专题报告投资要点：北向资金本期净流出，两融环比增加

北向资金本期净流出，两融环比增加 —专题报告 投资要点 ▌增量资金面 分析师：严凯文S1050516080001yankw@cfsc.com.cn 基金发行：本期新成立的偏股型基金发行份额为84.20亿份，上期为65.25亿份。 融资融券余额：截至11月10日，融资余额报15699.87亿元，环比上期增加231.33亿元；融券余额报801.13亿元，环比上期增加1.69亿元；融资融券余额16501.00亿元，环比上期增加233.02亿元。 沪股通与深股通：本期沪股通资金净流出59.39亿元（上期净流入8.67亿元）；深股通资金净流出20.13亿元（上期净流出3.10亿元）；北向资金合计净流出79.52亿元（上期净流入5.57亿元）。 ▌资金压力面 IPO融资规模：本期上市新股4家，总募集资金26.76亿元；上期上市新股6家，总募集资金34.56亿元。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 产业资本增减持：本期二级市场净减持41.79亿元；上期净减持10.23亿元。 解禁压力：潜在解禁资金方面，本期（1106-1110）市场迎来约228.96亿元解禁规模，上期（1030-1103）和下期（1113-1117）市场的解禁压力规模分别为1041.42亿元和377.07亿元。 交易费用：本期交易费用为99.84亿元，上期交易费用为88.81亿元。 ▌货币投放量 公开市场：本期公开市场操作货币净回笼6480亿元，上期货币净回笼9260亿元。 中期借贷便利：本期开展一年期MLF操作7890亿元，利率为2.50%,持平于上一期,上期共投放5910亿元。 信用货币派生：9月M1增速2.1%(前一期2.2%)，M2增速10.3%（前一期10.6%）。新增社融41200亿元（前一期31237亿元)，金融机构新增人民币贷款25376亿元（前一期为13412亿元）。 ▌市场资金价格 货币市场：本期SHIBOR隔夜利率上调7.80bp，SHIBOR一周利率上调8.40bp；银行间质押式回购加权利率（1天）上调8.30bp，银行间质押式回购加权利率（7天）上调14.66bp。银行间同业拆借加权利率（1天）上调4.04bp，银行间同业拆借加权利率（7天）上调15.95bp。 国债市场：本期1年期国债收益率上调0.66bp至2.2329%，10年期国债下调1.56bp至2.6502%，期限利差下行2.22bp。 理财市场：本期银行人民币理财预期年收益率(3个月)为2.68%，较上期下降2bp。 ▌风险提示 宏观经济意外下滑、地缘不确定风险、流动性收紧超预期、行业政策低于预期 正文目录 1、市场流动性跟踪.........................................................................42、本期增量资金面.........................................................................42.1、基金发行........................................................................42.2、融资融券余额....................................................................53、本期资金压力面.........................................................................53.1、IPO融资规模.....................................................................53.2、沪股通与深股通..................................................................63.3、产业资本增减持..................................................................63.4、解禁压力........................................................................73.5、交易费用........................................................................74、货币投放量.............................................................................84.1、公开市场........................................................................84.2、中期借贷便利....................................................................84.3、信用货币派生....................................................................95、市场资金价格...........................................................................105.1、货币市场........................................................................105.2、国债市场........................................................................115.3、理财市场........................................................................12 图表目录 图表1：市场资金情况（亿元）..........................................................4图表2：偏股型基金募集规模（亿份）.....................................................4图表3：融资融券余额（亿元）..........................................................5图表4：IPO融资额（亿元）.............................................................5图表5：沪股通与深股通情况（亿元）.....................................................6图表6：产业资本增持情况（亿元）.......................................................6图表7：限售解禁金额（亿元）..........................................................7图表8：一周交易费用合计（亿元）.......................................................7图表9：公开市场操作（亿元）..........................................................8图表10：中期借贷便利MLF（亿元）......................................................8图表11：MLF投放量&到期量（亿元）.....................................................8图表12：社融-M2增速差和10年期国债到期收益率（%）....................................9图表13：社会融资规模（亿元）.........................................................9图表14：M1&M2同比增速情况（亿元）....................................................10图表15：社融分项新增情况（亿元）......................................................10图表16：Shibor利率（%）..............................................................11图表17：银行间质押式回购（%）........................................................11图表18：三个月同业存单收益率（%）.....................................................11图表19：银行间同业拆借利率（%）.......................................................11图表20：国债收益率（%）..............................................................11图表21：银行人民币理财产品收益率（%）.................................................12 1、市场流动性跟踪 2、本期增量资金面 2.1、基金发行 本期新成立的偏股型基金发行份额为84.20亿份，上期为65.25亿份。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 2.2、融资融券余额 截至11月10日，融资余额报15699.87亿元，环比上期增加231.33亿元；融券余额报801.13亿元，环比上期增加1.69亿元；融资融券余额16501.00亿元，环比上期增加233.02亿元。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 3、本期资金压力面 3.1、IPO融资规模 本期上市新股4家，总募集资金26.76亿元；上期上市新股6家，总募集资金34.56亿元。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 3.2、沪股通与深股通 本期沪股通资金净流出59.39亿元（上期净流入8.67亿元）；深股通资金净流出20.13亿元（上期净流出3.10亿元）；北向资金合计净流出79.52亿元（上期净流入5.57亿元）。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 3.3、产业资本增减持 本期二级市场净减持41.79亿元；上期净减持10.23亿元。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 3.4、解禁压力 潜在解禁资金方面，本期（1106-1110）市场迎来约228.96亿元解禁规模，上期（1030-1103）和下期（1113-1117）市场的解禁压力规模分别为1041.42亿元和377.07亿元。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 3.5、交易费用 本期交易费用为99.84亿元，上期交易费用为88.81亿元。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 4、货币投放量 4.1、公开市场 本期公开市场操作货币净回笼6480亿元，上期货币净回笼9260亿元。 4.2、中期借贷便利 本期开展一年期MLF操作7890亿元，利率为2.50%,持平于上一期,上期共投放5910亿元。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 资料来源：Wind，华鑫证券研究 资料来源：Wind，华鑫证券研究 4.3、信用货币派生