螺纹钢周报：宏观利好预期增强 螺纹震荡偏强走势

螺纹钢周报 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 7 2023年11月6日 宏观利好预期增强 螺纹震荡偏强走势 核心观点及策略  宏观：中央金融工作会议10月30日至31日在北京举行。要点包括：要着力营造良好的货币金融环境，切实加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的优质金融服务。始终保持货币政策的稳健性，更加注重做好跨周期和逆周期调节，充实货币政策工具箱。  产业方面：上周螺纹产量262万吨，环比增加2，表需增至298万吨，增加2，螺纹厂库177万吨，减少10万吨，社库402万吨，减少25万吨，总库存578万吨，减少36万吨。产量低位小增，表需平稳，库存下降。  总体上，近期成本端铁矿和焦炭偏强运行，成本推升，叠加宏观预期好转，螺纹震荡偏强。基本面现货成交小幅波动，明显弱于往期，显示终端承接能力有限。供应端，近期电炉利润大幅上涨，电炉产量连续回升，不过总产量依然低位运行。整体上认为螺纹供需弱平衡，预期支撑钢价反弹，冬季临近中期需求压力较大，期价震荡为主。  策略建议：观望  风险因素：产业政策和需求超预期 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 021-68555105 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 021-68555105 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 螺纹钢周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 7 一、 交易数据 上周主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE螺纹钢 3805 65 1.74 6852505 2954452 元/吨 SHFE热卷 3899 43 1.12 1934559 972954 元/吨 DCE铁矿石 924.5 24.5 2.72 2699869 933792 元/吨 DCE焦煤 1874.0 35.0 1.90 734745 188972 元/吨 DCE焦炭 2496.0 21.0 0.85 183823 51317 元/吨 注: (1) 成交量、持仓量：手； (2) 涨跌= 周五收盘价－上周五收盘价； (3) 涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/ 上周五收盘价*100%； 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、 行情评述 上周螺纹钢期货2401合约延续反弹走势，宏观持续向好支持钢价，收3805。 现货市场，唐山钢坯价格3540，环比上涨60，全国螺纹报价3925，环比上涨70。 宏观方面，中央金融工作会议10月30日至31日在北京举行。要点包括：要着力营造良好的货币金融环境，切实加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的优质金融服务。始终保持货币政策的稳健性，更加注重做好跨周期和逆周期调节，充实货币政策工具箱。北京住房公积金贷款政策调整，预计更多城市将跟进优化调整。10月份制造业采购经理指数为49.5%，比上月下降0.7个百分点，显示经济复苏较为曲折。产业方面，上周螺纹产量262万吨，环比增加2，表需增至298万吨，增加2，螺纹厂库177万吨，减少10万吨，社库402万吨，减少25万吨，总库存578万吨，减少36万吨。产量低位小增，表需平稳，库存下降。 近期成本端铁矿和焦炭偏强运行，成本推升，叠加宏观预期好转，螺纹震荡偏强。基本面现货成交小幅波动，明显弱于往期，显示终端承接能力有限。供应端，近期电炉利润大幅上涨，电炉产量连续回升，不过总产量依然低位运行。整体上认为螺纹供需弱平衡，预期支撑钢价反弹，冬季临近中期需求压力较大，期价震荡为主。 三、 行业要闻 1. 中央金融工作会议10月30日至31日在北京举行。要点包括：要着力营造良好的货币金融环境，切实加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的优质金融服务。始终保持货币政策的稳健性，更加注重做好跨周期和逆周期调节，充实货币政策工具箱。 2. 10月31日电，北京住房公积金管理中心表示，此次公积金贷款政策调整后，公积 螺纹钢周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 7 金贷款在住房套数认定上不再考虑商业贷款情况。中指研究院市场研究总监陈文静表示，北京本次调整公积金贷款首套认定标准，进一步释放政策利好，预计接下来更多城市将跟进优化公积金贷款相关政策，广州、深圳跟进的预期也较强。 3. 中指研究院：10月份全国重点100城新建住宅平均价格为16195元/平方米，环比上涨0.07%，较上月扩大0.02个百分点；二手住宅平均价格为15486元/平方米，环比下跌0.45%，较上月扩大0.01个百分点，已连续18个月环比下跌。 4. 11月1日，央行发布2023年三季度金融机构贷款投向统计报告，2023年三季度末，人民币房地产贷款余额53.19万亿元，同比下降0.2%，与8月份持平，增速下滑态势有所企稳。 5. 河北、河南、四川、江西、福建等多省部分市县积极推进增发国债项目申报工作；对增发国债的一大投向即水毁设施恢复重建，河北交通厅划定11月15日前完成批复、12月底前全面开工，2024年6月底前基本完工的时限要求。 6. 国家统计局：10月份制造业采购经理指数为49.5%，比上月下降0.7个百分点。10月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.5%、50.6%和50.7%，比上月下降0.7、1.1和1.3个百分点，我国经济景气水平有所回落，持续恢复基础仍需进一步巩固。 五、相关图表 图表1 螺纹钢期货及10-1月差走势 图表2热卷期货及10-1月差走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 -40-20020406080100120140 3,000 3,200 3,400 3,600 3,800 4,0002023-07-072023-09-05元/吨元/吨RB2401-2405螺纹钢2401螺纹钢240505010015020030003200340036003800400042002023-07-072023-09-05元/吨元/吨HC2401-2405热轧卷板2401热卷2405 螺纹钢周报 敬请参阅最后一页免责声明 4 / 7 图表3螺纹钢基差走势 图表4热卷基差走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表5 螺纹现货地区价差走势 图表6热卷现货地域价差走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表7 长流程钢厂冶炼利润 图表8 华东地区短流程电炉利润 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 -150-100-500501001502002503002023-04-032023-07-032023-10-03元/吨上海螺纹-螺纹1月-500501001502002503003502023-04-032023-07-032023-10-03元/吨上海热卷-热卷1月-300-200-10001002003004005002022-12-012023-03-012023-06-012023-09-01元/吨螺纹价差：上海-北京螺纹价差：上海-沈阳螺纹价差：广州-上海-200-150-100-500501002022-12-012023-03-012023-06-012023-09-01元/吨热卷价差：上海-北京-600-400-2000200400600元/吨热卷利润螺纹利润-300-200-1000100200300400500600200022002400260028003000320034003600元/吨元/吨废钢价格利润（右） 螺纹钢周报 敬请参阅最后一页免责声明 5 / 7 图表9全国247家高炉开工率 图表10 247家钢厂日均铁水产量 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表11 螺纹钢产量 图表12 热卷产量 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表13 螺纹钢社库 图表14 热卷社库 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 405060708090100 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51%20192020202120222023150170190210230250270 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20192020202120222023150200250300350400450 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均270280290300310320330340350 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均02004006008001,0001,2001,4001,600 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均100150200250300350400450 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均 螺纹钢周报 敬请参阅最后一页免责声明 6 / 7 图表15 螺纹钢厂库 图表16 热卷厂库 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表17 螺纹钢总库存 图表18热卷总库存 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表19 螺纹钢表观消费 图表20热卷表观消费 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 0100200300400500600700800900 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均050100150200 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均05001,0001,5002,0002,500 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均150200250300350400450500550600 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均0100200300400500600 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均200220240260280300320340360380 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均 螺纹钢周报 敬请参阅最后一页免责声明 7 / 7 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。