黑色金属·投研日报

一、行情建议 360万吨。 （2）【河北、山西等地期现贸易企业纷纷入场采购蒙煤，最新成交价突破至1700元/吨】据Mysteel，近期蒙古国进口炼焦煤价格偏强运行，国内焦炭首轮提涨虽仍未落地，但市场情绪看好，已给出2-3轮提涨预期。与此同时期货盘面整体向好运行，焦煤合约不断升水，河北、山西等地期现贸易企业纷纷入场采购蒙5#原煤，最新成交价突破至1700元/吨。口岸成交氛围转热，但多数为中间贸易企业投机采购，部分蒙煤货权转移但仍堆存在甘其毛都口岸监管区内，造成监管库剩余堆存空间不足。叠加近期口岸天气转冷，气温不断下降，蒙煤集装箱车辆卸车效率降低，个别监管库场区以及通道滞留车辆过多，入库量有所减少。 3.逻辑分析： 现货端，焦煤主产地吕梁市离石区发生重大安全事故，领导人对事故做出重要指示，要求全力救治受伤人员，深入排查重点行业领域风险隐患，事故导致煤矿安全检查趋于严格且供应随之收紧，涉及的相近煤种价格也有上调预期，港口贸易准一焦炭报价2380（-），钢联炼焦煤价格指数1997.0（+27.5）；蒙煤方面，进口蒙煤市场价格维持高位，蒙5#原煤报价最高达1750元/吨，市场下游对高煤价持观望态度，短盘运费暂稳，现甘其毛都口岸：蒙5原煤1660（-），蒙5精煤1980（-），蒙3精煤1850（-）。期货端，受事故影响，双焦大幅上涨创新高，成材也紧随其后，除了受监管影响偏弱的铁矿减仓下行外，黑色呈现成本-钢材螺旋推涨的态势。宏观方面，近期宏观及政策利好不断，十月底以来的万亿特别国债明显强化市场对明年的经济预期，由于刺激政策接利好黑色下游，黑色板块受此提振，近期走势强于其他大宗。产业方面，本周钢材产量增加表需下降，供需继续边际走弱，不过库存依然维持去化，这对于淡季来说，算是中性偏好，而低库存炉料的供给端扰动明显能给价格打来更大的向上弹性，在宏观偏暖的情况下烘托出一种逼空的氛围。双焦方面，受事故影响，16日双焦大幅上涨，吕梁是全国最大煤焦主产区，如后期安监范围扩大至全市，将对主焦煤供应产生非常重大的影响，改变市场供需，短期内需要注意急涨后的盈利兑现调整，考虑到之后的冬储补库预期，后期建议仍是以回调做多为主，也可以考虑适当参与焦煤1-5正套。 4、策略方面：单边低多为主，套利可考虑焦煤1-5正套。 二、重点数据监测 1、不锈钢 表1现货价格 2、铁合金 3、铁矿石 4、焦煤焦炭 个人观点，仅供参考。 -------------------------------【推荐星级说明】------------------------------- ★★★★★：核心推荐★★★★：重点推荐★★★：中性推荐★★：弱推荐★：不推荐 研究员：张宝慧执业证号：F0286636投资咨询证号：Z0010820研究员：黄志鸿执业证号：F3051824投资咨询证号：Z0015761研究员：谢灵执业证号：F3040017投资咨询证号：Z0015788