玻璃期货日报：玻璃近月基差修复告一段落 后期关注05合约低位买入机会

玻璃近月基差修复告一段落后期关注05合约低位买入机会 作者：黑色金属与建材研究中心魏朝明执业编号：F3077171 (从业) Z0015738 (投资咨询)联系方式：010-68578971/ weichaoming@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年11月17日星期五 【重要资讯】 现货方面，本周浮法玻璃市场价格重心进一步下移，交投持续表现不温不火，浮法厂降库意向偏强。周内北方区域需求开始转弱，东北货源外发增量，对河北、山东区域形成一定冲击。进入采暖季，部分区域天然气价格提涨，对成本形成一定支撑。当前利润整体维持尚可，浮法厂降库意向强，价格调整空间仍存。南方需求持续表现不温不火，预计整体市场仍将延续偏弱整理格局。 【市场逻辑】 国家统计局最新数据显示：1—10月份，房地产开发企业房屋施工面积822895万平方米，同比下降7.3%。其中，住宅施工面积579361万平方米，下降7.7%。房屋新开工面积79177万平方米，下降23.2%。其中，住宅新开工面积57659万平方米，下降23.6%。房屋竣工面积55151万平方米，增长19.0%。其中，住宅竣工面积40079万平方米，增长19.3%。竣工增速边际回落，或削弱玻璃企业利润预期。对需求强度的判断的差异导致投资者在当前价格作出不同的方向选择。 【交易策略】 建议产业链下游深加工企业合理运用盘面波动，在高基差的态势下择机于01合约参与买入套保，阶段性锁定深加工产品生产利润；1月合约现货预期转弱，但基差处于高位，盘面多空均无确定性长期趋势，建议短线参与，基差收敛后及时止盈。冬季是玻璃需求淡季，重点关注2405合约边际成本下方逢低买入套保机会。 目录 第一部分行情回顾...................................................................................................3 一、期货行情回顾.....................................................................................................................................3 二、现货行情及基差走势.........................................................................................................................5 第二部分玻璃市场情况...........................................................................................7 一、白玻供应有所减量需求表现相对平稳...........................................................................................7 二、刚性补库需求支撑现货表现库存小幅累积....................................................................................8 三、玻璃后期走势判断...........................................................................................................................10 第三部分套利策略分析.........................................................................................11 第四部分持仓情况.................................................................................................12 第一部分行情回顾 一、期货行情回顾 二、现货行情及基差走势 现货方面，本周浮法玻璃市场价格重心进一步下移，交投持续表现不温不火，浮法厂降库意向偏强。周内北方区域需求开始转弱，东北货源外发增量，对河北、山东区域形成一定冲击。进入采暖季，部分区域天然气价格提涨，对成本形成一定支撑。当前利润整体维持尚可，浮法厂降库意向强，价格调整空间仍存。南方需求持续表现不温不火，预计整体市场仍将延续偏弱整理格局。 第二部分玻璃市场情况 一、白玻供应有所减量需求表现相对平稳 供应面，本周产能持平。截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计312条，在产254条，日熔量共计172700吨，较上周持平。周内暂无产线变化。 需求面，周内国内浮法玻璃需求区域差异运行，北方转弱，南方相对平稳。随着北方气温下降，东北当地需求明显转弱，货源向周边市场外发增加。对华北以及华东部分区域形成一定冲击。南方市场需求相对稳定，中下游维持刚需采购，暂无明显赶工迹象。预计后期市场需求延续偏弱走势，关注终端赶工进展。 二、刚性补库需求支撑现货表现库存小幅去化 截至11月16日，重点监测省份生产企业库存总量为3927万重量箱，较上周四库存下降86万重量箱，降幅2.14%，库存环比降幅扩大0.02个百分点，库存天数约19.11天，较上周减少0.39天（注：本期库存天数以截至本周四样本企业在产日熔量核算）。本周重点监测省份产量1317.89万重量箱，消费量1403.89万重量箱，产销率106.53%。 本周国内浮法玻璃生产企业整体库存延续下降趋势，多数区域企业仍可维持降库，南北产销略有一定差异。分区域看，华北周内沙河出货稍缓，整体库存仍有小降，目前沙河厂家库存约172万重量箱，贸易商持续低仓观望；本周华东市场整体出货尚可，中下游持续按需采购为主，多数原片厂产销可达平衡附近，整体库存削减；华中企业以价换量，周内出货尚可，库存下降；华南大厂周内基本维持降库，厂家整体产销维持尚可，个别厂试探小幅涨价后出货相对一般，中下游持货心态依旧偏谨慎。卓创资讯认为，受季节性需求转弱以及区域价差影响，北方低价货源南下将陆续增多，对销区市场冲击加大。多数企业当前以维持降库 为首要任务，中下游刚需采购支撑下，多数企业产销预期可维持平衡附近，预计下周整体库存变化不大。 国家统计局最新数据显示：1—10月份，房地产开发企业房屋施工面积822895万平方米，同比下降7.3%。其中，住宅施工面积579361万平方米，下降7.7%。房屋新开工面积79177万平方米，下降23.2%。其中，住宅新开工面积57659万平方米，下降23.6%。房屋竣工面积55151万平方米，增长19.0%。其中，住宅竣工面积40079万平方米，增长19.3%。竣工增速边际回落，或削弱玻璃企业利润预期。对需求强度的判断的差异导致投资者在当前价格作出不同的方向选择。 建议产业链下游深加工企业合理运用盘面波动，在高基差的态势下择机于01合约参与买入套保，阶段性锁定深加工产品生产利润；1月合约现货预期转弱，但基差处于高位，盘面多空均无确定性长期趋势，建议短线参与，基差收敛后及时止盈。冬季是玻璃需求淡季，重点关注2405合约边际成本下方逢低买入套保机会。 第三部分套利策略分析 已售商品房的竣工交付得到高度重视，但短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议重视玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值。 数据来源：wind、方正中期研究院 数据来源：wind、方正中期研究院 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。