环保行业周报：中美合作加大甲烷和塑料治理

2023.11.20 股票研究 细分行业评级 徐强(分析师)010-83939805 邵潇(分析师)0755-23976520 于歆(分析师)021-38038345 xuqiang@gtjas.com shaoxiao@gtjas.com yuxin024466@gtjas.com 证书编号S0880517040002 S0880517070004 S0880523050005 中美合作加大甲烷和塑料治理 行 业周 报 环保 评级：增持 上次评级：增持 本报告导读： 上周CEA周成交1071万吨，周成交均价69元/吨。地方碳配额周成交82万吨，周 成交均价43元/吨，环比增长14%。CCER周成交36万吨。 摘要 环保板块上周涨跌幅。1）上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别波动+1.03%、-0.56%、+0.73%、+0.56%；创业板指、上证综指、深证成 指分别上涨1.12%、0.51%、0.01%。2）上周环保个股涨幅前�名分别为：皖仪科技（+13.67%）、宇通重工（+13.36%）、惠城环保（+12.25%）、英科再生（+10.33%）、雪迪龙（+8.42%）。3）跌幅前�名分别为：聚光科技 （-4.97%）、*ST京蓝（-4.02%）、天壕能源（-2.84%）、中国天楹（-2.46%）、瀚蓝环境(-2.42%)。 CEA周成交1071万吨，周成交均价69元/吨。上周全国碳市场碳排放配 证额（CEA）成交1,071万吨，较前一周下降21%，周成交均价68.63元/吨， 相关报告 《中美气候合作升温，国内碳减排加速》 2023.11.15 《容量电价出台，新型电力系统建设更进一步》2023.11.13 《容量电价落地，火电灵活性提升》 2023.11.11 《深改委强调美丽中国，低估值环保板块获催化》2023.11.08 《甲烷防控新规落地，监测防治双管齐下》 2023.11.08 券较前一周下降6%。地方交易所碳配额上周成交81.66万吨，较前一周下 告 研降29%，周成交均价43.15元/吨，较前一周增长14%。上周各地方交易究所中，碳配额成交均价最高为北京碳配额110元/吨，最低为福建碳排放报配额30.85元/吨。上周全国CCER成交36万吨，较前一周下降49%。碳中和信息速递：国家气候战略中心据《温室气体自愿减排交易管理办法 （试行）》，发布《温室气体自愿减排注册登记规则（试行）》、《温室气体自愿减排项目设计与实施指南》。 周度投资观点：中美两国发表关于加强合作应对气候危机的阳光之乡声明。中美就能源绿色脱碳、甲烷减排、全球塑料污染治理等进行合作，推荐固废治理、温室气体在线监测设备商以及再生塑料集成商。共同应对巴 黎协定控制温升目标，启动中美至2030年气候行动工作组。加快能源领域绿色脱碳进程，重启能源领域政策交流。甲烷减排即刻启动技术合作，合作推动国际塑料污染约束性法规落地。投资建议：中美至2030年将在能源转型、甲烷减排以及减塑等方面进行合作，致力于实现巴黎协定控制温升目标。能源转型方面，可再生能源加速部署，重点排放行业进一步节能、脱碳。甲烷控排即刻启动技术合作，塑料治理加速约束性国际法规落地。推荐：1）甲烷减排在线监测需求释放，推荐污染源在线监测系统CEMS龙头雪迪龙，受益标的聚光科技、蓝盾光电。2）能源加速绿色脱碳转型，绿证与全国碳市场加速衔接，绿证交易将改善垃圾焚烧公司盈利能力以及现金流，推荐垃圾焚烧龙头三峰环境、瀚蓝环境、绿色动力、光大环境。受益标的填埋气龙头百川畅银。3）塑料污染治理全球强制性法规加速落地，推荐再生塑料集成商三联虹普，受益标的英科再生。 风险提示：行业政策变化、项目进度低于预期等。 目录 1.周度投资观点3 2.环保板块上周涨跌幅4 3.碳中和板块跟踪4 4.环保行业上周重要事件回顾5 5.环保上市公司上周大事公告5 6.风险提示6 1.周度投资观点 中美两国发表关于加强合作应对气候危机的阳光之乡声明。中美就能源绿色脱碳、甲烷减排、全球塑料污染治理等进行合作，推荐固废治理、温室气体在线监测设备商以及再生塑料集成商。 共同应对巴黎协定控制温升目标，启动中美至2030年气候行动工作组。 2022年11月，中美两国元首于巴厘岛举行会晤，就应对气候变化、粮 食安全等加强合作进行对话。2023年11月，中美两国气候特使于美国加州进行会谈，开展气候变化双边合作与行动。本次合作声明提出，中美将致力于实现巴黎协定控制全球平均气温升高值在1.5℃之内。此外，将启动“21世纪20年代强化气候行动工作组”，就政策与技术进行交流。 加快能源领域绿色脱碳进程，重启能源领域政策交流。两国支持G20至2030年全球可再生能源装机增至三倍目标，加快两国可再生能源部署。政策合作方面，将重启中美能效论坛，开展工业、建筑、交通和设备等 领域节能降碳政策交流。脱碳方面，两国表示争取至2030年各自推进至 少5个工业和能源等领域碳捕集利用和封存（CCUS）大规模合作项目。 甲烷减排即刻启动技术合作，合作推动国际塑料污染约束性法规落地。1）我国已印发《甲烷排放控制行动方案》，将在“十四🖂”期间建立甲烷控排政策、技术和标准体系，提升甲烷排放核算与监测基础设施。同时，将完善经济激励政策，鼓励甲烷利用和减排项目开展温室气体自愿减排交易（CCER）。本次联合声明提出，立即启动两国技术性工作组合 并，将甲烷减排行动纳入联合国2035国家自主贡献目标。2）塑料污染治理方面，两国将合作制订具有法律约束力的塑料污染国际文书。 投资建议：中美至2030年将在能源转型、甲烷减排以及减塑等方面进行合作，致力于实现巴黎协定控制温升目标。能源转型方面，可再生能源 加速部署，重点排放行业进一步节能、脱碳。甲烷控排即刻启动技术合作，塑料治理加速约束性国际法规落地。推荐：1）甲烷减排在线监测需求释放，推荐污染源在线监测系统CEMS龙头雪迪龙，受益标的聚光科技、蓝盾光电。2）能源加速绿色脱碳转型，绿证与全国碳市场加速衔接，绿证交易将改善垃圾焚烧公司盈利能力以及现金流，推荐垃圾焚烧龙头三峰环境、瀚蓝环境、绿色动力、光大环境。受益标的填埋气龙头百川畅银。3）塑料污染治理全球强制性法规加速落地，推荐再生塑料集成商三联虹普，受益标的英科再生。 表1:盈利预测。 EPS(元) PE 公司简称 代码 收盘价（元） 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 投资评级 三峰环境 601827.SH 7.51 0.68 0.78 0.87 11.0 9.6 8.6 增持 绿色动力 601330.SH 6.91 0.53 0.89 1.02 13.0 7.8 6.8 增持 光大环境 0257.HK 2.67 0.75 0.77 0.81 3.6 3.5 3.3 增持 瀚蓝环境 600323.SH 17.40 1.41 1.68 1.9 12.3 10.4 9.2 增持 雪迪龙 002658.SZ 8.66 0.45 0.40 0.54 19.2 21.7 16.0 增持 三联虹普 300384.SZ 16.82 0.75 0.96 1.18 22.4 17.5 14.3 增持 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：收盘价日期2023-11-20盈利预测来自国泰君安环保团队公司研究报告，港股单位为HKD 2.环保板块上周涨跌幅 市场行情概览：上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别波动+1.03%、 -0.56%、+0.73%、+0.56%；创业板指、上证综指、深证成指分别上涨1.12%、0.51%、0.01%。 涨幅前�名：皖仪科技（+13.67%）、宇通重工（+13.36%）、惠城环 保（+12.25%）、英科再生（+10.33%）、雪迪龙（+8.42%）。 跌幅前�名：聚光科技（-4.97%）、*ST京蓝（-4.02%）、天壕能源 （-2.84%）、中国天楹（-2.46%）、瀚蓝环境(-2.42%)。 图1：环保板块涨跌幅（%）前�名 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% 皖仪科技宇通重工惠城环保英科再生雪迪龙瀚蓝环境中国天楹天壕能源*ST京蓝聚光科技 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 3.碳中和板块跟踪 上周全国碳市场碳排放配额（CEA）成交1,071万吨，较前一周下降21%，周成交均价68.63元/吨，较前一周下降6%。地方交易所碳配额上周成交81.66万吨，较前一周下降29%，周成交均价43.15元/吨，较前一周 增长14%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为北京碳配额110元/吨，最低为福建碳排放配额30.85元/吨。上周全国CCER成交36万吨，较前一周下降49%。 国家气候战略中心发布《温室气体自愿减排注册登记规则（试行）》《温室气体自愿减排项目设计与实施指南》 为规范全国温室气体自愿减排注册登记活动，规范温室气体自愿减排项目设计与实施，根据《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》，国家气候战略中心组织制定了《温室气体自愿减排注册登记规则（试行）》和 《温室气体自愿减排项目设计与实施指南》。按照2023年11月15日生态环境部常务会议精神，现予发布。 信息来源： http://www.ncsc.org.cn/xwdt/gnxw/202311/t20231117_1056637.shtml 图2：上周CEA成交量为全国最高（吨，元/吨）。 12,000,000120.00 10 10 0 0 0 10,000,000100.00 8,000,00080.00 6,000,00060.00 4,000,00040.00 2,000,00020.00 0 全国福建广东上海湖北北京深圳天津重庆四川 0.00 成交量（吨）成交均价（元/吨） 数据来源：全国各碳排放权交易所、国泰君安证券研究 4.环保行业上周重要事件回顾 关于继续开展小微企业危险废物收集试点工作的通知 通知提出，试点时间延长至2025年12月31日。省级生态环境部门要加强组织领导，持续推动试点工作；结合本地实际情况，合理确定小微企业危险废物收集试点单位（以下简称收集单位）数量和布局，避免能力过剩；分别于2024年12月底前和2025年12月底前将行政区域内当年试点工作总结报送我部，并抄送生态环境部固体废物与化学品管理技术中心。收集单位应重点为收集范围内危险废物年产生总量10吨以下的小微企业提供服务，同时兼顾机关事业单位、科研机构和学校等单位和社会源，以及年委托外单位利用处置总量10吨以下的其他单位，做到应收尽收。鼓励收集单位为小微企业提供危险废物管理计划和管理台账制定、危险废物申报、危险废物标签二维码生成等危险废物环境管理方面的延伸服务。 信息来源： https://www.mee.gov.cn/xxgk2018/xxgk/xxgk06/202311/t20231113_1055765.html 5.环保上市公司上周大事公告 股权收购与转让 【华光环能】公司拟向国调基金二期转让持有的公司股份1.38亿股，占总股本比例14.61%；拟向紫金保险转让持有的公司股份4,719.47万股，占总股本比例5%。每股转让价格为8.35元，与国调基金二期的标的股份转让价款为11.52亿元，与紫金保险的标的股份转让价款为3.94亿元。 本次权益变动后，公司控股股东国联集团持股比例由72.25%变为52.63% 【维尔利】公司拟与兴蓉再生签署股权转让协议，转让公司持有的西安维尔利100%股权，股权转让价格为2.83亿元。 回购 【仕净科技】公司拟以自由资金回购公司股份用于实施股权激励计划或员工持股计划，回购金额上限8,000万元，回购下限4,000万元，回购价 格上限58.44元/股。 其他 【金科环境】公司控股子公司锡山中荷参与联合体与锡山经济技术开发区管理委员会