金融衍生品策略日报：权益压力显现，债市情绪偏强

2023-11-17 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 权益压力显现，债市情绪偏强 报告要点 权益市场压力显现，债市多头情绪偏强。 摘要： 金融衍生品团队 昨日权益盘面弱势震荡。短线来看，市场进入前期筹码集中区域，亏损盘止盈压力开始显现，边际压制向上空间，央行持续投放流动性，这或也有利于债市多头情绪进一步释放。同时，外资流入乏力，显示即使美债阶段拐点显现，但基本面乏力问题并未完全消除，故流入动力相对不足。此时建议资金回避宏观敏感方向，继续在小盘成长寻觅机会。从国债期货整体上看，多头情绪仍然较强。 研究员：姜沁021-60812986从业资格号F3005640投资咨询号Z0012407 张菁021-60812987从业资格号F3022617投资咨询号Z0013604 风险因子：1）政策力度不及预期2）地区冲突升级 康遵禹010-58135949从业资格号F03090802投资咨询号Z0016853 程小庆010-60819969从业资格号F3083989投资咨询号Z0018635 一、行情观点 -0.130元、0.170元，1日变动-0.045元、0、-0.004元、-0.050元； （3）跨品种价差：TF*2-T、TS*2-TF、TS*4-T、T*3-TL当季价差分别为102.060元、99.850元、301.760元、207.020元，1日变动0.095元、-0.054元、-0.013元、0.165元； （4）基差：T、TF、TS、TL当季基差分别为-0.049元、-0.038元、-0.014元、-0.037元，1日变动-0.053元、-0.067元、-0.011元、-0.070元。（5）央行昨日开展3770亿元7天期逆回购，当日有2020亿元逆回购到期。 逻辑：昨日国债期货全线上涨，截至收盘，T、TF、TS和TL主力合约分别上涨0.16%、0.13%、0.03%和0.22%。日内来看，T主力合约早盘呈现一定高开，且后续整体震荡上行，多头情绪偏强。现券方面，10Y国债收益率昨日小幅下行，至2.656%。昨日央行在公开市场操作中开展3770亿元逆回购操作，在到期2020亿元的情况下，净投放1750亿元。央行持续投放流动性，这或也有利于多头情绪进一步释放。不过从资金面来看，日内呈现一定波动，午后资金面有所变紧，不过尾盘再度转松。从国债期货表现来看，午后T主力合约涨幅先有所回落，不过回落幅度不大，尾盘再度呈现明显上行。整体上看，多头情绪仍然较强。从近期公布的经济数据来看，经济修复态势仍需巩固，市场对货币政策发力的预期或仍然较强，这可能也支撑多头情绪。建议交易性需求谨慎偏多；适当关注基差做阔机会；适当关注曲线做陡。 操作建议：趋势策略：交易性需求谨慎偏多。套保策略：关注空头套保。基差策略：适当关注次季合约基差走阔。曲线策略：适当关注曲线做陡。风险因子：1）政策发力不及预期 二、经济日历 三、重要信息资讯跟踪 1．外交：习近平抵达斐洛里庄园时，受到拜登热情迎接。会晤持续了四个小时，全程使用同传。会晤结束后，拜登还邀请习近平一道在斐洛里庄园里散步，并亲自将习近平送到上车处道别。习近平主席在会晤中提到：中美不打交道是不行的，想改变对方是不切实际的，冲突对抗的后果是谁都不能承受的。大国竞争解决不了中美两国和世界面临的问题。这个地球容得下中美两国。中美各自的成功是彼此的机遇。 2.亚太：韩国金融监管机构表示，该国正在考虑一系列惩罚非法卖空者的方案，包括禁止这些卖空者交易股票长达10年之久；金融监督院还表示，从事非法卖空交易的人员可能被限制无法在韩国上市公司和金融公司中担任高管。 3.金融：国家金融监督管理总局发布关于印发信托公司监管评级与分级分类监管暂行办法的通知。评级满分为100分，各评级模块的分值权重如下：公司治理（20%），资本要求（20%），风险管理（20%），行为管理（30%），业务转型（10%）。信托公司的监管评级周期为一年，评价期间为上一年1月1日至12月31日。上年度评级全部工作原则上应于每年4月底前完成。 4．地产：轮番利好政策刺激下，9月楼市出现小幅修复，但由于复苏持续性不足，10月市场再度降温。统计局今日公布的数据显示，2023年10月，70城新房、二手房价格双双下跌。其中，新房环比价格上涨的城市只有11个，环比减少4个；下跌城市数量达56个。二手房环比上涨城市数只有2个，创2014年10月份以来的新低；下跌城市数67个，同样创下新高。 四、衍生品市场监测 （一）流动性观察 料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 （二）股指期货数据 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 （三）股指期权数据 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 （四）国债期货数据 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 免责声明 除非另有说明，中信期货有限公司（以下简称“中信期货）拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货给予阁下的任何私人咨询建议。 深圳总部 地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层邮编：518048电话：400-990-8826