沪铝期货期权日报

基本面及操作策略：t 投资咨询业务资格：京证监许可 【行情复盘】 沪铝主力合约AL2312震荡偏强，报收于19240元/吨，环比跌0.23%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌100元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌40元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-70元/吨。氧化铝主力合约AO2401震荡走强，报收于3070元/吨，环比涨0.95%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为3009元/吨。 【2012】75号 作者：有色与新能源金属研究中心 胡彬执业编号：F0289497(从业)Z0011019(投资咨询)联系方式：010-68576697/hubin1@foundersc.com 【重要资讯】 天山铝业集团石河子新仁年产30万吨电池铝箔坯料项目2#铸轧机带料试车成功。首台铸轧机带料试车一次成功，标志着天山铝业石河子新仁电池铝箔项目由土建施工、设备安装、单机调试进入带料试生产阶段，既可以直接生产铝铸轧卷实现产品销售，也可以为下一步冷轧机带料试车提供原料保障。 【市场逻辑】 成文时间：2023年11月6日星期一 从盘面上看，沪铝资金呈流出态势，主力空头减仓较多。供给端电解铝产能复产已结束，整体供给呈现宽松局面。需求方面，下游加工企业周度开工率环比持稳，未来淡季或将有所下降。库存方面，国内铝锭社会库存继续累积，伦铝库存有所减少。氧化铝方面，需求端电解铝的停产预期利空需求，供给端限产仍存，整体供需中性偏紧。 【交易策略】 云南地区枯水期的减产预期支撑盘面，操作上建议暂时观望为主。主力合约上方压力位20000，下方支撑位18500。氧化铝在无新的限产消息之前建议暂时观望。 2、今日现货市场情况 今日长江有色A00铝平均价19,060.00元/吨。氧化铝三地均价在3020.0元/吨。A00铝锭的升贴水最大值-50.00元/吨，最小值-90.00元/吨，平均值-70元/吨。上海保税区电解铝仓单最高溢价120.00美元/吨，最低溢价110.00美元/吨，平均溢价90.00美元/吨。上海电解铝CIF提单最高溢价130.00美元/吨，最低溢价110.00美元/吨，平均溢价120.00美元/吨。 3、今日期货市场情况 2023-11-06，沪铝主力2312合约开盘于19195元/吨，最高价19260元/吨，最低价19080元/吨，报收于19240元/吨。成交量154130手，持仓量197406手。 2023-11-06，氧化铝主力2401合约开盘于3045元/吨，最高价3085元/吨，最低价3035元/吨，报收于3070元/吨。成交量54807手，持仓量79571手。 现货方面，上周五华东地区市场货源宽松，库存压力相对较大，但在云南减产预期的提振下，现货成交有所好转，实际成交升水10元/吨、20元/吨，今日SMM A00铝价对11合约贴水80元/吨左右，较上一交易日持平，现货价格录得19170元/吨，第二交易时段，盘面运行重心有所下移，贸易商跟盘调价出货，上周五华东地区主流成交对SMMA00铝价贴水10到升水20元/吨左右。中原地区整体成交尚可，下游仍按刚需补库为主，SMM中原价对11合约收报贴水190元/吨左右，较上一个交易日上调30元/吨，现货均价录得19060元/吨，现货主流成交早盘对SMM中原价贴水10元/吨到升水20元/吨左右。 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：百川资讯、方正中期研究院整理 上期所2023-11-03铝锭库存114,739.00吨，环比上期3,720.00吨。LME2023-11-06铝库存466,700.00吨，环比上期减少(2000)吨。据百川资讯统计，最新百川十二地铝锭库存634,400.00吨，周环比28,016.00吨。据上海有色统计，最新一期铝锭库存68.50万吨，周环比3.20万吨。 资料来源：百川，方正中期研究院整理 7、铝棒情况 今日SMM A00铝价较上一工作日下跌50元/吨，报19120元/吨，佛山A00铝报19150元/吨，跌50元/吨。今日铝基价小幅度回落，云南减产到货收紧的预期支撑铝棒加工费上挺，但下游整体需求疲弱，实际成交一般。临近午间，华南地区Φ120Φ178铝棒加工费成交价集中320元/吨上下，Φ90棒加工费380元/吨，与上一工作日持平。 今日华东市场，无锡地区市场表现偏弱。临近午间，Φ120铝棒加工费成交价中330元/吨，Φ90小棒加工费中420元/吨，与上一工作日相比上涨30元/吨。南昌地区市场成交情况一般，报Φ120棒加工费320元/吨和Φ90棒加工费360元/吨。山东临沂地区本周加工费均价较上周小涨，Φ120铝棒周均价340元/吨上下。 8、铝行业资讯 伦敦金属交易所（LME）有色金属今日库存及变化如下：铜库存180250吨，减少350吨；铝库存466700吨，减少2000吨；镍库存40902吨，减少924吨；锌库存76725吨，减少1850吨；铅库存129875吨，增加500吨；锡库存7430吨，减少5吨。 山西省：责令金明矿业、中国铝业灵石县杨家山铝矿（一系统）停产整顿。 力拓：前三季度矿产铜、原铝、皮尔巴拉铁矿产量同比增加。 据调研，近期南方氧化铝企业检修增多。广西地区近期将有2家氧化铝厂进行焙烧检修，检修时长6-10天，焙烧产量损失3万吨以上。贵州地区1家氧化铝企业因溶出装置故障将检修10天左右，焙烧产量预计影响2万吨左右；1家氧化铝企业因矿石供应不足长期停产一条生产线；1家氧化铝企业计划11月10日-16日进行焙烧系统检修。（阿拉丁） 据SMM，云南地区电解铝减产比例基本确定，省内四家电解铝企业减产幅度不等（9%-40%），此次减产从消息确认到企业执行都较为快速，预计部分企业近日开始执行停槽减产，根据企业反馈的减产幅度测算，预计总减产规模115万吨。1-9月份云南电解铝产量达309万吨，同比下降3.1%，截止目前云南省内电解铝运行总产能超565万吨，日均产量约1.5万吨，若此次减产按照消息快速执行到位，云南电解铝日产量将会下降到1.2万吨附近，结合减产的抽铝水之类的因素，预计11-12月份影响产量13万吨附近，四季度全国电解铝产量或在1067万吨附近，环比下降0.37%。当然，云南此次减产落地，后续仍将影响24年上半年的国内电解铝供应问题。 9、铝期权 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理期权策略：沪铝2312合约。 近期沪铝盘面宽幅震荡，在基本面缺乏突出矛盾前，盘面难以形成趋势性行情，可以考虑双卖策略以赚取额外权利金收益。 10、铝套利 （一）期现价差分析 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 本周沪铝期货现货走势基本一致，只是幅度略有区别，基差也呈现持续为正的态势。现阶段基差绝对值有所扩大，因此可以考虑短线逢高做空基差，或者观望为主。 （二）跨期套利分析 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 目前沪铝大体上呈现出back结构，0-3价差已开始持续收窄，做空价差组合可适量减仓。 （三）沪伦比走势分析 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理目前内外盘沪伦持续高位运行，所以原铝进口窗口维持开启。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。