关注具备安全边际的高成长标的

行业投资策略与模拟组合

核心观点

平台型成长：

• 新宙邦：氟化工估值显著低估，业绩增长确定性强。3M等海外巨头产能因环保退出，氟化液等含氟化学品需求增加。
• 万润股份：以有机合成能力为核心的新材料平台，下游涵盖半导体、新兴显示、医药、新能源等多个领域。
• 昊华科技：国家级高端材料研发平台，新管理层上任后有望整合中化蓝天的资源，发力工业涂料、集成电路、民用客机等领域。

赛道型成长：

• 新能源：聚焦POE、导电剂、锂电池回收、新材料平台等细分领域。
• 电子：重点关注HBM、先进封装材料、高性能材料等。
• 人工智能：生物基硬碳负极材料、特种树脂需求等。
• 工业涂料：聚焦工业重防腐涂料的壁垒、盈利能力和市场规模。

顺周期景气：

• 萤石：全球资源稀缺，酸级萤石需求增长，行业价值提升。
• 制冷剂：供给侧改革，高成本四代制冷剂渗透率提升。
• 粘胶：行业集中度提高，需求复苏推动景气度。

白马价值：

• 龙头白马：万华化学、华鲁恒升、卫星化学、宝丰能源等。
• 低估值、高分红：中国石油、中国石化、中国海洋石油、广信股份等。

模拟组合

投资机会推荐：

• 新能源：鼎际得、黑猫股份、川恒股份。
• 电子：东材科技、雅克科技、斯迪克、安集科技、鼎龙股份、菲沃泰、松井股份。
• 人工智能：圣泉集团、中研股份。
• 工业涂料：麦加芯彩。
• 顺周期景气：金石资源、巨化股份、三美股份、三友化工、中泰化学、新洋丰。
• 白马价值：万华化学、华鲁恒升、卫星化学、宝丰能源、中国石油、中国石化、中国海洋石油、广信股份。

板块周度跟踪

• 估值：精细化工板块PE TTM反弹至20%分位数以上，显示出估值正在逐步恢复。

重点产品价格表

• 提供了特定时间点的若干化工产品价格变动情况，用于监控市场价格动态。

风险提示

• 经济增长放缓风险。
• 产品价格波动风险。
• 国际油价下跌风险。
• 市场竞争加剧导致的价格下跌风险。