需求韧性较好，短期高位震荡

需 求 韧 性 较 好 ， 短 期 高 位 震 荡 制作日期：2023年11月7日 【策略分析】 需求韧性较好，短期高位震荡 今日黑色系震荡运行，尾盘跳水，铁矿石近月收阴、远月收涨，上涨动能放缓。我们认为近期黑色系偏强运行是宏观预期回暖和产业层面减产不及预期共同作用的结果，铁矿石静态基本面韧性较好，铁水下滑不及预期，加之铁矿石低库存、高基差的格局，铁矿石价格反弹幅度较大。但经过近期的反弹之后，市场对于宏观预期回暖和减产不及预期已经有了较为充分的交易，后续继续上涨还需关注宏观政策的跟进和产业层面进一步的支撑，就目前产业层面看，成材转入淡季，北方骤然降温，淡季成材库存去化存疑，钢厂亏损面积依旧较大的情况下，仍需警惕大幅减产带来的需要求回落风险；此外，铁矿石价格高位较为敏感，大商所也调整了相关合约的交易限额和手续费标准。总体上，短期建议高位震荡思路对待，01合约仍处于贴水状态，需求保持一定韧性状况下，不具备大幅下挫的基础。近期继续关注钢厂减产情况以及宏观层面氛围。 【期货行情】 期货方面：铁矿石主力I2401合约低开后震荡运行尾盘跳水，盘中最高涨至932.5元/吨，最终收盘于923.5元/吨，-4.5元/吨，涨跌幅-0.48%。成交量49万手，持仓88.9万，-4748手。持仓方面，今日铁矿石2401合约前二十名多头持仓为525148，+63手，前二十名空头持仓为478415，-131手，多增空减。 【基本面跟踪】 产业方面：外矿方面，10月30日-11月5日全球铁矿石发运总量3069.0万吨，环比减少75.4万吨；其中澳洲发运量1743.2万吨，环比减少30.0万吨，巴西发运量808.6万吨，环比减少47.3万吨。中国45港铁矿石到港总量2593.1万吨，环比-71.1万吨。目前处于同期偏高水平。截止11月2日，全国126家矿山铁精粉日均产量和产能利用率分别为42.49万吨和67.34%，环比-0.12万吨/天和-0.2个百分点，减量主要来自东北地区。需求端，11月2日当周，日均铁水产量241.4万吨，环比-1.33万吨，减量主要集中在华北地区，而华南地区由于减产高炉复产而增加。 基本面上，本期外矿发运和到港均小幅回落，绝对水平中等偏高。到港波动较大，但是从近期发运的整体水平和在港船舶数量来看，后续到港总量水平偏高，中长期外矿供应趋于宽松的趋势不变。需求端，从铁水、钢厂日耗、港口疏港等数据看，需求端保持较好韧性，钢厂减产不及预期。外矿供应处于季节性回升阶段，铁矿石港口库存预计延续边际累库状态，但库存绝对水平不高。 冠通期货研究咨询部王静执业资格证书编号：F0235424/Z0000771冠通期货研究咨询部张娜执业资格证书编号：F03104186 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。