纯碱：青海环保限产，远兴34投料推迟，短期利多扰动较多；玻璃：宏观情绪转暖，产销小幅走强

蒋诗语联系方式：020-88818019 目录 纯碱行情回顾光伏基本面纯碱基本面01020304玻璃行情回顾05玻璃基本面 一、纯碱行情回顾 行情回顾 由于先前利空已在盘面反应，远兴34投料一再推迟，新的利空驱动还未出现，本周宏观带动商品集体走强，盘面反弹。 二、纯碱基本面 纯碱现货价格持续向下调整 纯碱现货持续调降，库存继续累库，当前主流送到价格重碱2000元/吨。 截至2023年11月2日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为722.10元/吨，环比-330.00元/吨，跌幅31.37%，周内原料成本大体稳定，纯碱价格下跌，利润下跌。中国氨碱法纯碱理论利润592.35元/吨，较上周-283.24元/吨，环比-32.35%。周内焦炭价格小幅下跌，原盐价格稳定，纯碱价格下跌，利润下跌。 基差大幅走弱 随着现货价格逐步下调，基差高位回落。 本周青海地区部分厂开工率受环保影响，整体开工下滑 周内纯碱整体开工率87.14%，上周88.65%，环比-1.51个百分点。 产量受青海环保影响下滑，预计下周将恢复 周内纯碱产量67.83万吨，环比-1.18万吨，跌幅1.71% 9月纯碱进口大幅增量，出口如预期回落 9月纯碱进口量15.96万吨出口5.61万吨。 库存——持续累库格局，11月累库将进一步提速 本周国内纯碱厂家总库存51.31万吨，环比+5.93万吨，涨幅13.07%。其中，轻质纯碱35.53万吨，环比+4.62万吨，重碱15.78万吨，环比+1.31万吨。 预计累库在11月会出现明显提速。 库存——下游玻璃厂适量补库纯碱原料，维持常规库存 交割库库存低位震荡，目前3.55wt，-0.17wt； 玻璃厂原料库存补充至10天附近。 三、光伏玻璃基本面 供给–光伏产能四季度以来增速放缓 截至本周四，全国光伏玻璃在产生产线共计472条，日熔量合计95280吨/日，环比增加1.28%，较上周由平稳转为增加，同比增加34.56%，较上周增幅扩大1.69个百分点。 价格&利润-光伏玻璃市场利润底部震荡 光伏玻璃价格维持底部震荡，盈利处于底部区间，由于纯碱价格飙涨，部分企业亏损。 主流报价小幅下滑，实际成交价格可谈。截至本周四，2.0mm镀膜面板主流订单价格18.5元/平方米，环比下滑1.33%，较上周降幅收窄1.27个百分点；3.2mm原片主流订单价格19元/平方米，环比下滑3.80%，较上周由平稳转为下降；3.2mm镀膜主流订单价格26.5-27元/平方米，环比下滑1.83%，较上周降幅扩大0.92个百分点。 2023潜在投产-国内在建超白压延玻璃生产线统计 库存–本周光伏玻璃库存近期持续小幅累库 库存：最新数据库存天数19.65天，周环比+0.7天。 数据来源：wind卓创隆众 四、玻璃行情回顾 行情回顾 本周宏观转暖，产销小幅回暖，盘面重新走强。 五、玻璃基本面 玻璃现货价格连续阴跌 沙河地区大板1900元/吨左右，整体持续阴跌。 基差延续高位震荡 盘面窄幅波动，现货报价涨跌互现，基差震荡。 数据来源：wind卓创隆众 随着纯碱价格下跌，玻璃生产利润企稳小幅走高 本周（20231027-1102），据隆众资讯生产成本计算模型，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润349元/吨，环比上涨3元/吨，以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润291元/吨，环比上涨11元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润665元/吨，环比上涨6元/吨。 地产——市场前期利好政策密集出台 降存量房贷利率 降首付比例 地产数据当月同比–前端开工、施工小幅走强 地产——地产成交回落 2023年复产产线&具备点火条件产线 玻璃产能将进一步提升，供应压力增大 截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计312条，在产254条，日熔量共计172700吨，较上周增加200吨。周内产线复产1条，冷修1条，改产3条。周内具体产线变化如下： 玻璃库存四季度面临需求考验，当前隆众口径库存4126.8万重箱，环比+1.5% 沙河厂家、贸易商库存低位 沙河贸易商、厂家库存均处于低位。 深加工订单依然受限于资金问题，关注后市改善情况 截至2023年10月底，深加工企业订单天数21.5天，较10月中旬-0.1天，环比-0.46%。 本周（20231028-1103），中国LOW-E玻璃样本企业开工率为55.02%，较上期+0.11%。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号蒋诗语投资咨询资格：Z0017002 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks