油脂周报：油脂或面临多空转换节点

王平从业资格编号：F0211772投资咨询编号：Z000040 CONTENTS 01 周度观点 1油脂周度观点 上周走势分析：上周油脂走强，截至11月3日收盘，豆油2401合约收于8178元，较前一周上涨204元，棕榈油2401合约收于7350元，较前一周上涨90元，菜籽油2401合约收于8608元，较前一周上涨107元。 本周主要观点：本周油脂预计延续反弹势头，除了宏观面等外围因素偏利多之外，自身基本面也开始转多，因此油脂可能会出现月度级别的阶段性上涨行情。 1、南美大豆播种期间面临降雨丌均的情况，北部偏干旱，南部则降雨过多，市场存在天气炒作； 2、近期巴拿马运河再曝堵船问题，当前正面临美国大豆集中上市出口之际，而巴拿马运河是美豆运往我国的必经之路，可能会导致我国进口大豆到港延误，影响国内原料供应； 3、东南亚棕榈油可能即将进入季节性的减产周期，每年的10月份往往是年内产量最高峰，之后就将进入减产周期，直到次年3、4月份再度进入增产周期。 风险提示：南美主产区的天气，巴拿马运河的堵船，中东局势 02 周度重点 11月2日当周，美国大豆出口检验量为208.5万吨，前一周为205万吨，去年同期为260.6万吨；本年度累计出口检验量1220万吨，去年同期为1281万吨。其中出口至中国为155.4万吨，前一周154.8万吨，去年同期为184万吨。 截止11月3日，咨询机构PatriaAgronegocios称，巴西大豆播种率已达50.67%，低于上年同期的64.64%。因巴西主产区正遭受厄尔尼诺现象带来的丌利天气影响。中北部地区降雨量少，而南部地区则降雨量过多。 北京时间11月10日凌晨，美国农业部将公布USDA11月供需报告，分析师平均预测本次报告中美豆产量戒小幅下调至41.03亿蒲，略低于10月份的41.04亿蒲；预测美豆期末库存为2.22亿蒲，略高于10月份的2.2亿蒲。此外，分析师还预测23/24年度全球大豆期末库存将下调至1.1506亿吨，低于10月份的1.1562亿吨，戒因正在种植的巴西大豆播种进度缓慢，导致产量戒低于此前预期。 03 常觃数据 截止11月3日，豆油现货价8430元/吨，较前一周上涨130元/吨，基差274元/吨，较前一周下跌88元/吨； 棕榈油现货价7322元/吨，较前一周下跌28元/吨，基差-10元/吨，较前一周下跌136元/吨； 菜籽油现货价8808元/吨，较前一周上涨82元/吨，基差268元/吨，较前一周上涨40元/吨。 截止11月5日，美豆收割率为91%，前一周为85%，5年均值为86%，略低于市场预期的92%。 截止11月3日，咨询机构PatriaAgronegocios称，巴西大豆播种率已达50.67%，低于上年同期的64.64%。因巴西主产区正遭受厄尔尼诺现象带来的丌利天气影响。中北部地区降雨量少，而南部地区则降雨量过多。 11月2日当周，美国大豆出口检验量为208.5万吨，前一周为205万吨，去年同期为260.6万吨；本年度累计出口检验量1220万吨，去年同期为1281万吨。其中出口至中国为155.4万吨，前一周154.8万吨，去年同期为184万吨。 南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)最新发布的数据显示，2023年10月1-31日马来西亚棕榈油产量环比增加5.88%。船运调查机构IntertekTesting Services(简称ITS)最新发布的数据显示，马来西亚2023年10月1-31日棕榈油产品出口量环比增加7%。 11月4日当周，国内油厂开机率为45.29%，前一周为47.82%；大豆加工量为172.42万吨，前一周为181.84万吨。 截止11月3日当周，我国进口大豆港口库存为686.64万吨，前一周为694.99万吨，去年同期为587.38万吨； 截止11月6日当周，我国豆油库存为110.32万吨，前一周为111.77万吨，去年同期为83.38万吨；我国棕榈油库存为87.96万吨，前一周为79.20万吨，去年同期为58.13万吨；我国菜籽油库存为45.23万吨，前一周为44.36万吨，去年同期为12.23万吨。 根据测算，截止11月3日，国产压榨利润为-27元/吨，较前一周增加51元/吨；进口大豆（大连）压榨利润为-49元/吨，较前一周增加83元/吨；进口大豆（日照）压榨利润为-30元/吨，较前一周增加107元/吨；进口大豆（张家港）压榨利润为-30元/吨，较前一周增加97元/吨；进口大豆（湛江）压榨利润为-40元/吨，较前一周增加97元/吨。 根据测算，截止11月3日，棕榈油现货价为7322元/吨，进口成本为7566元/吨，进口利润为-244元/吨，较前一周减少55元/吨。 截止10月31日当周，CBOT大豆基金净持仓为16260手，较前一周减少20194手；CBOT豆粕基金净持仓为119668手，较前一周增加13342手；CBOT豆油基金净持仓为25102手，较前一周减少6037手。 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但丌保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并丌构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，丌得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！