农业行业周报：本周猪价回升，大猪出栏占比提升

2023年11月19日 农林牧渔 本周猪价回升，大猪出栏占比提升 ——农业行业周报11.13-11.19 核心观点： 分析师 ⚫生 猪 养 殖：11月17日生猪 养殖 板块PB为3.00倍， 周环 比-1.32%， 处于 历史 低 位区 间。根 据博 亚和 讯，11月17日 生猪 价格14.61元/kg，周环 比+2.01%；15kg仔 猪价 格19.91元/kg， 周 环比+5.57%。根据涌 益 咨询 ，商 品猪周度出栏体 重122.71kg，周 环 比+1.02%，其中 大猪 出栏 占比5.65%（ 环 比+1.47pct）；冻品 库 存率为20.70%，周 环比-0.05pct。11月17日自繁 自 养生 猪养 殖利 润-256.32元/头， 亏损周度环比扩 大39.78元/头。在当 前时点 ，仔猪 价格大幅 下滑 后进入 企 稳状 态，但销 量并 未显 著恢 复；猪价 低位 运行 ，同时 关注降温 后猪 病疫 情扩 散 情况，观察 产能 去化 节奏（ 根据 上海 钢联 数据 ，10月能 繁母 猪综 合环 比-0.44%，其中 中小 散-3.08%，去化 加速）。考虑行业 估 值处历史 低位，我们 建议优 选 成本 优势 领先 、管 理能 力持 续改 善 、资 金链安 全 、出 栏保 持增 长 、估 值合适 的 猪企 ，建 议重 点关 注牧 原股 份、 温氏 股份 、天 康 生物等。 ⚫肉 鸡 养 殖：11月17日肉鸡 养殖 板块PB为2.07倍， 周环 比-1.90%， 处历 史低 位 区间 。白 羽鸡 ：根据博亚 和讯，11月17日毛 鸡 均价3.85元/斤， 周环 比+1.05%；鸡 苗均 价2.35元/羽， 周环 比+3.52%；白 羽 鸡养 殖利 润-2.56元/羽 ，亏 损 周度 环比缩小0.19元/羽；屠 宰量 开工 率73%，周环 比-1pct。根据 协会 数据 ，11月5日 在产 父母 代存 栏2246万 套， 周环比+1.55%； 父母 代鸡 苗销 量130万 套 ，周 环比-10.23%。根 据养 殖链 传导 ，我们 认 为后 续父 母代 存栏 或现拐 点 ，可关注 益生 股份 、民 和股 份等 。黄 羽 鸡 ：根 据新牧 网，11月16日 黄羽鸡 全 国均价6.83元/斤，周环 比+0.15%。产能 端低位等多因 素或 将推 动黄 鸡价格 上 行，头部 企业 成本 优势 叠加 价格 好转 ，盈 利弹 性 有优 势，建议 积极 关注 立华 股 份。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_阿拉巴马州商业养殖场首次发生禽流感，我国祖代白鸡引种或受影响1105 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_首批转基因品种过审公示，商业化进程加速1022 ⚫饲 料：根 据汇 易网，11月17日玉米 现货 价2697元/吨 ，周 环比+0.14%；小 麦现 货价2992元/吨， 周环 比-1.01%；豆 粕现 货价4193元/吨， 周环 比-1.12%。根 据 博亚 和讯 ，11月17日鱼粉 现货 价15540元/吨 ， 周环 比-2.20%。个股 方面 考 虑产 业链 管理 能力 、研 发实 力等 ，建 议关 注海 大 集团 。 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_猪价回落中，持续关注产能去化1015 ⚫投 资 建 议：农 业板 块 整体 估 值 处历 史 低 位区 间。个 股 建 议 关注 生 猪 养殖 中 的牧 原 股份 、温 氏股 份、天康 生物等 ；白 羽鸡 养殖中 的 益生 股份 、民 和股 份等 ；黄 羽 鸡 养 殖 中 的 立 华 股 份 ；种 业 中 的 转 基 因 龙 头 企 业 及 隆 平 高 科 、 登 海 种 业等 ；饲料 业务 中的 海大 集团 ；动 保业 务中 的科 前生 物 、中 牧股 份、普莱 柯等 ；宠 物 板块 中的 中宠 股份 、乖 宝宠 物、佩蒂 股份 。 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_持续关注养殖产业链配置价值0924 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_本周畜禽价格震荡回调，原料端价格下行0917 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_畜禽养殖链估值低位，价格好转中0910 ⚫风 险 提 示：畜禽 价格不达 预期的风 险 ，疫 病的 风险 ，原料 价格 波动的风 险等。 目录 一、本周农业跑赢沪深300，林业、动物保健、饲料子行业表现居前..............................................................................3二、重点数据跟踪..................................................................................................................................................................4（一）生猪养殖产业链数据与上市公司变化.........................................................................................................................4（二）肉鸡养殖产业链数据与上市公司变化.........................................................................................................................6（三）饲料产业链数据与上市公司变化.................................................................................................................................9三、行业要闻........................................................................................................................................................................11（一）全球农业气象.................................................................................................................................................................11（二）行业新闻速递.................................................................................................................................................................13（三）未来大事提醒.................................................................................................................................................................14四、风险提示........................................................................................................................................................................14 一、本周农业跑赢沪深300，林业、动物保健、饲料子行业表现居前 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、重点数据跟踪 （一）生猪养殖产业链数据与上市公司变化 （二）肉鸡养殖产业链数据与上市公司变化 （三）饲料产业链数据与上市公司变化 三、行业要闻 （一）全球农业气象 1.我国：本周东北等地降雪降温不利于秋收收尾，中东部降水利于改善墒情；未来十天两次降温利于冬小麦抗寒锻炼，江南华南降水不利于晚稻收晒 资料来源：中央气象台，中国银河证券研究院 资料来源：中央气象台，中国银河证券研究院 2.海外：10月欧洲北美主要农区水热适宜，利于秋收秋种；澳洲小麦生长季遭遇干旱天气， 预计总产低于去年 资料来源：USDA，中国银河证券研究院 资料来源：USDA，中国银河证券研究院 资料来源：USDA，中国银河证券研究院 资料来源：中央气象台，中国银河证券研究院 （二）行业新闻速递 （三）未来大事提醒 四、风险提示 畜 禽 价 格不 达 预期的风险 ：若畜禽 价格低于 预期， 养 殖企 业利 润将 受到 较大 影响 。 疫 病的风 险 ：若企 业 遭受 非洲 猪 瘟病 毒 ，造 成 产能 受 损 ，将 影 响出 栏 量， 进而 业 绩下 降 ；另 外 ，若 发 生类 似于H7N9“ 禽流 感”的 人感 染疫 病，造成 消 费恐 慌，将 对猪 价、禽 类价 格产 生较 大负 面影响 ，严 重 损害 养殖 企业 盈利 。 原 材 料 价 格 波 动的风 险 ：玉米 、小 麦 、豆 粕等 原材 料 价 格波 动将 会 对养 殖 、饲 料等 企 业的 盈 利能力 带 来影 响。 政 策变 化 的风 险：良 种补 贴 政策 、 知识 产 权保 护政 策 、 品种 政 策的 变化 将 对种 子 企业 造 成较 大影响 ； 疫苗 招标 政策 、品 种审 核政 策的 变化 等将 对疫 苗 企业 造成 影响 。 自 然 灾 害的风 险：极 端灾 害 天气 会 对农 业 生产 （特 别 是 种植 业 ）造 成巨 大 负面 影 响， 从 而导 致农产 品 价格 大幅 波动 。 图表目录 图1：本周农业在申万一级行业中涨跌幅居第25位.....................................................................................................3图2：年初至今农业在申万一级行业中涨跌幅居第27位.............................................................................................3图3：本周农业子行业涨跌幅情况....................................................................................................................................3图4：年初至今农业子行业涨跌幅情况............................................................................................................................3图5：本周农业个股涨幅前十名情况....