请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 塑料污染治理力度加强，利好纸包装、环保餐盒、金属包装等替代品 [Table_Title2] 轻工制造 [Table_Summary] 事件概述: 1月19日，国家发展改革委、生态环境部发布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》。 分析与判断: ► 塑料污染治理力度加强 《意见》中提到，到2020年底我国将率先在部分地区、部分领域禁止、限制部分塑料制品的生产、销售和使用；到2022年底，一次性塑料制品的消费量明显减少，替代产品得到推广。具体到品类方面，《意见》中指出将禁止生产、销售厚度小于0.025毫米的超薄塑料购物袋，在2020年底禁止生产和销售一次性发泡塑料餐具，到2022年底重点地区邮政快递网点禁止使用不可降解的塑料包装袋，到2025年地级以上城市餐饮外卖领域不可降解一次性塑料餐具消耗强度下降30%。 ► 塑料餐盒外卖使用受限，关注环保餐盒 中国外卖市场正迅猛发展，根据易观数据统计，2018年国内外卖市场订单量为109.6亿单，同比增长97%。假设一个订单需要4个盒子，且塑料盒被环保餐盒完全替代，环保餐盒单价0.25元，则环保餐盒的增量市场约为110亿元。原材料方面，食品级白卡、牛皮纸需求将受提振，假设每个餐盒重30g，则食品级包装的需求增量约132万吨。 ► 快递塑料包装袋将逐步禁止使用，关注纸包装替代需求 根据国家邮政局发布的《2017中国快递领域绿色包装发展现状及趋势报告》，2016年全国快递共消耗约32亿条编织袋、147亿个塑料袋、37亿个包装箱以及3.3亿卷胶带。假设编织袋、塑料袋均由包装箱替代，则将新增179亿个包装箱需求。 投资建议（详见各公司产能统计图）： 污染治理是未来大势所趋，塑料包装替代品如纸包装、金属包装、环保餐盒的需求有望得到提振，纸包装山鹰纸业、太阳纸业、博汇纸业，环保餐盒裕同科技，金属包装中粮包装、奥瑞金有望受益。 风险提示： 环保政策方向性改变、行业竞争加剧、原材料价格大幅波动。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：徐林锋 邮箱：xulf@hx168.com.cn SAC NO：S1120519080002 联系电话：17701086910 分析师：戚志圣 邮箱：qizs@hx168.com.cn SAC NO：S1120519100001 联系电话：13651997419 联系人：聂贻哲 邮箱：nieyz@hx168.com.cn 联系电话：13683294190 -5%4%12%20%29%37%2019-012019-042019-072019-10轻工制造沪深300证券研究报告|行业点评报告 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2020年01月19日 20434 证券研究报告|行业点评报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 图1 相关公司产能一览 资料来源：各公司公告，华西证券研究所 证券研究报告|行业点评报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 [Table_AuthorInfo] 分析师与研究助理简介 徐林锋：轻工行业首席分析师。2019年7月加盟华西证券，7年从业经验。浙江大学金融学硕士，南开大学管理学学士。曾就职于中金公司等券商研究所，所在团队获2015年新财富第5名。 戚志圣：轻工行业分析师。2019年9月加盟华西证券，4年从业经验。英国克兰菲尔德大学金融学硕士。曾就职于东海证券、太平洋证券。 聂贻哲：轻工行业分析师。2019年9月加盟华西证券，2年从业经验。浙江大学工学硕士，曾就职于民生证券。 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级说明 公司评级标准 投资评级 说明 以报告发布日后的6个月内公司股价相对上证指数的涨跌幅为基准。 买入 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15% 增持 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在5%—15%之间 中性 分析师预测在此期间股价相对上证指数在-5%—5%之间 减持 分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数5%—15%之间 卖出 分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15% 行业评级标准 以报告发布日后的6个月内行业指数的涨跌幅为基准。 推荐 分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10% 中性 分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-10%—10%之间 回避 分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10% 华西证券研究所： 地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层 网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html 证券研究报告|行业点评报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 华西证券免责声明 华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。 本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关注相应更新或修改。 在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。 本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的前提下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为华西证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。