鸿海2023Q3法人说明会纪要整理 要点提炼：2023Q3业绩：营收1.54兆新台币，同比-12%，归母净利润431亿新台币，同比+11%，EPS为3.11新台币，同比+0.21新台币。盈利能力：2023Q3，毛利率为6.66%，同比+0.5pct；净利率则为2.79%，同比+0.58pct。净利率增长主要原因为，毛利率提升，以及业外同比增加84 亿新台币获利，主要来自于转投资收益及利息收入等增加。业务收入结构：消费智能产品Q3营收占比54%，云端网络产品Q3营收占比22%，电脑终端产品Q3营收占比18%，元件及其他产品Q3营收占比6%。新事业的进展：1）EV事业，总共有51项电动车计划正在进行，其中有3个项目属于投入生产的第五阶，达到接洽商谈以上阶段的有23项、14家潜在客户在接触中。Model C已经开始在中国台湾量产，明年元月交车，是公司明年度重要的EV营收来源之一；2）EV软件，ADAS产品获得了功能安全认证，也投入英伟达DIA DRIVE Hyperion 9的平台研究，车联网的基础建置也持续进行中，公司即将跟国际云端服务大厂一起合作；3）半导体进展，晶圆厂已取得了多项半导体制造的认证，封测厂的DDIC产品开始量产，车用系统芯片部分，发布第一颗自研车用MCU测试芯片，推出混合式整车模拟开发平台“SiliconPilot”，在车用功率与模拟小IC，推出全系列EV电驱的1200V碳化硅模组；4）低轨道通信实验卫星，11月12日成功将两颗自制的珍珠号卫星送入轨道，未来一年会执行宽带通讯实验与太空环境探测。公司也持续在B5G及新太空领域上，与多家云端平台、太空运算及卫星大厂合作，将低轨道通讯卫星产业化。2023Q4展望：预计Q4环比Q3会有显著成长，同比会减少。1）消费智能产品，环比强劲增长，同比略微衰退；2）云端网络产品，环比大致持平，同比将会衰退，其中，CSP需求稳定，品牌服务器显著成长，网通产品需求没有明显回升；3）电脑终端产品，环比大致持平，同比将会衰退；4）组件以及其他产品，环比、同比都会成长，系Q4主要零组件出货都将持续增加。2023全年展望：组件及其他产品全年展望下调为持平，其他产品看法维持不变。维持全年略微衰退，但从十月营收来看，第四季的最终表现还是会比原先预期好一些。2024全年展望：公司认为最需要观察的影响因素是货币政策、通胀以及政经局势。加上明年的全球经济成长预期将会减缓，所以对于明年ICT注：以下材料仅为公开资料整理，不涉及分析师的研究观点和投资建议，记录和翻译可能产生误差，仅供参考，如有异议，请联系删除。的展望，公司保持比较中性的看法。 管理层发言：财务报表简报：损益表：公司Q3实现营收1.5432兆新台币，同比-12%。三率部分：第三季与去年同期相比，呈现三率三升。毛利率为6.66%，同比+0.5pct，主要系产品组合优化所致。营业利润率为2.99%，同比+0.21pct，主要受毛利率上升影响。净利率2.79%，同比+0.58pct，除了因毛利率提升外，业外获利也较去年增加84亿新台币，主要来自转投资收益及利息收入等增加所致。EPS 部分：Q3归母净利润为431亿新台币，同比+11%。EPS为3.11新台币，同比+0.31新台币。 资产负债表：截至2023年9月底，帐上现金1.21万亿新台币，维持水平。净现金3,045亿新台币，同比+120%。主要为库存持续去化，有利金流所致。现金周转天数48天，与于去年同期之47天相当。第三季虽为新产品备料期，但在公司积极管理库存的情况下，存货7,723亿新台币，同比-12%。负债比58%，同比-4%，主要为偿还较多的长短期借款所致。现金流量表：2023前三季，营业活动现金流入2,862亿新台币。资本支出部分为716亿新台币，同比+5%。自由现金流为2,146亿新台币。皆维持相当稳定的水准。 2023Q4展望：整体来看，下半年进入ICT产业的传统旺季，营运会逐季加温，第三季已经看到了强劲成长，预计第四季较第三季也会有显著成长。但是因为今年总体环境不佳，多数产业需求比去年弱，所以预期同比会减少。就四个产品类别来看，在消费智能产品方面，因为第四季进入出货旺季，所以预计这一类别的营收会较第三季强劲成长。相较于去年同期，则因为智能手机以外的产品需求趋缓，这类别会有略为衰退的状况。在云端网络产品，第四季CSP需求维持稳定，公司也看到品牌服务器经过一整年的库2023Q3回顾：第三季整体的营收跟上次法说会的预期大致相当，从产品来看，电脑终端表现比预期好一些。获利性的部分，第三季营收虽然出现年减，但是在产品组合优化、成本费用管控得宜、业外收益较佳、汇率有利等因素下，公司不论是同比还是环比，都取得了三率三升的成绩。尤其在毛利率的表现上，也缔造了0.5%的年增幅度。以前九个月来看，即使面对很多营运上的逆风，公司累积营收达到了4.3万亿新台币，虽然是衰退，但毛利率提升到6.37%，相较于去年同期的6.2%，反而有明显的成长，这是相当重视的一个成果。而第一季因为大幅提列投资公司资产减损，导致公司获利出现很大的挑战。但是这两季公司努力的追赶，以第三季来说，获利较前一季以及去年同期都有很大的成长。这些表现都比上半年的预期来得好。存调整，恢复显著成长，但是网通产品需求还没有明显的回升，所以整个产品类别来看，环比表现大致持平，但是同比将会衰 退。在电脑终端产品，虽然第四季有新产品上市以及节日销售的效益，但是因为第三季返校需求的基期较高，所以预期环比的表现大致持平。受到PC整体市场需求减缓的影响，与去年同期相比则会衰退。最后，在组件以及其他产品，第四季主要零组件出货都将持续的增加，所以环比、同比都会成长。在年初（2022年第四季）法说会中，公司提出了今年营运的六大主轴，现在是一个很好的时间 来检视我们的执行力。从ICT、新事业发展到全球布局以及ESG2023全年展望：在全年展望的部分，公司持续滚动式调整，以目前的能见度来看，主要产品中，组件及其他产品因为非核心业务的影响，全年展望下调为持平，其他产品的看法维持不变。虽然还是维持全年略微衰退的看法，但从十月营收来看，第四季的最终表现还是会比原先预期好一些。实践，即使一整年下来，公司面临了许的不同的挑战，但大致上都依照规划一个个落实。 2024全年展望：在疫情过后，公司认为最需要观察的影响因素是货币政策、通胀以及政经局势。加上明年的全球经济成长预期将会减缓，所以对于明年ICT的展望，我公司会保持比较中性的看法。公司正在从一家制造服务公司转型为一个平台解决方案的供应公司，在科技日公司提出了智慧城市、智能制造以及智能电动车三大平台，涵盖了公司过去一直在做的事，以及未来的发展方向。既然谈到智慧，当然就一定要有AI，尤其是Gen AI，所以将来这三大平台的发展，都会以AI工厂作为助力。具体来说，AI工厂会分析大量数据，经过自我学习，生成出各种新的应用内容、或是解决方案。以电动车为例，电动车的自驾平台所搜集到的数据，透过AI工厂处理，可以产出更好的模型或解决方案，成为不断优化的循环，让鸿海的电动车可以更加智能。类似的概念也可以应用在机器人平台、以及产品的开发上，利用DigitalTwins模拟大量的自动化流程以及制程优化，等到布建到实体场域的时候，营运及成本会更有效率。对公司来说，这些AI工厂生成的应用内容，都是要让三大平台未来的发展更为智能。 新事业进展：在EV方面，大家最关心项目和客户的开发进度，公司管理EV项目的五个阶段，目前已经有3个项目属于投入生产的第五阶段。若综合五大阶段来看，总共有51项电动车计划正在进行，其中达到接洽商谈以上阶段的有23项、14家潜在客户在接触中。持续扩大客户基础是最重要的工作，最近也感受到客户对于CDMS商业模式的兴趣逐渐地增加。 在电动车其他开发进度，Model C已经开始在中国台湾量产，是公司明年度重要的EV营收来源之一。负责 Model C产品开发的鸿华先进下周一（11/20）即将在创新板挂牌，透过上市可以让更多潜在客户及投资者，认识这家具备独特CDMS商业模式的纯电动车公司。另外MIH在日本最具代表性的Japan Mobility Show当中，也第一次展示Project X三人座概念车，展现智能移动解决方案的成果。Project X以模块化设计，最重要的是电池采用充电搭配换电双系统，未来还会有不同版本推出，帮助B2B业者顺利转换至电动车。在EV软件方面，ADAS产品获得了功能安全认证，肯定了自驾产品的质量和安全性，也加速公司在软件定义汽车的布局。公司也投入英伟达DIA DRIVE Hyperion 9的平台研究，搭配最先进的传感器架构，达成软硬结合的最高效能及最佳成本。车联网的基础建置也持续进行中，公司即将跟国际云端服务大厂一起合作，透过云端提供给客户更精确且全面的数据分析与收集服务。 在半导体的部分，公司的晶圆厂已取得了多项半导体制造的认证，包含车用制造、碳盘查等关键认证。另外封测厂的驱动IC产品开始量产，已经具备了完整的测试、金凸块与切割的能力。车用系统芯片的部分，公司发布了第一颗自行研发，用在车大灯、方向灯、后照镜马达等车身控制的通用型MCU测试芯片。另外，公司也以虚拟车用MCU，搭配实体ADAS运算主机，推出模拟开发平台，主要用来预测车辆行进方向，提升整车安全性。在车用功率与模拟小IC，公司推出全系列EV电驱的1200V碳化硅模组，涵盖乘用车、商用车、电动巴士的需求。未来将建造SiC功率模组厂与研发中心，成为全球少数拥有SiC元件与模组设计制造的EV车厂，可以从组件优化、与架构设计提供更好的电驱系统、并提供稳定不缺料的产能给公司的客户。最后，车用IC产品也已经通过安全设计认证。两天前公司成功将两颗自制的珍珠号卫星送入轨道，刚刚也看到当天凌晨卫星发射以及部署的珍贵画面，并且已经确定完成通联。未来一年这两颗卫星会执行宽带通讯实验与太空环境探测。一切顺利的话，接下来在次世代通讯结合半导体、AI和EV的应用上，将会展开更多的实验和探索。公司也持续在B5G及新太空领域上，与多家云端平台、太空运算及卫星大厂合作，将低轨道通讯卫星产业化。 在智慧城市发展上，公司以CityGPT开放平台，运用生成式AI技术，提供城市各领域的语音服务，自动化作业流程，与合作伙伴共同推动交通、港湾、观光以及医疗等智慧城市解决方案。鸿海科技日：今年的鸿海科技日规模是历年来最大，有超过上千位海内外贵宾到场共襄盛举。 展区以及展品的内容也比往年扩大，展位面积增加了50%，展品数量也是去年的三倍之多。在电动车部分，公司推出了电动物流车Model N，以及跨界休旅Model B的量产版，展现鸿海的速度，和打造不同级距电动车的实力。 同时，公司也通过半导体和电动车策略长的专题演讲，以及与重要合作伙伴英伟达、ZF的首席执行官对谈，向大家说明鸿海在这两大领域的发展策略，也显示公司跟这些关键伙伴的密切合作关系。展区的部分，公司分为智能EV、智能制造、智慧城市、研究院四大块。智能EV部分，公司展示了各级距的电动车、三大关键零部件。 充电桩、以及智能座舱电动车的半导体展区，则展示了SiC、MCU与封装等关键产品。借此让外界看到为什么鸿海可以成为电动车IC供应链上，最为完整布局的公司。 智能制造展区，公司呈现了在AI服务器完整供应链的研发与制造实力。公司也在今年科技日上，结合智慧城市联盟伙伴，对外展示CityGPT的应用及生态系。数字健康的一些先端产品，也包含在这一次智慧城市的展览当中。 而鸿海研究院则展示了最新的研发成果。近期重大事件：在新事业进展方面，鸿海研究院举办的NExT Forum功率暨光电半导体论坛，深入探析化合物和车用半导体的技术趋势和应用，希望能进一步强化中国台湾产业实力。鸿海旗下的富智捷（MobileDrive），也推出全新Level 2.9 ADAS产品，在行车安全与自驾需求不断提升下，公司将持续运用AI芯片算力、与跨域整合的科技趋势，提供更全面的舱驾一体智能车方案。 ESG的部分，鸿海举办了供应商低碳启动大会，公司汇集了将近30