恒力期货黑色系日报

【钢材】 近期逻辑：房地产政策影响走弱，产量偏高，库存逐步累积，未来供给端有负反馈减产预期，需求上内在向上驱动不明显。宏观上有政策宽松预期，短期偏强。 盘面：截止11月7日15时，螺纹钢2401合约收盘价为3791元/吨，日持仓量160万手。热卷2401合约收盘价为3889元/吨，日持仓量94万手。 行业新闻： 1、今年主动冬储企业占比34.4%，冬储积极性整体不高，呈现北强南弱态势，需求仍是影响企业冬储的首要因素。63%企业计划冬储量维持在万吨以内，70%以上企业冬储现货和盘面意向成本低于3500元/吨。 2、各钢厂检修力度加强，预估10月下旬粗钢产量继续小幅下降。预计11月钢厂高炉铁水日均产量为235-236万吨/天。据中钢协数据显示，2023年10月下旬，重点统计钢铁企业粗钢日产192.38万吨，环比下降5.65%；钢材库存量1377.13万吨，比上一旬下降16.60%。 3、10月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得49.5，较9月下降1.1个百分点，重回收缩区间。从分项指数看，10月制造业需求缓慢扩张、供给收缩。 4、财政部部长蓝佛安表示，将继续贯彻实施好积极的财政政策，着力在提效上下更大功夫，更好发挥财政政策效能。一是在支出上持续发力。加快推进新增国债发行使用，用好新增地方政府专项债券资金，保持合理支出强度。二是在政策上强化落实。三是在运行中严防风险。进一步强化各级政府责任，兜牢兜实基层“三保”底线。抓好一揽子化债方案落实，积极稳妥推动化解地方政府债务风险。 5、第六届中国国际进口博览会11月5日在上海开幕。国家领导人致信称，中国将始终是世界发展的重要机遇，将坚定推进高水平开放，持续推动经济全球化朝着更加开放、包容、普惠、平衡、共赢的方向发展。 6、40家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3894元/吨，日环比下降9元/吨。 7、10月22日12时起，唐山独立轧钢企业严格落实生产管控要求，解除时间另行通知。 8、美联储连续两次利率决议按兵不动，符合市场预期。 9、李强主持召开国务院常务会议，审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》。长期利多钢价。 风险提示：海外金融风险、国内经济复苏节奏 【铁矿石】 近期逻辑：铁矿石仍是黑色系高敏感品种，库存低位状态下铁水依然处于较高位置，注意交易节奏，后期如果钢厂减产，铁矿石将会受到压制。短期受宏观影响，且自身基本面尚可，盘面偏强。 盘面：截止11月7日15时，铁矿石2401合约收盘价为923.5元/吨，日持仓量88.9万手。 行业新闻： 1、大商所公告，自11月7日夜盘交易小节时起，非期货公司会员或者客户在铁矿石期货I2401、I2402、I2403、I2404和I2405合约上单日开仓量不得超过1000手，在铁矿石期货其他合约上单日开仓量不得超过2000手。自11月9日交易时起，上述合约日内交易手续费调整为成交额的万分之2。 2、铁水产量最新240附近，现时端基本面支撑仍然较强。 3、中澳两国领导人同意继续和拓展以下领域接触：恢复中澳总理年度会晤、中澳外交与战略对话、中澳战略经济对话、中澳部长级经济联委会及其他政府间对话机制。同意促进经贸关系，包括尽早在澳举行中澳自贸协定联委会会议。恢复中澳气候变化和能源领域对话，启动关于土壤碳检测和气候智慧型农业实践的技术合作等。 4、钢厂及港口铁矿库存处于历史低位，预期后期补库逻辑重现，最新数据开始逐渐累库。 5、上周，全国钢厂进口铁矿石库存总量为8988.09万吨，环比减少54.47万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为294.34万吨，环比减少1.26万吨，库存消费比30.54，环比减少0.05天。 6、11月6日，中国45港进口铁矿石库存总量11237.41万吨，环比上周一增加93万吨，47港库存总量11925.41万吨，环比增加55万吨。 7、非主流发运高位，警惕供给端增量。 风险提示：海外金融风险、国内经济复苏节奏 【煤焦】 近期逻辑：铁水维持高位，钢材偏弱，但预期较好，焦炭现货止跌；焦煤受预期和供给扰动，现货价格驱动向上，煤焦期货维持升水拉涨状态。后期若成材有减产，仍然偏空对待。坑口库存低位，且黑色系整体有宏观政策放松预期，短期较强。 盘面：截止11月7日15时，焦煤2401合约收盘价为1911.5元/吨，日持仓量17.4万手。焦炭2401合约收盘价为2513元/吨，日持仓量4.8万手。 行业新闻： 1、山西省在产焦化产能约1亿吨，10月份淘汰4.3米焦炉产能1530万吨，置换焦化产能2105万吨，预计今年年底还能投产的焦化产能678万吨。 2、10月30日，河北部分钢厂计划对湿熄焦炭价格提降100元/吨、干熄焦提降110元/吨，2023年10月31日0时起执行。 3、高位铁水面临下跌周期，焦化产能充裕，国产煤生产正常，进口煤基本无供应扰动，进口数量受需求影响略有下调、但仍在高位，煤焦呈现出供过于求的格局。 4、近期钢厂检修增多，预计焦炭产量或有所回落，铁水产量高位回落，预期钢厂仍以按需采购为主。后期如果钢厂实施负反馈减产，双焦需求将会受到压制。 5、焦化利润低位，焦煤端利润尚可。 6、山西陕西煤矿陆续复产。 7、云南省：加快释放露天煤矿先进产能，支持露天煤矿扩建规模及核增产能。2023-2025年，力争每年新增释放煤炭产能1000万吨左右，2023年原煤产量达到7100万吨，2024年原煤产量 达到8000万吨，2025年原煤产量达到9000万吨。 8、山西省能源局消息，山西省煤炭增产保供和产能新增工作专班办公室召开2023年三季度全省煤炭增产保供调度会议。 9、内蒙古鄂尔多斯伊金霍洛旗开展安全生产百日攻坚专项行动，有减产驱动。 10、关注动力煤淡季煤价能否回落。 风险提示：地产超预期修复、焦化产能大规模集中淘汰。 分析师承诺： 本人具有中国期货业协会授予的期货执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的报酬。 免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表恒力期货有限公司，或任何其附属公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。 本报告版权归“恒力期货有限公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 恒力期货有限公司研究院 欢迎关注恒力期货及研究院公众号 联系人：刘文波电话：021-60299552网址：www.hengliqihuo.comE-MAIL：liuwenbo@hengliqihuo.com