公用事业：煤电容量电价落地，电改迈上新台阶

煤电容量电价机制解读与行业影响分析

煤电容量电价机制概述

• 政策背景：为促进电力市场高效协同和反映各类电源的价值，2023年11月10日，国家发改委和国家能源局发布了《关于建立煤电容量电价机制的通知》。
• 机制核心：机制坚持市场化改革方向，通过构建电能量市场、容量市场和辅助服务市场的协同体系，逐步形成反映各类电源电量价值和容量价值的两部制电价机制。

煤电容量电价的主要特点

• 两部制电价：煤电电价从单一制转变为包含电量电价和容量电价的两部制，其中电量电价通过市场化形成，容量电价体现煤电的支撑调节价值。
• 容量电价水平：全国统一的煤电机组固定成本标准为330元/kW·年，通过容量电价回收该成本的百分比逐年调整，2024~2025年多地区为30%左右，部分省份如河南、湖南等为50%左右。
• 分摊机制：煤电容量电费由工商业用户按用电量比例分摊，确保成本的公平分配。

煤电容量电价的影响

• 经济影响：预计全国容量电费将从2021年的约1200亿元提升至2026年的1900亿元，平均增加0.014元/kWh的成本。
• 企业层面：容量电价的提升有望改善火电企业的盈利状况，特别是那些在利用小时数较差地区的煤电机组，以及头部火电企业。预计新增核准机组的建设速度会加快。
• 市场行为：严格的考核机制将激励火电企业进行灵活性改造，以适应市场要求。

投资建议

• 火电运营商：鉴于煤电容量电价政策的广泛适用性和对火电收益的提升作用，推荐华能国际、国电电力、浙能电力、皖能电力等，同时关注豫能控股、大唐发电、福能股份等。
• 火电设备：预计火电投资热情提升，新核准机组开工加速，建议关注火电设备厂商东方电气。
• 灵活性改造：严格考核标准将促进火电企业灵活性改造需求，推荐龙源技术，同时关注青达环保等。

风险提示

• 煤价波动、火电装机速度、政策推行的不确定性，均为行业面临的风险点。

此分析基于《关于建立煤电容量电价机制的通知》的内容，旨在提供一个全面的视角，分析该政策对电力行业的潜在影响和机遇。