饲料日报：USDA报告发布，豆粕偏弱震荡

研究院农产品组 粕类观点 研究员 ■市场分析 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 期货方面，昨日收盘豆粕2401合约4119元/吨，较前日下跌10元/吨，跌幅0.24%；菜粕2401合约3055元/吨，较前日下跌4元/吨，跌幅0.13%。现货方面，天津地区豆粕现货价格4294元/吨，较前日下跌40元/吨，现货基差M01+175，较前日下跌30；江苏地区豆粕现货4234元/吨，较前日下跌34元/吨，现货基差M01+115，较前日下跌24；广东地区豆粕现货价格4215元/吨，较前日下跌26元/吨，现货基差M01+96，较前日下跌16。福建地区菜粕现货价格3315元/吨，较前日下跌25元/吨，现货基差RM01+260，较前日下跌21。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 近期市场资讯，USDA表示，11月美国2023/2024年度大豆产量预期为41.29亿蒲式耳，市场预期为41.03亿蒲式耳，10月月报预期为41.04亿蒲式耳；11月美国2023/2024年度大豆期末库存预期为2.45亿蒲式耳，市场预期为2.22亿蒲式耳，10月月报预期为2.2亿蒲式耳；11月美国2023/2024年度大豆单产预期为49.9蒲式耳/英亩，市场预期为49.6蒲式耳/英亩，10月月报预期为49.6蒲式耳/英亩。美国2023/24年度大豆播种面积预估为8360万英亩，10月预估为8360万英亩。美国2023/24年度大豆收割面积预估为8280万英亩，10月预估为8280万英亩美国2023/24年度大豆单产预估为49.9蒲式耳/英亩，10月预估为49.6蒲式耳/英亩美国2023/24年度大豆产量预估为41.29亿蒲式耳，10月预估为41.04亿蒲式耳美国2023/24年度大豆出口量预估为17.55亿蒲式耳，10月预估为17.55亿蒲式耳美国2023/24年度大豆期末库存预估为2.45亿蒲式耳，10月预估为2.2亿蒲式耳。CONAB称，预计2023/24年度巴西大豆产量达到1.624209亿吨，同比增加781.5万吨，增加5.1%，环比增加41.75万吨，增加0.3%；预计2023/24年度巴西大豆播种面积达到4529.56万公顷，同比增加121.58万公顷，增加2.8%，环比增加11.33万公顷，增加0.3%；预计2023/24年度巴西大豆单产为3.59吨/公顷，同比增加78.393千克/公顷，增加2.2%；环比增加0.2千克/公顷。 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 当前豆粕期价震荡运行，虽然当前市场对于巴西新季大豆的产量预期较好，但是53.3蒲式耳/英亩的历史最高单产预期并不容易实现。从目前的情况来看，厄尔尼诺并未如预想般带给巴西全境丰沛的降雨，部分地区的天气情况并不理想，这也使得新季南美大豆最终是否能够实现丰产产生了疑问。从全球供需平衡表来看，在减产的影响下大豆供应并不宽松，因此美豆及豆粕的下方空间也相对有限。后期需要开始关注新年度南美大豆的播种和后期关键生长期的天气情况，以及国内美豆船期的到港情况。预计短期内豆粕价格仍将震荡运行，但如果新季南美大豆播种和天气受到影响，长期来看 美豆及国内豆粕价格或仍有上涨可能。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 南美新季种植情况良好 玉米观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2401合约2547元/吨，较前日下跌6元/吨，跌幅0.24%；玉米淀粉2401合约2916元/吨，较前日下跌10元/吨，跌幅0.34%。现货方面，北良港玉米现货价格2610元/吨，较前日持平，现货基差C01+63，较前日上涨6；吉林地区玉米淀粉现货价格3130元/吨，较前日持平，现货基差CS01+214，较前日上涨10。 近期市场资讯，美国农业部海外农业局发布的参赞报告显示，预计2023/24年度巴西玉米产量1.30亿吨，同比减少3.7%。由于生产成本高企，预期盈利较低，玉米利润率面临压力，因此预计巴西玉米种植面积将会减少40万公顷，另外厄尔尼诺现象继续对巴西南部农作物造成影响，预计玉米单产下降至5.909吨/公顷，低于上年的6.049吨/公顷。 昨日玉米期价维持震荡，当前新粮大规模上市，供应逐渐宽松，因此对于现货价格的冲击较大。而需求端又并未出现明显提振，下游秉持悲观心态，用粮企业多谨慎收购，以刚需为主。而此外，由于10月气温较高的影响，潮粮保存困难，因此潮粮的销售也给到了一定压力。幸而小麦价格仍维持高位运行给到了玉米价格一定的支撑，同时下游企业库存依旧较低，补库需求仍未释放，当前玉米价格低位运行，预计未来下游企业开启补库计划时，会给玉米价格带来一定的提振，因此未来短期内玉米价格或将偏强震荡运行。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 购销情况未见好转 目录 粕类观点..............................................................................................................................................................................................1玉米观点..............................................................................................................................................................................................2 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................5图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨.........................................................................................................................................5图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................5图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨...................................................................................................................................6图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图15:玉米主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨................................................................................................................