HRINTH ： 更名的背后是什么 ？

CMBI信用评论 问：改名的背后是什么？ Glenn Ko, CFA高志和(852) 3657 6235glennko @ cmbi. com. hk 华容宣布了什么？ 虽然市场似乎刚刚发现了中国华融的名字(Huraong)将改为中信金融AMC，华融确实做了4昨晚的公告。除了名称更改，华融还宣布: - Cyrena Ng, CPA吳蒨瑩(852) 3900 0801cyrenang @ cmbi. com. hk 1.以136亿港元的价格收购中信有限公司（267港元）5.01%的股份中信集团。中信有限公司目前由中信集团拥有58.1%的股份； 王杰瑞王世超(852) 3761 8919jerrywang @ cmbi. com. hk 2.完成8项非核心资产中的5项的处置。已实现的这些处置的综合收益为35亿元人民币（与25亿元人民币相比离岸债券回购的估计收益)； 3.许剑伟被任命为华融副总裁。许是华融董事长中国证券投资有限公司，拥有中证金融有限公司100%股权。（6066 HK）反过来，北京拥有35.8%、30.8%和4.9%的股份金控、中央汇金、中信证券。北京金融控股最终归北京国资委所有；以及 4.上述名称变更。 这些公告的关键要点是什么？ 这些表明，华融已经是中信集团不可或缺的一部分，甚至尽管该集团在华融的持股比例低于多数股权(26.5%)。在另一方面，尽管前期现金流出，但收购中信股份有限公司的股份，将为华融的经常性收入和现金流提供提振。华融报告2013年上半年净亏损60亿元人民币。中信有限公司的净利润为575亿元人民币。1H23。在备考基础上，华融5.01%股权的可归属利润将为29亿元人民币。23财年的可归属股息将为8.77亿元人民币。收购中信股份有限公司的股份，再加上非经常性收益核心资产和离岸债券回购，应提供立即和显着提升华融的盈利能力和资本基础。 收购中信股份有限公司股权是否会对华融的信用状况产生不利影响？ 对我们来说，流动性并不是华融的主要关注点。正如我们在最近关于其离岸债券的文章中所讨论的那样回购，华融专注于回购期限较长、现金较低的债券。这些证明了其对其流动性充满信心。事实上，我们相信更名和与中信集团更紧密的联系将进一步加强其融资渠道，特别是在岸渠道。此外，收购中信有限公司。股份将提高华融的资产质量、经常性收入和现金流。这些有助于解决华融，即弱化资产质量、权益基础和盈利能力。 我们对HRINTHs的看法有任何变化 HRINTHs今天早上开得更高2 - 4分，定罪率更低。也就是说，我们认为华融正在改善信用故事和HRINTHs仍然提供良好的收益。他们的表现也应该得到持续债券的支持回购。我们预计华融将继续进行离岸债券回购，以提振损益和股基似乎是华融和中信集团的优先事项。 CMB国际环球市场有限公司 固定收益部Tel: 852 3657 6235 / 852 3900 0801fis @ cmbi. com. hk 招行国际环球市场有限公司（“CMBGM”）是招行国际金融有限公司（招商银行的全资子公司）的全资子公司 作者认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的作者证明，就证券或发行人而言，作者本报告所涵盖的内容：（1）所表达的所有观点均准确反映了其个人对标的证券或发行人的看法；（2）补偿过去、现在或将来直接或间接地与作者在本报告中表达的具体观点有关。 此外，提交人确认，提交人及其同伙(如香港证券及期货协会发布的行为守则所定义佣金）（1）在本报告发布之日前30个日历日内，已在本研究报告涵盖的股票中进行了交易或交易；（2）将在或在本研究报告发布之日起3个工作日内进行本研究报告涵盖的股票交易；(3)担任任何香港上市公司的高级人员本报告所涵盖的公司；及（4）在本报告所涵盖的香港上市公司中拥有任何财务权益。 重要披露 There are risks involved in transaction in any securities. The information contained in this report may be not suitable for the purposes of all vestors. CMBIGM doesNot provide individual tailored investment advice. This report has been prepared without regard to the individual investment objectives, financial position or specialrequirements. Past performance has no indicate of future performance, and actual events may different significally from that which is contained in the report. The value的和收益，任何投资都是不确定的，得不到保证，且可能因其对标的资产表现的依赖而波动或其他可变市场因素。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM的客户提供信息和/或本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或任何证券权益或enter into any transaction. Anities CMBIGM nor any of its affiliates, shareholders, agres, consultants, directors, officers or employees shall be liable for any loss,damage or expense whatever, whether direct or consequential, incurred on relying on the information contained in this report. Anyone making use of the information本报告中包含的风险完全由他们自己承担。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM尽一切努力确保但不保证其准确性、完整性、及时性或正确性。CMBIGM提供信息、建议和预测以“原样”为基础。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布其他出版物具有与本报告不同的信息和/或结论。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。 CMBIGM可能为自己和/或代表本报告中提到的公司持有头寸、做市或作为委托人或从事证券交易of its clients from time to time. Investors should assume that CMBIGM does or seeks to have investment banking or other business relationship with the companiesIn this report. As a result, recipients should be aware that CMBIGM may have a conflict of interest that could affect the objectivity of this report and CMBIGM will not对此承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，本出版物不得复制、转载、出售、未经CMBIGM事先书面同意，为任何目的全部或部分重新分发或发布。 有关推荐证券的其他信息可应要求提供。 免责声明: 本文件在英国的收件人 本报告仅提供给符合2005年《2000年金融服务和市场法》（金融促进）令第19（5）条的人员（如不时修订) (“本命令”)或(II)是属于第49 (2) (a)至(d)条(“高净值公司、非法人协会等”)的人未经CMBIGM事先书面同意，不得提供给任何其他人。 适用于本文件在美国的收件人 CMBIGM不是美国的注册经纪人交易商。因此，CMBIGM不受美国关于准备研究报告和研究分析师的独立性。对本研究报告内容负主要责任的研究分析师没有注册或具有研究资格金融业监管局(“FINRA”)的分析师。分析师不受FINRA规则下适用的限制，旨在确保analyst is not affected by potential conflicts of interest that could bear on the reliability of the research report. This report is intended for distribution in the United声明仅适用于“美国主要机构投资者”，如美国1934年《证券交易法》第15a - 6条所定义，不得提供给any other person in the United States. Each major US institution investor that receive a copy of this report by its acceptance hereof represents and agrees that itshall not distribute or provide this report to any other person. Any U. S. recipient of this report wishing to effect any transaction to buy or sell securities based on the本报告中提供的信息只能通过美国注册的经纪交易商提供。 本报告由CMBI（新加坡）私人有限公司（CMBISG）（公司注册编号：201731928D）在新加坡分发，该公司的豁免财务顾问定义为新加坡财务顾问法案（第110章），由新加坡金融管理局监管。CMBISG可以分发其各自产生的报告根据《财务顾问条例》第32C条的安排，外国实体、附属公司或其他外国研究机构。报告在新加坡分发给《证券及期货法》(第289) of Singapore, CMBISG accept legal responsibility for the contents of the report to such persons only to the extent required by law. Singapore recipients should联系CMBISG，电话+ 65 6350 4400，了解报告引起的或与报告有关的事项。