黑色系商品期货日报

宋歌songge@jsfco.com期货从业资格号：F03112006投资咨询从业证书号：Z0018625 一、行情综述 今日黑色系商品期货整体上涨为主。螺纹主力合约收于3177元/吨，上涨0.63%；热卷主力合约收于3400元/吨，上涨0.65%；铁矿主连合约收于781.00元/吨，微跌0.19%；双焦大幅上涨，硅铁、锰硅小幅收涨。 二、宏观、行业要闻 1.海外矿山发运强势阶段，运费仍维持在超季节性高位，对铁矿石价格仍是支撑项。需求端，上周铁水环比上升，日均铁水超240万吨，按照后面的检修计划，预计铁水产量继续缓慢上升。即便短期发运量冲高，但从上周到港量来看，中国47港到港总量环比减少8%至2604.6万吨，短期铁矿供应压力尚可，后市或逐渐承压。不过，估值端，铁矿持仓显著超季节性下降，铁矿石沉淀资金显著减少，疑似前期乐观预期资金撤离导致价格下跌。另外，本次煤炭事故发生后，早盘双焦直接拉涨停，一度带动铁矿石等黑链品种冲高，炉料“跷跷板”效应下，理论上也将对铁矿价格形成压制，日内矿价涨幅已经回吐，后市将回归产业和基本面逻辑。 2.成本托底与高库存压制形成双向拉锯下，近期硅锰合金行情区间震荡运行，市场报价波动幅度有所收窄。一方面，矿商低价惜售情绪升温，焦炭价格传出上调消息，成本端支撑力度仍是较强;一方面，整体供应仍是相对高位，再加之内蒙古新增产能仍有烘炉推进，云南丰水期临近降电费在即，预计6月中旬当地产量将有明显释放。针对后期走势，随着6月钢招批量启动及云南复产实质落地，供应增量能否被需求有效承接将决定方向选择，建议密切关注锰矿外盘报价及各地钢厂招标放量情况。 3. 2026年5月25日-5月31日Mysteel全球铁矿石发运总量3374.0万吨，环比减少428.4万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2826.2万吨，环比减少306.5万吨。澳洲发运量1945.6万吨，环比减少259.0万吨，其中澳洲发往中国的量1549.4万吨，环比减少303.7万吨。巴西发运量880.6万吨，环比减少47.5万吨。 澳洲巴西19港铁矿发运总量2722.1万吨，环比减少339.5万吨。澳洲发运量1856.1万吨，环比减少289.7万吨，其中澳洲发往中国的量1466.6万吨，环比减少327.7万吨。巴西发运量866.0万吨，环比减少49.8万吨。 4.南网能源5月29日在券商策略会上表示，2025年公司已实现全年扭亏为盈，经营基本面持续得到改善，2026年预期将持续保持企稳回升的良好态势。公司在虚拟电厂和电力交易新业务领域取得了重要突破。2025年，公司售电业务资质成功实现南方五省区全覆盖，取得广东省及广州市首批虚拟电厂运营商资质，售电交易服务实现“零”的突破，代理交易电量突破3亿千瓦时，绿证交易超50万张，代理绿电交易超5000万千瓦时。2026年，公司将持续做强电力交易与虚拟电厂业务，推动虚拟电厂业务与碳市场服务深度融合，提升源荷聚合能力。 5.今日晨间进口蒙古国炼焦煤市场偏弱运行。上月蒙煤市场主焦煤价格以震荡收涨结束，但目前口岸通关持续高位，且累库明显至480万吨，焦炭五轮提涨于上周开启，预计本周落地，后续应重点关注口岸库存去化速度及铁水产量能否保持高位。现甘其毛都口岸:蒙5#原煤1165，蒙5#精煤1335，蒙4#原煤1100，蒙3#精煤1200，1/3焦原煤860:河北唐山:蒙5#精煤1480;策克口岸:马克A610,马克西690，欧斯克A500，欧斯克B600，南戈壁A670，南戈壁B520，泰拉原煤550;满都拉口岸:主焦精煤990，气原煤580;均为对应提货地结算含税现金价。后续重点关注口岸监管区库存情况、国内产地煤矿复产情况和国内铁水产量波动对贸易的影响。(单位:元/吨) 三、数据图表 数据来源：Mysteel、金石期货研究所 数据来源：Mysteel、金石期货研究所 数据来源：Mysteel、金石期货研究所 四、总结概述 煤矿安全生产形势骤然严峻，市场对焦煤供给全面收紧的预期强烈，且铁水产量缓慢增长，主流焦企开启第五轮提涨，供需阶段性偏紧，煤焦短期维持偏强运行态势。随着短期停产矿井逐步复产，煤价或许存在小幅回调需求，但价格深跌空间有限，观察6月中旬库存消化后行情会否启动，后续还需关注爆矿安全检查的实际持续时间与复产进度。短期市场情绪偏多，后续监管落地力度、矿井复工进度，将成为左右盘面走势的关键因素。 钢材供需格局弱势难改，短期盘面跟随煤炭震荡走强。 免责条款： 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。