纯碱大涨交流–20231108

最近纯碱行情波动大，特别是今天盘内涨幅较大，但随后出现冲高回落。供应端的扰动是主要原因，包括远清远兴的三四线投料一直延后，市场传闻11月15号可能投料，但未经证实。这导致三四线的投料进度延缓，与之前二线的情况类似。这个进度延缓对市场构成利多驱动。 青海产区的环保检查导致昆仑发投和盐湖的开工率下滑，周产损失量约3万吨。现货价格一路下跌，但跌速放缓，市场迹象显示现货止跌企稳。下游贸易商和玻璃厂开始增加库存，补货时间较以往增长。这些因素共同促成了盘面的反弹。 影响纯碱产量的供应端变化：包括昆仑和发投的环保问题导致的开工率下降以及金山五期产能的提升。预计纯碱产量将逐渐恢复，对盘面的快速反弹和现货价格形成平水。同时，提到了盘面继续向上的空间有限。 当前纯碱市场处于过剩状态，需关注后续产量和库存情况。若昆仑和发头能如期开工，产量有望回到70万吨以上。下游需求稳定，每周累库量约为六七万吨。远兴三四线的投产将缓解中柬的供应紧平衡状态。当前盘面对利多扰动敏感，市场弹性较大。 当前纯碱市场价格高位回落，利润有所下降。供应端扰动和宏观走暖对市场有一定影响。 建议关注后续交易逻辑的拐点，以及昆仑和发投恢复情况和远兴三四线的投免费定制纪要音频/实时更新音频添加微start20160903产进度。在供应端变量不确定的情况下，平衡表推演和库存累积速度放缓已在盘面上有所反应。关注纯碱后市交易逻辑的拐点，及2000元每吨左右的主流价格和利润情况。目前纯碱开工率处于相对较高位置，但因青海问题导致小幅回落。需关注后续产量数据。 九月份的进口量超出预期，后续还有陆续到岗的订单。十月份的数据尚未出来，但预计纯碱进口量仍保持高位。出口量回到21年左右的水平，受海外能源价格高企的影响，2022年出口量有所增加。然而，今年纯碱价格下跌，导致出口量大幅缩减。库存情况出现供需拐点，开始逐周累库，但累库幅度将放缓。中下游保持低库存策略，贸易商库存较低。光伏产能爬坡放缓，上游利润不乐观，库存相对充裕。玻璃厂减库存，部分地区库存更高。 最近地区之间的分化比较大，西北东北等地的产销率较低。预计玻璃01合约将走淡季逻辑，市场担心淡季预期会对冲宏观利多。现货价格持续下跌，产销情况不佳。整体利润水平还算维持，成本下降对盈利有一定贡献。 地产行业利好政策未能带动销售回暖，市场表现理智。玻璃供应端压力增大，需求能否承接成疑。库存压力中性，市场对淡季玻璃需求有预期，依赖政策支持。玻璃行业库存主集中在上游厂商，中游贸易商库存低。市场心态保守谨慎。 华南地区深加工企业面临订单充足但现金流不足的问题，导致接单谨慎。由于账期问题，深加工企业向上游贸易商传导压力。整个产业链都受困于资金紧缺。目前没有明显的利多或利空驱动，但宏观转暖和盘面价格相对较低为玻璃上涨提供一些可能。需要关注地产和货币政策变动是否能带动玻璃市场情绪转暖。