箭牌家居线下调研总结Q4经营情况：Q3聚焦主销产品，产品结

Q4经营情况：Q3聚焦主销产品，产品结构优化带来毛利率环比改善，Q4预计价格趋于稳定，毛利率与Q3趋近。 双十一发货端拉动不明显，10月环比小幅增长。 明年展望： >收入端：1）零售渠道：下沉渠道增加，门店更新、局改加大力度。 2）工程渠道：明年重点推酒店项目，现在房地产占30+%，企业占比不到20%，学校占10%左右， ���箭牌家居线下调研总结 Q4经营情况：Q3聚焦主销产品，产品结构优化带来毛利率环比改善，Q4预计价格趋于稳定，毛利率与Q3趋近。 双十一发货端拉动不明显，10月环比小幅增长。 明年展望： >收入端：1）零售渠道：下沉渠道增加，门店更新、局改加大力度。 2）工程渠道：明年重点推酒店项目，现在房地产占30+%，企业占比不到20%，学校占10%左右，酒店不到10%。 3）电商渠道：预计增速10%+，预计自营电商增长较经销电商快，当前京东、天猫占比80%+。 4）家装渠道：预计增速10%+。 >利润端：预计明年毛利率、净利率水平会比Q4略好，费用率有望下降，近年固定资产增加较多，以及引进高端人才、增加信息化、电商投入，后续会逐步减少。 发展策略：1）价格折让调整，明年通过后返方式，经销商只有达到规模，才能享受折让。 2）产品结构调整，把主销产品结构占比提高。 3）渠道改革：门店重装局改增加体验区，并且增加展示高值产品，产品线调整+终端店态全面更新效果要到明年Q2显现。 产品配套率：花洒龙头类50%左右，浴室柜30%左右，淋浴房不到10%，智能马桶、花洒销量增速领先。