这份报告主要讨论了全球大类资产的最新动态，特别聚焦于海外多国央行的鹰派行动对全球经济的影响，以及国内股市的横盘整理现象。以下是报告的核心要点：
大类资产跟踪
权益市场：
- A股市场：受到出口和CPI数据低于市场预期的影响，A股市场保持横盘震荡。CPI数据的降低和出口数据的下滑表明国内经济复苏的基础尚不稳固。
- 港股市场：受海外多国央行鹰派言论影响，港股市场整体下行。
债券市场：
- 降准预期再次兴起，10年期国债收益率窄幅震荡。市场对经济的曲折式复苏已有充足预期，长端利率进一步下行的意愿有限，而短端利率有更大的下行空间。
大宗商品市场：
- 大宗商品市场涨跌互现，黑色系商品如焦煤和铁矿石价格上涨，显示在政策预期提振下，市场对未来的经济增长抱有期待。原油价格承压回落，主要是因为市场对战争引发的供应担忧缓解，以及对第四季度需求的下调预期。
股票市场
- A股：各大股指整体小幅上涨，成长风格表现优于价值风格。政策组合拳的落地、中美关系的阶段性缓和以及国内稳增长政策的持续加码被视作市场逐步走出底部的重要因素。
- 港股：受海外多国央行鹰派言论影响，港股市场表现不佳。
债券市场
- 降准预期下，10年期国债收益率窄幅震荡，中美利差继续收敛。市场对经济复苏的预期使得长端利率下行空间有限，短端利率有更大的下行潜力。
大宗商品市场
- 大宗商品市场涨跌互现，黑色系商品延续上行趋势。原油价格承压，主要由于市场对供应担忧的缓解和需求预期的下调。
高频数据跟踪
- AH股溢价：恒生沪深港通AH股溢价有所回升，但仍处于历史中位数附近。
- 股债比价：万得全A风险溢价小幅回落，但仍高于历史中位数，标普500风险溢价则处于历史高位。
- 商品比价：金银比、金铜比和金油比均有所变动，显示出不同商品之间的价格关系变化。
本周资产配置建议
- A股优于港股、债券、美股和大宗商品。建议关注政策利好下的大金融板块、低估值的生物医药板块以及受益于华为概念的电子、芯片、AI等科技板块。
风险提示
- 地缘政治冲突升级的风险、海外市场的波动性和宏观经济下行的风险。
这份报告综合分析了全球大类资产的表现，强调了政策、经济数据、货币政策和地缘政治等因素对市场的影响，为投资者提供了当前市场环境下的资产配置策略和风险考量。
