专题报告：北向资金本期净流出，两融环比略有增加

北向资金本期净流出，两融环比略有增加 —专题报告 投资要点 ▌增量资金面 分析师：严凯文S1050516080001yankw@cfsc.com.cn 基金发行：本期新成立的偏股型基金发行份额为114.56亿份，上期为27.43亿份。 融资融券余额：截至09月08日，融资余额报14739.56亿元，环比增加14.51亿元；融券余额报924.22亿元，环比减少11.23亿元；融资融券余额15663.78亿元，环比增加3.28亿元。 ▌资金压力面 IPO融资规模：本期上市新股4家，总募集资金39.35亿元；上期上市新股4家，总募集资金48.05亿元。 沪股通与深股通：本期沪股通资金净流出46.31亿元（上期净流出119.73亿元）；深股通资金净流出1.25亿元（上期净流出37.14亿元）；北向资金合计净流出47.56亿元（上期净流出156.87亿元）。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 产业资本增减持：本期二级市场净减持4.95亿元；上期净减持110.69亿元。 解禁压力：潜在解禁资金方面，本期（0904-0908）市场迎来约583.37亿元解禁规模，上期（0828-0901）和下期（0911-0915）市场的解禁压力规模分别为849.80亿元和733.81亿元。 交易费用：本期交易费用为79.22亿元，上期交易费用为95.78亿元。 ▌货币投放量 公开市场：本期公开市场操作货币净回笼6640亿元，上期货币净投放6810亿元。 中期借贷便利：本期开展一年期MLF操作4010亿元，利率为2.50%,低于上一期,上期共投放1030亿元。 信用货币派生：8月M1增速2.2%(前一期2.3%)，M2增速10.6%（前一期10.7%）。新增社融31200亿元（前一期5282亿元)，金融机构新增人民币贷款13400亿元（前一期为364亿元）。 ▌市场资金价格 货币市场：本期SHIBOR隔夜利率上调21.60bp，SHIBOR一周利率上调2.10bp；银行间质押式回购加权利率（1天）上调23.06bp，银行间质押式回购加权利率（7天）上调2.71bp。银行间同业拆借加权利率（1天）上调23.41bp，银行间同业拆借加权利率（7天）上调7.48bp。 国债市场：本期1年期国债收益率上调14.21bp至2.1475%，10年期国债上调2.88bp至2.6785%，期限利差下行11.33bp。 理财市场：本期银行人民币理财预期年收益率(3个月)为2.77%，较上期下降2bp。 ▌风险提示 宏观经济意外下滑、地缘不确定风险、流动性收紧超预期、行业政策低于预期 正文目录 1、市场流动性跟踪.........................................................................42、本期增量资金面.........................................................................42.1、基金发行........................................................................42.2、融资融券余额....................................................................53、本期资金压力面.........................................................................53.1、IPO融资规模.....................................................................53.2、沪股通与深股通..................................................................63.3、产业资本增减持..................................................................63.4、解禁压力........................................................................73.5、交易费用........................................................................74、货币投放量.............................................................................84.1、公开市场........................................................................84.2、中期借贷便利....................................................................84.3、信用货币派生....................................................................95、市场资金价格...........................................................................105.1、货币市场........................................................................105.2、国债市场........................................................................115.3、理财市场........................................................................12 图表目录 图表1：市场资金情况（亿元）..........................................................4图表2：偏股型基金募集规模（亿份）.....................................................4图表3：融资融券余额（亿元）..........................................................5图表4：IPO融资额（亿元）.............................................................5图表5：沪股通与深股通情况（亿元）.....................................................6图表6：产业资本增持情况（亿元）.......................................................6图表7：限售解禁金额（亿元）..........................................................7图表8：一周交易费用合计（亿元）.......................................................7图表9：公开市场操作（亿元）..........................................................8图表10：中期借贷便利MLF（亿元）......................................................8图表11：MLF投放量&到期量（亿元）.....................................................8图表12：社融-M2增速差和10年期国债到期收益率（%）....................................9图表13：社会融资规模（亿元）.........................................................9图表14：M1&M2同比增速情况（亿元）....................................................10图表15：社融分项新增情况（亿元）......................................................10图表16：Shibor利率（%）..............................................................11图表17：银行间质押式回购（%）........................................................11图表18：三个月同业存单收益率（%）.....................................................11图表19：银行间同业拆借利率（%）.......................................................11图表20：国债收益率（%）..............................................................12图表21：银行人民币理财产品收益率（%）.................................................12 1、市场流动性跟踪 资金流入方面，偏股型基金新发行份额为114.56亿份，融资融券余额15663.78亿元。资金流出方面，沪深股通合计净流出47.56亿元，IPO融资规模39.35亿元，产业资本净减持4.95亿元，资金解禁规模583.37亿元，交易费用为79.22亿元。 2、本期增量资金面 2.1、基金发行 本期新成立的偏股型基金发行份额为114.56亿份，上期为27.43亿份。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 2.2、融资融券余额 截至09月08日，融资余额报14739.56亿元，环比增加14.51亿元；融券余额报924.22亿元，环比减少11.23亿元；融资融券余额15663.78亿元，环比增加3.28亿元。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 3、本期资金压力面 3.1、IPO融资规模 本期上市新股4家，总募集资金39.35亿元；上期上市新股4家，总募集资金48.05亿元。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 3.2、沪股通与深股通 本期沪股通资金净流出46.31亿元（上期净流出119.73亿元）；深股通资金净流出1.25亿元（上期净流出37.14亿元）；北向资金合计净流出47.56亿元（上期净流出156.87亿元）。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 3.3、产业资本增减持 本期二级市场净减持4.95亿元；上期净减持110.69亿元。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 3.4、解禁压力 潜在解禁资金方面，本期（0904-0908）市场迎来约583.37亿元解禁规模，上期（0828-0901）和下期（0911-0915）市场的解禁压力规模分别为849.80亿元和733.81亿元。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 3.5、交易费用 本期交易费用为79.22亿元，上期交易费用为95.78亿元。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 4、货币投放量 4.1、公开市场 本期公开市场操作货币净回笼6640亿元，上期货币净投放6810亿元。 4.2、中期