甲醇期货及期权周报：基本面支撑不足 甲醇区间波动

基本面支撑不足甲醇区间波动 作者：煤化工研究组夏聪聪执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年11月3日星期五 摘要： 甲醇期货延续区间震荡走势，重心先抑后扬，走势略显僵持，依附于五日均线横向延伸。国内甲醇现货市场气氛不佳，业者心态偏向谨慎，市场主流价格弱势松动后企稳，实际成交略显不活跃。与期货相比，甲醇现货市场处于小幅升水状态，基差波动幅度不大，期现套利机会尚不明显。上游煤炭市场承压运行，走势偏弱。产地多数煤矿保持平稳生产，下游市场需求疲弱，受到买涨不买跌心态的影响，观望情绪蔓延。部分下游采购计划推迟，到矿车辆不多，市场煤销售不畅，价格下行为主。尽管成本端松动，但甲醇市场同样低迷，企业仍面临一定生产压力。西北主产区企业报价整理运行，出货为主，暂无无挺价意愿，签单整体稳定，内蒙古北线地区商谈参考2060-2130元/吨，南线地区商谈参考2090-2100元/吨。内地甲醇企业库存略有回落，面临压力尚可。虽然西南地区开工负荷下降，但西北、华北以及华中地区负荷提升的影响，甲醇行业开工窄幅回升至73.24%，较去年同期上涨5.57个百分点，西北地区开工率为83.05%。10月底部分装置存在停车现象，但时间均较短，后期企业检修计划寥寥无几，甲醇开工将维稳，货源供应呈现增加态势。下游市场按需采购，实际商谈偏弱，成交重心走低。贸易商降价让利排货，放量依旧不足。甲醇下行业开工全面回落，需求端跟进一般。国际生产装置开工下滑，海外市场走势略强，甲醇进口利润有限。沿海地区库存维持在100万吨以上，大幅高于去年同期水平87.42%。甲醇货源供应稳定，需求端向淡季过度，库存消化速度缓慢，面临压力不减。基本面支撑乏力，甲醇重心盘整运行，短期市场情绪回暖，期价有望走高，关注震荡区间上沿2480附近阻力，短线波段操作为主，趋势性行情不明显。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、期货行情回顾.......................................................................... 1二、现货市场动态.......................................................................... 1三、港口库存跟踪.......................................................................... 2四、装置运行负荷.......................................................................... 3五、下游市场需求.......................................................................... 4六、价差基差走势.......................................................................... 5七、仓单信息.............................................................................. 5八、行业相关股票.......................................................................... 6九、后期走势预测.......................................................................... 7十、甲醇期权市场.......................................................................... 7 甲醇期货延续区间震荡走势，重心先抑后扬，走势略显僵持，依附于五日均线横向延伸，周度涨幅为0.45%，周K线连续录得十字星。 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇市场偏弱运行，价格重心回落。内地甲醇价格稳中松动，部分停车装置回归。甲醇厂家库存虽然整体可控，但仍存出货需求。港口部分烯烃装置传出降负消息，业者心态转向谨慎，部分厂家出货遇阻下， 报盘下调为主。下游市场维持刚需采购，实际成交重心略有走低。沿海甲醇市场震荡走弱，市场需求预期减少，下游递盘意向减弱，持货商存在降价让利现象。 内蒙古地区：报价与前期持平，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈平稳，价格整理运行，北线地区商谈参考2060-2130元/吨，南线地区商谈参考2090-2100元/吨。 陕西地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平稳，关中商谈2160-2200元/吨，陕北商谈2060-2065元/吨。 山西地区：局部松动，成交重心下移，市场价格参考2150-2260元/吨。 鲁南地区：价格个别窄幅波动，周边市场价格调整有限，厂家库存持续上行，下游采购积极性一般，按需采购为主，市场交投相对较少，商谈暂参考2340-2350元/吨。 河南地区：报价稳中上涨13元/吨，贸易商低价惜售，商谈重心上移，高价下游谨慎，观望跟进，成交暂参考2270-2275元/吨。 江苏地区：商谈区间上移，部分低价并存，下游表示按需采买，主流商谈意向在2480-2530元/吨。 华南地区：报盘难有低价，下游表示按需观望，意向接货价格在2440-2460元/吨。 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 截至11月2日江苏甲醇库存为57.6万吨，环比上涨0.2万吨，同比上涨77.23%。下游工厂和投机需求偏弱，江苏多数公共仓储提货速度下降，可流通货源在23.2万吨附近。浙江甲醇库存为21万吨，环比下降0.5万吨，同比上涨114.29%，可流通货源在0.3万吨附近。近期进口船货集中排队卸货中，实际卸货时间略有延迟。广东地区甲醇库存为11.7万吨，与前期持平，较去年同期增加50%，可流通甲醇货源8.3万吨附近。福建地区甲醇库存在10.72万吨附近，环比减少0.58万吨，较去年同比增加224.85%，可流通货源在9万吨。广西地区库存为1.48万吨，环比略涨，低于去年同期水平。虽然进口船货到港有限，但海南等地货物流入广东市场增多，国产货源的补充弥补进口船货的缩减。 沿海地区甲醇库存高位窄幅波动，略降至102.52万吨，环比缩减0.58万吨，大幅高于去年同期87.42%，整体可流通货源预估44.1万吨附近。据不完全统计，预计11月中上旬进口船货到港量83.06-84万吨。近期部分船货存在转出口，甲醇港口库存未有明显增加。 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 截至11月2日，甲醇装置整体开工为73.24%，较前期上涨0.57个百分点，较去年同期上涨5.57个百分点；西北地区开工率为83.05%，较前期上涨1.00个百分点，较去年同期上涨4.31个百分点。虽然西南地区开工负荷下降，但西北、华北以及华中地区负荷提升的影响，甲醇行业开工窄幅回升。10月底部分装置存在停车现象，但时间均较短，后期企业检修计划寥寥无几，甲醇开工将维稳。 甲醇下行业开工全面回落，需求端跟进一般。虽然浙江MTO装置提升负荷，但江苏地区MTO装置停车、青海一体化装置停车的影响，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工高位回落，降至86.87%，较前期下滑3.39个百分点。丙烯市场呈现先涨后跌趋势，装置检修依然较多，个别新投产装置负荷有提升预期。主力下游聚丙烯需求偏弱，粉料市场价格弱势运行维持，对丙烯市场支撑不足。化工类下游工厂随行就市采购，需求维持阶段性变动。丙烯价格跌至前期低位，随着聚丙烯与丙烯价差扩大，对于丙烯价格接受度有好转预期，丙烯行情或企稳。 传统需求行业向淡季过度，甲醛、二甲醚以及醋酸开工出现不同程度回落，MTBE开工与前期持平。甲醛市场价格延续稳中偏弱态势，行业开工波动有限，供应端保持宽松状态，而终端需求缺乏提振，下游买气平平，成本端亦缺乏支撑，预计市场行情仍偏弱。二甲醚市场重心下移，原料甲醇市场预期偏弱震荡，成本端缺乏支撑，下游需求表现平平，逢低采购，供需博弈，二甲醚市场区间震荡。MTBE价格下行，当前市场货源供应充裕，下游阶段性刚需补货，需求面支撑不足，MTBE价格后期仍面临下行压力。醋酸市场持续走弱，供应有所减少，但尚能满足刚需，而下游接货积极性依旧有限。多数开工不稳的装置已恢复正常，醋酸供应将有一定增加。部分下游用户持看空心态，采购现货积极性不高，醋酸市场仍存走弱可能。 六、价差基差走势 截至上周五收盘，2401与2405合约跨期价差为8，甲醇远月合约表现略弱。期货弱势整理，现货与甲醇主力合约2401相比处于小幅升水状态，基为12。 七、仓单信息 八、行业相关股票 九、后期走势预测 甲醇货源供应稳定，需求端向淡季过度，库存消化速度缓慢，面临压力不减。基本面支撑乏力，甲醇重心盘整运行，短期市场情绪回暖，期价有望走高，关注震荡区间上沿2480附近阻力，短线波段操作为主，趋势性行情不明显。 十、甲醇期权市场 资料来源：Wind，方正中期研究院 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期价尚未打破区间震荡走势，可考虑卖出行权价在2530以上的虚值看涨期权。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。