建筑材料行业周报：短期需求波动，中长期趋势向好

2023年11月20日 建筑材料 短期需求波动，中长期趋势向好 核心观点： 分析师 贾亚萌：010-80927680：jiayameng_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130523060001 浮 法 玻 璃 ：库 存 有 所 下 降。本 周 浮 法 玻 璃 价 格 继 续 下 跌 。需 求 方 面 ，浮 法 玻璃 市 场 需 求 表 现 一 般 ，刚 需 补 货 仍 是 主 流 ，随 着 天 气 转 冷 ，北 方 地 区 需 求 将 逐步 转 弱 ，南 方 市 场 需 求 表 现 平 稳 。供 给 方 面 ，本 周 浮 法 玻 璃 供 给 量 平 稳 运 行 ，周 内无产 线变 化。当 前 玻 璃 企 业 去 库 意 愿 较 强 ，企 业 加 大 让 利 ，市 场 价 格 重 心下 移。短 期 来 看 ，南 方 地 区 下 游 加 工 厂 多 以 刚 需 补 货 为 主 ，对 区 域 市 场 需 求 有一 定 支 撑 ；中 长 期 地 产 竣 工 高 增 速 有 望 维 持 ，浮 法 玻 璃 需 求 有 上 行 预 期 。建 议关 注 受 益 于 竣 工 端 改 善 的 玻 璃 龙 头 企 业 。 玻 璃 纤 维 ：粗 纱 价 格 下 调 、 电 子 纱 价 格 稳 定 运 行 。本 周 部 分 主 流 玻 纤 厂 家粗 纱 价 格 报 价 有 所 调 整 ，粗 纱 整 体 需 求 偏 弱 。本 周 电 子 纱 价 格 平 稳 运 行 ，市 场需 求 较 稳 定 ，多 数 厂 家 出 货 一 般 。当 前 成 本 水 平 较 高 ，对 价 格 有 一 定 支 撑 ，粗纱 库 存 较 高 ，企 业 去 库 压 力 较 大 。短 期 来 看 ，需 求 偏 弱 叠 加 厂 家 去 库 压 力 ，价格 或 将 维 持 弱 势 运 行 。中 长 期 来 看 ，玻 璃 纤 维下 游 需 求 如 风 电 、新 能 源 汽 车 等产 业 持 续 扩 张 ， 行 业 仍 有 较 大 发 展 空 间 。 建 议 关 注 玻 纤 行 业 龙 头 企 业 。 消费 建 材 ：单 月 销 售 额 进 一 步 改 善。消 费 建 材 板 块 上 市 公 司 前 三 季 度 实 现营业 收 入 、归 母 净 利 润 双 增 长 。据 国 家 统 计 局 数 据 ，2023年1-10月 建 筑 及 装 潢材 料 类 零 售 额 同 比 下 降7.5%，降 幅 较1-9月 收 窄0.4个 百 分 点 ，其 中10月 单月 同 比 下 降4.8%， 单 月 降 幅 较9月 收 窄3.4个 百 分 点 ， 环 比 增 加2.8%， 消 费建 材 单 月 零 售 额 继 续 改 善。消 费 建 材 作 为 地 产 后 周 期 板 块 ，受 益 于 地 产 竣 工 端回 暖 ，需 求 逐 步 改 善 。此 外 ，地 产 利 好 政 策 持 续 加 码 ，带 动 地 产 链 需 求 的 回 升 ，消 费 建 材 需 求 有 望 进 一 步 增 加 。 消 费 建 材 龙 头 企 业 根 据 市 场 需 求 不 断 调 整 销售 策 略 及 产 品 结 构 ，加 速 推 进 渠 道 下 沉 及 零 售 业 务 市 场 规 模 ，企 业 市 占 率 有 望不 断 提 升 。 建 议 关 注 消 费 建 材 龙 头 企 业 。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 投 资 建 议 ：消 费 建 材 ：推 荐 具 有 规 模 优 势 和 产 品 品 质 优 势 的 龙 头 企 业 东 方 雨虹（002271.SZ）、公 元 股 份（002641.SZ）、伟 星 新 材（002372.SZ）、北 新 建材（000786.SZ）、兔 宝 宝（002043.SZ）。玻 璃 纤 维 ：推 荐 产 能 进 一 步 扩 张 的玻 纤 龙 头 中 国 巨 石 （600176.SH） 。水 泥 ：推 荐 水 泥 区 域 龙 头 企 业 华 新 水 泥（600801.SH）、上 峰 水 泥（000672.SZ）。玻 璃 ：建 议 关 注 高 端 产 品 占 比 提 升的 旗 滨 集 团（601636.SH）、凯 盛 新 能（600876.SH）。新 材 料 ：建 议 关 注 工 业胶 需 求 高 增 长 的 硅 宝 科 技 （300019.SZ） 。 风 险 提 示 ：原 料 价 格 大 幅 波 动 的 风 险 ； 下 游 需 求 不 及 预 期 的 风 险 ； 行 业 新 增产 能 超 预 期 的 风 险 ； 地 产 政 策 推 进 不 及 预 期 的 风 险 。 目录 一、行业要闻..............................................................................................................................................................................3二、行业数据..............................................................................................................................................................................7三、行情回顾..............................................................................................................................................................................9四、核心观点............................................................................................................................................................................11五、风险提示............................................................................................................................................................................11六、附录....................................................................................................................................................................................12 一、行业要闻 1.财 政 部 ： 提 前 下 达2024年 度 部 分 新 增 地 方 政 府 债 务 额 度 1-10月 ， 各 地 在 批 准 下 达 的 新 增 债 务 限 额 内 ， 发 行 用 于 项 目 建 设 的 专 项 债 券35192亿 元 ， 主要 用 于 市 政 建 设 和 产 业 园 区 基 础 设 施 、社 会 事 业 、交 通 基 础 设 施 、保 障 性 安 居 工 程 、农 林 水 利 等 党中 央 、国 务 院 确 定 的 重 点 领 域 建 设 ，发 挥 了 专 项 债 券 资 金 强 基 础 、补 短 板 、惠 民 生 、扩 投 资 等 积 极作 用 ， 为 经 济 社 会 高 质 量 发 展 提 供 了 有 力 支 撑 。 下 一 步 ， 财 政 部 将 加 大 工 作 力 度 ， 更 好 发 挥 专 项 债 券 带 动 作 用 ， 促 进 经 济 持 续 向 好 。 一 方 面 ，提 前 下 达 额 度 ， 强 化 年 度 政 策 衔 接 。 根 据 国 务 院 部 署 和 有 关 工 作 安 排 ， 提 前 下 达2024年 度 部 分 新增 地 方 政 府 债 务 额 度 ，合 理 保 障 地 方 融 资 需 求 。另 一 方 面 ，强 化 政 府 债 券 特 别 是 地 方 政 府 专 项 债 券管 理 ，适 度 扩 大 专 项 债 券 投 向 领 域 和 用 作 项 目 资 本 金 范 围 ，保 障 重 点 项 目 建 设 资 金 需 求 ，引 导 带 动社 会 有 效 投 资 ， 提 高 债 券 资 金 使 用 效 益 。 新 闻 链 接 ：https://www.dcement.com/article/202311/217470.html 2.生 态 环 境 部 常 务 会 议 审 议 通 过 《 关 于推 进 实 施 水 泥 行 业 超 低 排 放 的 意 见 》 11月15日 ，生 态 环 境 部 部 长 黄 润 秋 主 持 召 开 部 常 务 会 议 ，审 议 并 原 则 通 过《 京 津 冀 及 周 边 地区 、汾 渭 平 原2023—2024年 秋 冬 季 大 气 污 染 综 合 治 理 攻 坚 行 动 方 案 》（ 以 下 简 称《 方 案 》）、《 关于 推 进 实 施 水 泥 行 业 超 低 排 放 的 意 见 》《 关 于 推 进 实 施 焦 化 行 业 超 低 排 放 的 意 见 》（ 以 下 简 称《 两个 意 见 》 ） 和8项 国 家 生 态 环 境 标 准 ， 听 取 全 国 温 室 气 体 自 愿 减 排 交 易 市 场 配 套 制 度 情 况 汇 报 。 会 议 指 出 ， 开 展 秋 冬 季 大 气 污 染 综 合 治 理 攻 坚 行 动 是 打 好 重 污 染 天 气 消 除 攻 坚 战 的 关 键 举 措 。制 定 并 实 施 好《 方 案 》，对 于 巩 固 京 津 冀 及 周 边 地 区 、汾渭 平 原 大 气 污 染 防 治 成 果 ，确 保 完 成 空 气质 量 改 善 目 标 任 务 具 有 重 要 意 义 。 要 充 分 认 识2023—2024年 秋 冬 季 大 气 污 染 防 治 形 势 的 严 峻 性 和紧 迫 性 ，有 效 统 筹 经 济 平 稳 运 行 、民 生 保 障 和 大 气 污 染 防 治 ，不 断 提 升 精 准 、科 学 、依 法 治 污 水 平 ，推 动 空 气 质 量 持 续 改 善 。要 进 一 步 健 全 和 完 善 常 态 化 联 防 联 控 机 制 ，加 强 监 测 监 控 和 协 调 联 动 ，做到 早 预 警 、早 会 商 、早 行 动 ，更 加 有 效 应 对 重 污 染 天 气 ，实 现 污 染 过 程“ 削 峰 降 速 ”。要 持 续 推 进治 污 减 排 工 程 ，高 质 量 推 进 重 点 行 业 超 低 排 放 改 造 ，稳 妥 有 序 推 进 散 煤 治 理 ，加 快 推 广 车 辆 和 非 道路 移 动 机 械 的 电 动 化 。要 加 强 统 筹 调 度 和 监督 帮 扶 ，强 化 考 核 督 察 和 政 策 支 持 ，多 措 并 举 全 力 保 障攻 坚 行 动 各 项 措 施 落 实 见 效 ， 确 保 打 好 秋 冬 季 攻 坚 这 场 硬 仗 。 会 议 强 调 ，推 进 实 施 水 泥 和 焦 化 行 业 超 低 排 放 ，是 推 动 行 业 绿 色 低 碳 高 质 量 发 展 、助 力 深 入 打好 蓝 天 保