广大特材2022年报暨2023年一季报点评：各板块有序扩张，精密零部件项目将落地

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公司业绩与市场表现概览

2022年度及2023年一季度业绩回顾

• 2022年：公司实现营业收入33.67亿元，同比增长23.02%；归母净利润1.03亿元，同比下降41.55%。
• 2023年第一季度：公司实现营业收入8.63亿元，同比增长30.24%；归母净利润0.73亿元，同比增长247.5%。这一业绩超出市场预期。

主要亮点与增长动力

• 产能扩张与项目进展：公司已完成风电铸件建设，铸件与精加工产能显著提升。同时，高端装备核心零部件项目的建设加速，首批50台套设备已进入试生产阶段，预计将在2023年贡献增量收入，推动公司产业链一体化进程。
• 成本压力缓解：2023年第一季度，随着成本压力的减轻，公司毛利率上升至20.6%，销售净利率达到8.91%，显示成本控制能力增强。
• 风电行业展望：据国家能源局数据，2022年风电招标量超过100GW，而实际新增装机量为37.6GW。鉴于2023年风电招标量持续增长，预计2023年将成为风电的交付高峰年，有助于铸件盈利能力的恢复。

风险因素

• 新产能投产风险：新产能的顺利投产存在不确定性。
• 原材料价格波动风险：原材料价格的大幅上涨可能对公司的经营构成挑战。

投资展望

• 盈利预测：基于成本下行的预期，上调公司2023-2024年的每股收益（EPS）预测至1.59元和2.37元，并新增2025年的EPS预测为2.91元，对应的归母净利润分别为3.4亿元、5.08亿元和6.23亿元。
• 目标价与评级：维持目标价41.85元和“增持”评级，反映了对公司未来成长性和盈利能力的信心。