动力煤期货周报：港口去库预期，短期煤价稳弱运行

港 口去库 预 期 ， 短 期 煤 价 稳 弱 运 行 作者：王凌翔投资咨询资格：Z0014488联系方式：020-88818003 2023/11/19 动力煤观点 动力煤行情展望 现货：截至11月17日榆林5800大卡指数841元，周环比上涨24元；鄂尔多斯5500大卡指数755元，周环比上涨22元；大同5500大卡指数815元，周环比上涨16元。CCI进口4700指数报91美元，周环比持平，CCI进口3800指数报68美元，周环比下跌0.2美元。坑口煤价整体较稳定，个别矿价格小幅调整，港口情绪偏弱，这两日价格再度回落，但是考虑到成本支撑影响，尚未有进一步跌价迹象。 供给：截至11月16日，“三西”地区煤矿产量1209万吨，周环比减少2万吨，其中山西地区产量299万吨，周环比持平，陕西地区产量361万吨，周环比减少16万吨，内蒙产量548万吨，周环比增加13万吨。产地个别煤矿完成生产任务或搬工作面停产，大部分煤矿生产正常，供应整体较平稳。进口煤方面，近期国内终端招标较多，投标价格有小幅上调。 需求及库存：截至11月15日，内陆17省+沿海8省日耗557万吨，周环比增加24万吨，库存12897.9万吨，周环比增加22.5万吨，平均可用天数22.15天，周环比下降0.7天。旺季来临，但终端采购需求仍显疲软，下游电力企业日耗提升缓慢，库存量相对充足，短期采购积极性难有提振。 观点：产地供给平稳，进口意愿小幅增加，旺季来临，电厂日耗逐步攀升，但终端采购需求仍显疲软，下游电力企业日耗提升缓慢，库存量相对充足，短期采购积极性难有提振。港口库存开始逐步下降，预计后市仍有回落预期。坑口煤价相对坚挺，港口情绪不佳但是考虑到成本支撑影响，暂未有进一步下跌迹象，预计旺季结束前煤价仍会有一定支撑。后市需继续观察宏观和天气变化。 坑口煤价平稳，港口情绪偏弱，但是成本支撑下报价较为坚挺 截至11月17日榆林5800大卡指数841元，周环比上涨24元；鄂尔多斯5500大卡指数755元，周环比上涨22元；大同5500大卡指数815元，周环比上涨16元。CCI进口4700指数报91美元，周环比持平，CCI进口3800指数报68美元，周环比下跌0.2美元。坑口煤价整体较稳定，个别矿价格小幅调整，港口情绪偏弱，这两日价格再度回落，但是考虑到成本支撑影响，尚未有进一步跌价迹象。 产地供给基本平稳 截至11月16日，“三西”地区煤矿产量1209万吨，周环比减少2万吨，其中山西地区产量299万吨，周环比持平，陕西地区产量361万吨，周环比减少16万吨，内蒙产量548万吨，周环比增加13万吨。产地个别煤矿完成生产任务或搬工作面停产，大部分煤矿生产正常，供应整体较平稳。 进口煤市场情绪回升，招标较多 进口煤方面，近期国内终端招标较多，投标价格有小幅上调。目前外盘报价高位坚挺，因此采购成本仍然倒挂中标价格，随着内贸市场下跌，进口商对外盘市场询货有减少。目前（CV3800）印尼煤投标到岸价560-580元，澳煤（CV5500）报价FOB96-100美金。 供给总结：产地部分前期因换工作面暂停生产的煤矿恢复生产，大部分煤矿生产正常，供应整体较平稳，内蒙产量继续增加，进口煤招标回升，预计短期进口量或有回升。 大秦线发运量高位运行 截至11月16日，北方五港铁路调入量为149万吨，周环比增加6万吨。截至11月15日，大秦线发运量（7日平均）为128.27万吨，周环比增加3万吨。 锚定船舶数量小幅增加，需求略有回升 截至11月10日，秦皇岛港口发运量为304万吨，周环比减少4万吨。截至11月16日，北方四港锚定船舶数量77船，周环比增加2船。 快船需求仍有增加 截至11月16日，秦皇岛运至上海的海运费指数为27.6，周环比持平，秦皇岛运至广州的海运费指数为35，周环比上涨3。近期运费大涨主要和快船的需求增加有关。 海外运费再度回升，可能与国内招标增加有关 截至11月16日，澳洲亚海波因特发往舟山的运费为14.22美元，周环比上涨0.3美金；澳洲纽卡斯尔发往舟山运费为14.74美元，周环比上涨0.5美金；印尼萨马林达发往广州运费为8.12美元，周环比上涨0.5美金；印尼塔巴尼奥发往南广州运费为10.27美元，周环比上涨0.4美金。 水电开始季节性走弱 截至11月16日，三峡水电站入库流量为8200立方米/秒，周环比下降1300立方米/秒，出库流量7590立方米/秒，周环比增加1830立方米/秒。 发电量平稳增长，火电再度加快 10月份，发电量7044亿千瓦时，同比增长5.2%，增速比9月份放缓2.5个百分点，日均发电227.2亿千瓦时。1—10月份，发电量73330亿千瓦时，同比增长4.4%。 分品种看，10月份，火电、太阳能发电增速加快，水电增速回落，核电由增转降，风电降幅扩大。其中，火电增长4.0%，增速比9月份加快1.7个百分点；水电增长21.8%，增速比9月份回落17.4个百分点；核电下降0.2%，9月份增速为6.7%；风电下降13.1%，降幅比9月份扩大11.5个百分点；太阳能发电增长15.3%，增速比9月份加快8.5个百分点。 旺季来临，但是需求释放力度有限 截至11月15日，内陆17省+沿海8省日耗557万吨，周环比增加24万吨，库存12897.9万吨，周环比增加22.5万吨，平均可用天数22.15天，周环比下降0.7天。旺季来临，但终端采购需求仍显疲软，下游电力企业日耗提升缓慢，库存量相对充足，短期采购积极性难有提振。 北港库存开始回落，旺季背景下仍有去库预期 截至11月15日，汾渭大样本煤炭库存324.2万吨，周环比减少8万吨。截至11月10日，北方五港库存减少39.4万吨至1771.5万吨。港口库存略有回落，旺季背景下，预计仍有去库预期。 江内和南方口岸库存压力仍较大 截至11月3日，江内六港煤炭库存614万吨，周环比下降4万吨，截至11月16日，广州港煤炭库存274.6万吨，周环比增加26.4万吨。 需求总结：非电力刚需稳定，对煤价支撑偏弱。旺季来临，电厂日耗逐步攀升，但终端采购需求仍显疲软，下游电力企业日耗提升缓慢，库存量相对充足，短期采购积极性难有提振。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号王凌翔从业资格号：F3033918投资咨询资格：Z0014488 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks