玻璃期货周报：玻璃现货期货相向而行 基差从历史高位回落

玻璃现货期货相向而行基差从历史高位回落 作者：黑色金属与建材研究中心魏朝明执业编号：F3077171 (从业) Z0015738 (投资咨询)联系方式：010-68578971/ weichaoming@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年11月12日星期日 现货方面，本周浮法玻璃市场价格部分区域走低，整体交投稍有好转。下游加工厂库存低位，经过近期价格下调后，下游按需采购，周内成交有所好转。但整体表现依旧不温不火，利润支撑下，浮法厂降库意向较强，南方区域价格重心下移明显。南方区域价格下调后，对北方区域存一定冲击，预计北方出货将受影响，价格或有跟跌。季节性看，后期北方需求存转弱预期，南方尚未出现明显赶工迹象。预计后市仍将偏弱整理运行，价格重心或进一步下移。 此前玻璃期货盘面受到房地产及宏观悲观情绪打压，出现一定程度的超调。国家统计局最新数据显示：1—9月份，房屋竣工面积48705万平方米，增长19.8%。其中，住宅竣工面积35319万平方米，增长20.1%。短期看玻璃01合约深度贴水具备配置价值；中长期建议关注房地产竣工高增长及建材行业节能降碳对行情的推动作用。对需求强度的判断的差异导致投资者在当前价格作出不同的方向选择。从盘面看博弈延续，建议持续关注基差修复情况。 建议产业链下游深加工企业合理运用盘面波动，在高基差的态势下择机于01合约参与买入套保，阶段性锁定深加工产品生产利润；1月合约现货预期转弱，但基差处于高位，盘面多空均无确定性长期趋势，建议短线参与，基差收敛后及时止盈。当前重点关注2405合约边际成本附近买入套保机会。 目录 第一部分行情回顾...................................................................................................3 一、期货行情回顾.....................................................................................................................................3 二、现货行情及基差走势.........................................................................................................................5 第二部分玻璃市场情况...........................................................................................7 一、周度产能持平需求表现相对平稳...................................................................................................7 二、刚性补库需求支撑现货表现库存小幅去化....................................................................................8 三、玻璃后期走势判断...........................................................................................................................10 第三部分套利策略分析.........................................................................................11 第一部分行情回顾 一、期货行情回顾 二、现货行情及基差走势 现货方面，本周浮法玻璃市场价格部分区域走低，整体交投稍有好转。下游加工厂库存低位，经过近期价格下调后，下游按需采购，周内成交有所好转。但整体表现依旧不温不火，利润支撑下，浮法厂降库意向较强，南方区域价格重心下移明显。南方区域价格下调后，对北方区域存一定冲击，预计北方出货将受影响，价格或有跟跌。季节性看，后期北方需求存转弱预期，南方尚未出现明显赶工迹象。预计后市仍将偏弱整理运行，价格重心或进一步下移。 第二部分玻璃市场情况 一、周度产能持平需求表现相对平稳 供应面，本周产能持平。截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计312条，在产254条，日熔量共计172700吨，较上周持平。周内产线改产1条，暂无冷修及点火线。周内具体产线变化如下：改产线：漳州旗滨玻璃有限公司600T/D五线原产欧洲灰，11月3日前后投料转色水晶灰。 需求面，周内国内浮法玻璃市场需求表现一般。由于中下游原片库存处于偏低位，叠加近期部分区域让利刺激提货，周内多数区域中下游刚需补货有一定好转，但整体存货意向依旧偏低。周内部分区域厂家出货虽有阶段性好转，但后期仍面临诸多压力。随着北方气温下降，整体需求预期趋弱，南方暂无赶工迹象。 二、刚性补库需求支撑现货表现库存小幅去化 截至11月9日，重点监测省份生产企业库存总量为4013万重量箱，较上周四库存下降87万重量箱，降幅2.12%，库存环比由增转降，库存天数约19.50天，较上周减少0.56天。本周重点监测省份产量1317.89万重量箱，消费量1404.89万重量箱，产销率106.60%。 本周国内浮法玻璃生产企业库存由增转降，主要受中下游阶段性刚需补货支撑，叠加部分区域让利刺激，中下游适量采购，但多无存货意向。分区域看，周内华北贸易商库存低位，沙河厂家出货受支撑，库存小降，目前厂家库存约177万重量箱；华中企业周内产销多在平衡附近，少数去库较明显，市场价格重心下移；本周华东市场价格松动，部分厂灵活出货，中下游提货积极性较前期有所好转，多数厂产销尚可，整体库存下降；华南大厂加大让利，中下游前期库存不多，阶段性刚需补货，厂家出货周内维持尚可，多数库存小降。卓创资讯认为，尽管周内多数区域仍可降库，但主要受到前期中下游库存较低、周内进行阶段性补货支撑，长线看需求进一步趋弱，而南方赶工暂未开启，原片厂去库压力较大，中下游持货谨慎，市场成交预期转弱，企业库存或有增加。 三、玻璃后期走势判断 此前玻璃期货盘面受到房地产及宏观悲观情绪打压，出现一定程度的超调。国家统计局最新数据显示：1—9月份，房屋竣工面积48705万平方米，增长19.8%。其中，住宅竣工面积35319万平方米，增长20.1%。短期看玻璃01合约深度贴水具备配置价值；中长期建议关注房地产竣工高增长及建材行业节能降碳对行情的推动作用。对需求强度的判断的差异导致投资者在当前价格作出不同的方向选择。从盘面看博弈延续，建议持续关注基差修复情况。 建议产业链下游深加工企业合理运用盘面波动，在高基差的态势下择机于01合约参与买入套保，阶段性锁定深加工产品生产利润；1月合约现货预期转弱，但基差处于高位，盘面多空均无确定性长期趋势，建议短线参与，基差收敛后及时止盈。当前重点关注2405合约边际成本附近买入套保机会。 第三部分套利策略分析 已售商品房的竣工交付得到高度重视，但短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议重视玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值。 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。