1.00%，跑赢沪深300指数0.39个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第6；从年初至今，申万美容护理指数下跌27.29%，跑输沪深300指数19.86个百分点，在申万31个一级子行业中涨幅排名第30。 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 上周各细分板块情况：（1）医美：板块重点个股表现分化，瑞丽医美领涨，涨幅为4.00%；（2）化妆品：板块重点个股表现分化，丸美股份领涨，涨幅为8.26%；（3）黄金珠宝：板块重点个股表现分化，周大福领涨，涨幅为6.06%；（4）母婴个护：板块重点个股大部分收涨，金发拉比领涨，涨幅为3.97%。 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 2行业数据跟踪 社零数据：2023年9月，社会消费品零售总额同比+5.5%，其中，商品零售收入同比+4.6%，餐饮收入同比+13.8%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+7.7%、化妆品类零售额同比+1.6%。 原材料价格方面：上周黄金下跌13.58美元至1992.34美元/盎司，白银上涨0.09美元至23.20美元/盎司。 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 3上市公司重要公告 4行业重要事件 江苏吴中牵手东万生物，瞄准首款支撑性重组胶原蛋白植入剂 近日，江苏吴中（600200.SH）下属子公司吴中美学与南京东万生物技术有限公司（简称“东万生物”）签署了投资及技术合作协议，计划共同推进全球首款基于重组I型人胶原蛋白的医美植入剂产品的临床研究。该产品的主要原料来自于东万生物开发的基于哺乳动物细胞表达的重组I型人胶原蛋白，其氨基酸序列与天然胶原一致，分子量达到300kD，表观性状和耐酶解性能接近动物源胶原蛋白，在自组装后能形成明显的纤维结构，并由中国食品药品检定研究院出具的检测报告认为其具有胶原蛋白三螺旋结构。根据合作协议，吴中美学拥有上述胶原蛋白原料在医美领域的独家授权。（医 美行业观察） https://mp.weixin.qq.com/s/G6KdX5iVeznmzK_f-uf72g 华熙生物与汇誉投资联合成立规模10亿元医疗大健康基金 2023年10月30日，汇誉投资与华熙生物正式签约，共同成立了一支专注于生命科学及大健康的产业投资基金，总规模10亿元人民币，由汇誉私募基金管理（湖州）有限公司担任基金管理人。该基金将重点布局生命科学领域的创新项目，包括但不局限于生物技术、医疗器械、基因工程、大健康类等领域。本次与汇誉投资的强强联手成立新基金，是华熙生物在生命科学领域的第一次出资，将链接一支由行业专家组成的强大团队，进一步扩大其在生命科学领域的事业版图。（医美行业观察） https://mp.weixin.qq.com/s/G6KdX5iVeznmzK_f-uf72g Medytox推新品进中国肉毒毒素市场 据韩国媒体报道，韩国肉毒毒素厂商Medytox近日宣布，计划通过其子公司Numeco开发的新产品Newlux，进入中国肉毒毒素市场。为此，Medytox将撤回其2018年向中国国家药品监督管理局提交的Meditoxin（出口名为Neuronox）进口药品注册申请。考虑到中国市场的巨大潜力，Medytox表示，与之前的计划相比，使用Newlux更具战略优势，如拥有先进的大规模生产系统。Newlux已在韩国已获得批准上市，现在位于忠清北道清州的Medytox第三工厂（Osong Plant III）开始量产。该工厂的产能是第一工厂（Ochang Plant I）的数倍。同时，为快速进入中国市场，Medytox正在与多家外国药企商谈。（医美行业观察） https://mp.weixin.qq.com/s/pArlPBl9-NvcyJ7AWvLBtw 5投资建议 随着经济的逐步恢复和扩大消费措施的出台，未来消费需求有望进一步释放。建议关注：①化妆品&医美：短期来看，受内外部环境影响，部分医美、化妆品龙头近期业绩出现放缓；中长期来看，颜值经济下医美、化妆品需求较大，多项化妆品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。②黄金珠宝：金价震荡上行、黄金珠宝消费场景恢复，叠加国潮崛起、黄金首饰工艺提升等因素促使近月黄金珠宝首饰消费量提高，看好积极抢占渠道、升级品牌、开发新品的黄金珠宝龙头企业。③母婴：三孩政策实施以来，全国各地政府出台多条生育激励和补贴措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落地，出生率有望提振，建议关注母婴赛道投资机会。 6风险提示 经济下行风险、消费复苏不及预期风险、行业竞争加剧风险。 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5