报告指出,由于电解液价格下滑,公司下调了2023-2025年的EPS至1.47元、2.11元和2.91元。考虑到公司氟化工增长迅猛,给予公司2024年25倍PE,目标价为52.75元。业绩符合预期,但公司面临电解液价格大幅下滑、竞争加剧的挑战。公司持续推进一体化布局,有望实现降本增效。此外,公司全球化布局顺利推进,波兰工厂已投产,产品已通过了LG、三星等头部客户认证。公司有机氟业务盈利能力强劲,新增产能陆续释放。但公司也面临终端需求不及预期、竞争加剧、原材料价格波动的风险。