化工投研日报

一、行情建议 乙二醇：美国乙烯价格坚挺，美国至亚洲的套利窗口仍然关闭，美国货物到达亚洲的成本约为900美元/吨，但亚洲市场难以接受目前价格。国内的乙烯价格连续下跌，北方装置检修 ，对乙烯 需求减弱。天津渤化也在最近重新启动后，考虑到SM利润疲软，将其45万吨/年SM装置的运行率保持在80%。国内11月份的进口需求将减弱，国内供应也将减少。因为利润问题，上海石化70万吨/年两个裂解装置，将延长其两个裂解装 置中较小 的一个的检修时间。富德由于利润问题，在11月1日关闭了其年产30万吨的甲醇制烯烃（MTO）装置。东南亚 地区的乙 烯市场供应紧张，价格保持在较高水平，泰国和印尼的装置检修 增加了部 分乙烯需求。乙二醇价格长时间低位徘徊、利润大幅亏损之后，乙二醇依然难以有大幅的反弹。乙二醇变动主要取 决于后市 去库的速度以 及乙烯的 成本支撑情况，乙烯和煤炭的价格将对 乙二醇有 最大的影响。随着天气转凉，预计煤炭价格将会上涨，国 巴以冲突溢价减弱，芳烃出现反弹 PTA：今日PTA市场下跌，或因需求旺季结束且PTA新产能投产在即，现货基差微幅走弱。午后市场的本周主港货源报盘参考期货2401升水35-37自提。共计成交30000吨，其中4000吨成交在5870、5876、5878、5881自提。基差主流成交为本周及下周货源参考期货2401升水30-40自提。 乙二醇：尾盘张家港乙二醇现货市场略有上移，基差商谈稳定。本周现货贴水2401合約60-70，报盘4100，递盘4090；下周现货贴水2401合約50-60，报盘4110，递盘4100；11月下期货贴水2401合約45-55，报盘4115，递盘4105。 短纤：短纤主力期货跌60至7422。现货市场：涤纶短纤工厂价格商谈为主，下游及贸易商采购积极性低，场内成交匮乏，价格下跌。华东地区1.56*38短纤主流价格在7300-7500现款出厂；华北地区涤纶短纤市场送到价7350-7550；福建地区短途送到价7500-7600。 观点：PTA：北美辛烷值正在下降，RBOB汽油价格下跌，重整油价格延续跌势，甲苯和混合二甲苯也表现疲弱。重整装置的利润率高于五年来的最高水平，重整利润率处于近年最高值。本周的EIA炼油厂负荷为85.6%，这是由于集中检修导致的。重整油相对于汽油的溢价稳定在每吨70美元，汽油裂解价差小幅波动，汽油与石脑油价差的扩大，这主要也是由于较弱的石脑油所导致的。大多数重整油将继续掺混到内部汽油池中。亚洲石脑油市场的利润率略有改善，亚洲汽油需求相对疲软。97RON优质汽油与普通汽油价格相比，溢价小幅升至每桶7.3美元，精炼利润率一直呈下降趋势，柴油和喷气裂化进一步下降。亚洲汽油裂缝价差小幅扩大至每桶5.6美元。东南亚国家的汽油需求一直稳定，汽油消费仍然强劲，北美MX由于混合价值下降，苯现货价格走软，STDP的运营经济则明显转好。美国和韩国之间的价差已缩小至每公吨140美元。亚洲MX与石脑油的价差进一步下滑，。日本混合二甲苯的生产已经减少，ENEOS预计将关闭10天，韩国，S-Oil一直生产PX，MX的汽油调合价值比MX的商业价格高37美元/吨与将混合二甲苯保留在汽油池中相比，生产商在亚洲商业市场上销售MX将是不经济的。亚洲PX生产水平保持不变，现货PX价格收跌，PX与石脑油的价差下降了14美元/吨。PX与MX已经超过每公吨110美元，几个大型装置可以覆盖这些成本。在我们的供需平衡表中，PX后期预计小幅累库。 聚酯 二、重点数据监测 1、原油&燃料油 2、橡胶 3、聚烯烃 4、聚酯 国贸期货研究员：李泽钜期货从业证号：F0251925投资咨询证号：Z0000116国贸期货研究员：陈胜期货从业证号：F3066728投资咨询证号：Z0017251国贸期货研究员：叶海文期货从业证号：F3071622投资咨询证号：Z0014205国贸期货研究员：陈一凡期货从业证号：F3054270投资咨询证号：Z0015946 个人观点，仅供参考。 ★★★★★：核心推荐★★★★：重点推荐★★★：中性推荐★★：弱推荐★：不推荐