2023年三季报点评：精密零部件项目持续推进，成本拖累利润

广大特材业绩与市场估值分析

• 业绩回顾与调整

• 2023年前三季度：实现营收29.55亿元，同比增长22.79%；归母净利润1.1亿元，同比增长36.75%。
• 业绩展望：下调2023-2025年归母净利润预测至1.38亿、2.35亿、3.11亿元，对应EPS分别为0.64元、1.1元、1.45元。

• 市场估值与评级

• 估值方法：参考同类公司，给予2023年39倍PE进行估值。
• 目标价调整：下调目标价至24.96元（原41.78元）。
• 评级保持：“增持”。

• 业务亮点与展望

• 风电项目进展：风电铸件项目加速推进，大型高端装备用核心精密零部件项目聚焦风电齿轮箱国产化，预计需求强劲，已有超过70台设备安装完毕，进入试生产阶段。
• 铸钢件与军工板块：广泛新材料公司扩大熔炼产能，进军高端装备制造，同时军工板块推进预研试制工作，加快进入军方合格供应商体系。
• 持续增长动力：风电、铸钢件及军工领域的持续发展，增强公司整体实力。

• 成本挑战与应对

• 成本压力：钢铁原材料价格高位运行，尤其是铁矿石、废钢价格持续强势，影响盈利。
• 预期缓解：预计随着钢企利润改善，废钢价格将回归合理水平，缓解成本压力。

• 风险考量

• 风电需求风险：风电市场需求可能未达预期。
• 原材料风险：原材料价格大幅上涨的风险。

• 可比公司比较

• 估值参考：选取抚顺特钢、日月股份、恒润股份作为可比公司，参考其2023年平均PE为38.94倍，给予广大特材2023年39倍PE进行估值。

此报告综述了广大特材的业绩表现、市场估值、业务亮点、成本挑战与风险考量，并通过与行业可比公司的对比提供了估值参考，旨在全面评估公司当前状况与未来发展潜力。