双焦周报：安全事故再发，宏观情绪向好

华安期货投研双焦周报 安全事故再发，宏观情绪向好 核心逻辑： 焦煤方面，山西吕梁发生重大煤矿事故，涉及一定煤矿产能，安全事故引发市场供应收紧预期。需求端由于焦企利润欠佳，对焦煤日耗水平低位运行。焦炭方面，近期焦煤价格再次探涨，焦企成本压力加大，焦炭现货第一轮提涨开启，但下游钢厂暂未回应。此外，焦化产量止跌暂稳，铁水产量仍处高位，焦炭短期刚需仍存，但钢厂盈利率低位，仍有一定的负反馈压力存在。 综合来看，双焦整体基本面变化不大，处于供需两弱的情况，不过宏观情绪转好，中美关系边际缓和，四季度经济会议增多，安监持续，叠加四季度煤焦有冬储补库，铁水减产力度不足，预期双焦价格有一定的上方空间。 黑色金属团队： 作者：闫丰从业资格证号：F0251054咨询从业资格：Z0001643 操作建议：偏强看待，操作以回调布多为主。 联系人：张超越从业资格证号：F03115247联系电话：0551-62832897 下周关注：国内煤矿供应恢复情况；钢厂铁水产量变化情况 ∟.本周要闻 1.截止11月10日，甘其毛都口岸今年已累计完成进出口货运量3145万吨货物，同比大增120.35%。其中，煤炭贸易占大部分，煤炭进口量达到3028万吨，同比增长126.08%。货物出口42.69万吨，同比增长84.15%。 2.11月上旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1468.96万吨，比上一旬(即10月下旬)增加91.83万吨、增长6.67%:比上月同旬减少167.15万吨、下降10.22%;比去年底增加161.52万吨增长12.35%;比去年同旬减少203.22万吨、下降12.15%;比前年同旬增加118.28万吨，增长8.76%。 3.海关总署最新数据显示，2023年8月，中国出口煤及褐煤51万吨，同比增长9.5%；1-8月累计出口274万吨，同比下降1.2%。 4.8月，中国出口焦炭及半焦炭87万吨，同比下降13.3%；1-8月累计出口556万吨，同比下降7.7%。8月，中国进口煤及褐煤4433万吨，同比增长50.8%；1-8月累计进口30551万吨，同比增长82.0%。 5.11月16日山西省吕梁市离石区永聚煤业有限公司地面办公楼发生火灾，受此次事故影响，东泰集团旗下三座在产煤矿已全部停产，合计产能360万吨，其中集团旗下位于尧都区山西东泰鑫源煤业已因本月10日机电事故停产，核定产能90万吨。其余两座煤矿位于离石区，产能合计270万吨。目前吕梁离石区13座在产煤矿已被责令停产，合计产能1690万吨，影响原煤日产9万吨左右。吕梁市其他区域煤矿目前已开展自检自查，其中中阳个别集团3座煤矿已自发停产，涉及产能360万吨。 华安期货投研双焦周报 ∟1.全社会双焦库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 在宏观政策及冬储补库等因素的加持下，钢厂及焦企的焦煤库存同步小幅补充，且随着国内焦煤价格企稳反弹，进口优势增加。总体来看，各环节焦煤库存均累增，而因下游拉运积极性提高，煤矿出货较为顺畅。 华安期货投研双焦周报 ∟2.1洗煤厂库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 山东大矿因增储任务叠加价格过高滞销而累库，其他产区煤矿端基本处于去库状态，而贸易商投机需求快速增长，囤货待涨行为明显增多，原煤库存290.03万吨，增18.93万吨。因晋中、吕梁临汾等地独立洗煤厂多有惜售待涨行为，而煤矿端出货良好，坑口洗煤厂库存压力不大，精煤库存小增3.04万吨至144.70万吨。 华安期货投研双焦周报 ∟2.2洗煤厂产能 【华安解读】 受益于煤价上涨，中间商心态乐观，拿货积极性高涨，前期停止洗选的独立洗煤厂近期也陆续恢复开工率同样回升明显。本周全国110家样本洗煤厂开工率回升3.32%至73.84%，日均产量增3.9万吨至63.63万吨，达一个月高位。 华安期货投研双焦周报 ∟3.港口库存 【华安解读】 在宏观政策及冬储补库等因素的加持下，钢厂及焦企的焦煤库存同步小幅补充，且随着国内焦煤价格企稳反弹，进口优势增加。总体来看，各环节焦煤库存均累增，而因下游拉运积极性提高，煤矿出货较为顺畅。 华安期货投研双焦周报 ∟4.1焦企库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 焦企利润大幅收缩，部分企业再次盈亏边缘甚至已经亏损，对焦煤采购情绪谨慎。下游高铁水高日耗以及低库存运行的背景下，对原料刚需支撑较强，焦企焦炭出货较为顺利，焦企焦炭库存去化明显。 华安期货投研双焦周报 ∟4.2焦企产能 【华安解读】 焦企利润不佳，产能有所下降。本周全国230家独立焦化厂样本产能利用率75.44%，环比下降0.59个百分点，日均产量54.99万吨，环比下降0.43万吨。 华安期货投研双焦周报 ∟4.3焦企利润 【华安解读】 随着原料焦煤价格上涨，焦企入炉成本提高，且受昨日吕梁地区事故部分煤企生产受限，煤价纷纷开始新一波上涨潮，焦企亏损幅度加影响剧。本周，全国30家独立焦化厂吨焦平均盈利降至-82元/吨，创9个月来最低。 华安期货投研双焦周报 ∟5.1钢厂库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 铁水日均产量维持高位，而焦企焦炭库存持稳，钢厂利润逐渐修复，叠加冬储行情，原燃料补库意向有所企稳。 华安期货投研双焦周报 ∟5.1钢厂库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 铁水日均产量维持高位，而焦企焦炭库存持稳，钢厂利润逐渐修复，叠加冬储行情，原燃料补库意向转好。本周247家钢厂焦炭库存环比增加0.28%至586.28万吨。 华安期货投研双焦周报 ∟5.2钢厂产能 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 铁水产量明显进入下降趋势，但依旧维持相对高位，对原材料需求具有一定韧性。本周全国247家钢铁企业样本铁水日均产量235.47万吨，环比下降2.46%。 华安期货投研双焦周报 ∟5.3钢厂利润 【华安解读】 终端市场表现不佳，而炉料成本压力大，钢厂盈利水平维持低位，但企稳明显。本周盈利比例29%，环比上升0.39个百分点。 华安期货投研双焦周报 ∟6.终端需求 【华安解读】 螺纹钢表需与建材成交量维持相对低位，终端需求相对疲软。 华安期货投研双焦周报 ∟7.双焦汽运价格 【华安解读】 国内双焦汽运价格价格继续相对稳定运行。 华安期货投研双焦周报 ∟8.双焦基差 【华安解读】 焦炭基差：-455.5元/吨 焦煤基差：417.5元/吨 华安期货投研双焦周报 ∟9.价比 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 煤焦比：0.77螺焦比：1.49 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 网址：www.haqh.comEmail: tzzx@haqh.com电话：0551-62839067公司地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层