双粕商品周报：拉尼娜现象预期减弱，粕类或步入回归之路

请阅读最后一页重要声明1研究员：潘钰烛�从业证号：F0298936�投资咨询资格编号：Z0011442�：(027)65799813�：panyz@cjsc.com.cn曹斌�从业证号：F0283388�投资咨询资格编号：Z0011965�：（028）86614909�：caobin@cjfco.com.cn[Table_Doc]相关研究《粕类需求依然疲软，上涨乏力》2016.04.08《资金推动的粕类能走多高》2016.04.15报告观点�拉尼娜现象预期减弱，粕类或步入回归之路今年二季度，受南美减产及“拉尼娜”现象可能对北美大豆种植区带来影响的推动，豆粕、菜粕迎来一波小牛市，但随着近期北美天气逐渐转好，且国内需求回落，“双粕”期价快速下跌。美豆天气炒作降温，叠加中国国内强降雨造成养殖业需求回落，粕类价格或持续下跌。当前粕类市场看空情绪渐浓的情况下，整体还有下行空间，即使反弹，动力也较弱。未来一个半月，美豆生长尤为关键，对天气的敏感极高，在作物定产前，天气炒作仍可能频繁，会伴随一些反弹行情，但除非美国天气持续高温，否则内盘粕类现货暂难突破7月初高点，即便反弹的高点可能一次比一次低。若未来1个半月天气没有出现大问题，作物丰收前景确定后，下行压力将加大。拉尼娜现象预期减弱，粕类或步入回归之路拉尼娜现象预期减弱，粕类或步入回归之路拉尼娜现象预期减弱，粕类或步入回归之路拉尼娜现象预期减弱，粕类或步入回归之路双粕商品周报双粕•2016-07-22 2222请阅读最后一页重要声明一、拉尼娜现象预期减弱，双粕或步入回归之路CBOT大豆本周大幅下跌，而国内粕类期货大幅下跌，豆粕1609合约本周跌6.59%至2988，总成交量1659.7万手，比上周减少17.3%；总持仓117.1万手，比上周减少10.1%；菜粕1609本周跌4.97%至2449，总成交量1483.9万手，比上周减少25.1%，总持仓56.6万手，比上周增加3%。1、本周重要新闻美国农业部(USDA)公布的每周作物生长报告显示，截至7月17日当周，美国大豆生长优良率为71%，前一周为71%，去年同期为62%。当周，美国大豆开花率为59%，前一周为40%，去年同期为51%，五年均值为49%。当周，美国大豆结荚率为18%，前一周为7%，去年同期为14%，五年均值为13%。美国农业部（USDA）周四公布的大豆出口销售报告显示：截至7月14日当周，美国2015-16年度大豆出口净销售325,000吨，2016-17年度大豆出口净销售1,001,600吨。当周，美国2015-16年度大豆出口装船393,800吨国农业部周度出口销售报告显示，本年度迄今美国对华大豆出口销售总量比上年同期减少6.5%，上周是同比减少7.2%。截止到2016年7月14日，2015/16年度（始于9月1日）美国对中国（大陆地区）大豆出口装船量为2704.1万吨，低于上年同期的2958.5万吨。当周美国对中国（大陆地区）装运7.12万吨大豆，上一周装运14.55万吨大豆。阿根廷工会发言人称，阿根廷谷物卡车司机周一因搬运费问题开始无限期罢工，凸显出该国在达成薪资协议方面的困境，阿根廷通胀达到两位数。美国农业部海外农业局发布的最新参赞报告显示，由于中国政府近来调整玉米政策，2016/17年度国内大豆产量预计恢复性增长，将从上年的1160万吨增至1250万吨。参赞预计2016/17年度中国大豆进口量将增长到8600万吨，比2015/16年度提高300万吨。不过这要低于美国农业部7月份预测的8700万吨。2016年7月22日在国家粮食局粮食交易协调中心及联网的各省（区、市）国家粮食交易中心组织开展国家临时存储大豆竞价交易，拍卖国家临时存储大豆57.93万吨，2012年产：内蒙古15.13万吨、辽宁12.93万吨、黑龙江21.94万吨、河南7.93万吨，高于之前市场预计的30万吨。本周生猪价格为18.49元/千克，较上周下跌1.39%;猪肉价格为29.29元/千克，下跌3.49%;仔猪价格为55.58元/千克，较上周上涨1.61%;二元母猪价格为2112.92元/头，上涨1.76%。2、后市展望今年二季度，受南美减产及“拉尼娜”现象可能对北美大豆种植区带来影响的推动，豆粕、菜粕迎来 请阅读最后一页重要声明3333一波小牛市，但随着近期北美天气逐渐转好，且国内需求回落，“双粕”期价快速下跌。美豆天气炒作降温，叠加中国国内强降雨造成养殖业需求回落，粕类价格或持续下跌。当前粕类市场看空情绪渐浓的情况下，整体还有下行空间，即使反弹，动力也较弱。未来一个半月，美豆生长尤为关键，对天气的敏感极高，在作物定产前，天气炒作仍可能频繁，会伴随一些反弹行情，但除非美国天气持续高温，否则内盘粕类现货暂难突破7月初高点，即便反弹的高点可能一次比一次低。若未来1个半月天气没有出现大问题，作物丰收前景确定后，下行压力将加大。重要数据跟踪图1：大豆到港量（吨）图2：CBOT大豆总持仓（张）资料来源：Wind长江期货研究部资料来源：Wind长江期货研究部图3：大豆开机率图4：生猪存栏（万头）资料来源：Wind长江期货研究部资料来源：Wind长江期货研究部图5：22省市生猪平均价（元/千克）图6：进口油菜籽数量（千克） 4444请阅读最后一页重要声明资料来源：Wind长江期货研究部资料来源：Wind长江期货研究部 长江视点长江期货业务受理机构上海分公司上海分公司上海分公司上海分公司上海市浦东新区世纪大道1589号8楼01-02单元Tel:021-61683728Fax:021-61683728-817上海北京西路营业部上海北京西路营业部上海北京西路营业部上海北京西路营业部上海市静安区北京西路1399号信达大厦3楼A座Tel:021-62893583Fax:021-62898711北京建国门营业部北京建国门营业部北京建国门营业部北京建国门营业部北京市东城区建国门北大街8号华润大厦一层103单元Tel:010-84683288Fax:010-84682176北京复兴路营业部北京复兴路营业部北京复兴路营业部北京复兴路营业部北京市海淀区复兴路乙12号626、627室Tel:010-63980248Fax:010-63974016广州营业部广州营业部广州营业部广州营业部广州市海珠区琶洲大道琶洲国际采购中心A-1栋1608Tel:020-28087800Fax:020-28087816成都营业部成都营业部成都营业部成都营业部成都市青羊区白丝街56号棉麻大厦3楼Tel:028-86679150Fax:028-86679150长沙营业部长沙营业部长沙营业部长沙营业部长沙市雨花区芙蓉中路佳天国际新城北栋21BTel:0731-85302657Fax:0731-88772121郑州营业部郑州营业部郑州营业部郑州营业部郑州市未来路69号未来大厦1916、1911、1902房间Tel:0371-65665721Fax:0371-65665736福州营业部福州营业部福州营业部福州营业部福州市鼓楼区湖东路168号宏利大厦21层B3Tel:0591-87808303Fax:0591-87270809客户服务中心客户服务中心客户服务中心客户服务中心Tel:027-85861133Tel:027-85861133Tel:027-85861133Tel:027-8586113395579955799557995579太原营业部太原营业部太原营业部太原营业部太原市小店区平阳路1号金茂国际数码大厦1幢A座17层Tel:0351-8721092Fax:0351-8721091武汉分公司武汉分公司武汉分公司武汉分公司湖北武汉市汉口解放大道国际大厦A座三楼Tel:027-027-85860140Fax:027-85860102江岸营业部江岸营业部江岸营业部江岸营业部湖北武汉市汉口沿江大道160号时代广场1座8楼Tel:027-82798910Fax:027-82798982硚硚硚硚口口口口营业部营业部营业部营业部湖北武汉市硚口区解放大道1007号兴隆大厦第九层Tel:027-85860129Fax:027-83310031武昌营业部武昌营业部武昌营业部武昌营业部湖北省武汉市武昌区洪山路81号洪山礼堂一层Tel:027-85499321Fax:027-85556075黄石营业部黄石营业部黄石营业部黄石营业部湖北省黄石市高新技术创业服务中心综合楼8018号Tel:0714-6351518Fax:0714-6351718杭州营业部杭州营业部杭州营业部杭州营业部浙江省杭州市江干区解东路37号财富金融中心2幢1605室Tel:0571-86009560Fax:0351-8721091上海浦电路营业部上海浦电路营业部上海浦电路营业部上海浦电路营业部（上海）自由贸易试验区世纪大道1589号801室Tel:021-61683728Fax:021-61683728-817深圳营业部深圳营业部深圳营业部深圳营业部深圳市福田区东北深圳国际商会中心0606-0608Tel:0755-82835766Fax:0755-82835701 免责声明免责声明免责声明免责声明长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为长江期货研究咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。研究咨询部介绍长江期货研究咨询部，多年来始终以“客户资产增值为己任”作为终极使命，与投资者风雨同舟，帮助投资者发现机会，规避投资风险，是投资者值得信赖的投资决策参谋。在多年的投资实践中，我们确立了“专业化、系统化、个性化、可操作化”的研发模式，开发了一整套服务于各类投资者的研发产品系列：专业化的研发信息，系统化的趋势研究，个性化的交易诊断，可操作化的投资及保值建议。为投资者构建了全方位、立体化的研发支持系统。研究员介绍潘钰烛：经济学硕士，长江期货饲料养殖产业链研究员，主要关注鸡蛋、玉米和淀粉期货。2014、2015连续两年获大连商品期货交易所饲料养殖期货品种优秀研究员。曹斌：长江期货饲料养殖产业链研究员，主要关注豆粕、菜粕期货。