螺纹钢周报：宏观支撑 螺纹震荡偏强

螺纹钢周报 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 8 2023年7月17日 宏观支撑 螺纹震荡偏强 核心观点及策略  宏观：人民银行将坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”定位，配合相关部门和地方政府扎实做好保交楼、保民生、保稳定工作，满足行业合理融资需求，继续为行业风险有序出清创造有利金融环境。金融部门将积极配合有关部门加强政策研究，因城施策提高政策精准度，更好地支持刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。  产业方面：上周螺纹产量276万吨，减少1万吨；表需266万吨，减少3万吨；螺纹厂库204万吨，增加7万吨，社库558万吨，增加3万吨，总库存762万吨，增加10万吨。产量小幅减少，表需回落，库存连续3周增加，关注累库节奏。  总体上，宏观预期向好，社融超预期，终端地产政策预期增强，宏观支撑向好。下游消费淡季，实际需求偏弱，贸易商成交偏弱，供应端螺纹产量持续增加，销售转弱，库存累库。短期钢厂限产干扰，或震荡偏强。  策略建议：逢低做多  风险因素：产业政策和需求超预期 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 021-68555105 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 021-68555105 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 螺纹钢周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 8 一、 交易数据 上周主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE螺纹钢 3774 103 2.81 8195574 2777757 元/吨 SHFE热卷 3874 108 2.87 1971031 825406 元/吨 DCE铁矿石 849.0 36.5 4.49 3008771 815744 元/吨 DCE焦煤 1425.5 114.5 8.73 741753 203853 元/吨 DCE焦炭 2219.0 149.5 7.22 182845 54191 元/吨 注: (1) 成交量、持仓量：手； (2) 涨跌= 周五收盘价－上周五收盘价； (3) 涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/ 上周五收盘价*100%； 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、 行情评述 上周螺纹钢期货2310合约震荡偏强，宏观预期支撑，期价上行，收3774。 现货市场，贸易商成交15万吨，环比上周小幅增加，唐山钢坯价格3520，环比下跌30，全国螺纹报价3813，环比下跌21。 宏观方面，人民银行将坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”定位，配合相关部门和地方政府扎实做好保交楼、保民生、保稳定工作，满足行业合理融资需求，继续为行业风险有序出清创造有利金融环境。金融部门将积极配合有关部门加强政策研究，因城施策提高政策精准度，更好地支持刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。中国6月社会融资规模增量4.22万亿元，预估为31000亿元，前值为15556亿元。中国6月新增人民币贷款3.05万亿元，预估为23185亿元，前值为13628亿元。 产业方面，上周螺纹产量276万吨，减少1万吨；表需266万吨，减少3万吨；螺纹厂库204万吨，增加7万吨，社库558万吨，增加3万吨，总库存762万吨，增加10万吨。产量小幅减少，表需回落，库存连续3周增加，关注累库节奏。 总体上，宏观预期向好，社融超预期，终端地产政策预期增强，宏观支撑向好。下游消费淡季，实际需求偏弱，贸易商成交偏弱，供应端螺纹产量持续增加，销售转弱，库存累库。短期钢厂限产干扰，或震荡偏强。操作上，逢低做多。 三、 行业要闻 1. 7月14日电，人民银行货币政策司司长邹澜表示，下一步，人民银行将坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”定位，配合相关部门和地方政府扎实做好保交楼、保民生、保稳定工作，满足行业合理融资需求，继续为行业风险有序出清创造有利 螺纹钢周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 8 金融环境。考虑到我国房地产市场供求关系已经发生深刻变化，过去在市场长期过热阶段陆续出台的政策存在边际优化空间，金融部门将积极配合有关部门加强政策研究，因城施策提高政策精准度，更好地支持刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。 2. 7月14日，针对近期人民币汇率波动的情况，央行副行长刘国强14日在国新办发布会上给出回应。刘国强认为，人民币汇率涨或者跌都偏不到哪里去，外汇市场预期稳定，既没有“大妈”也没有“大鳄”，人民币汇率不会出现单边势，仍会保持双向波动、合理均衡。 3. 7月3日，国家税务总局与最高人民检察院、最高人民法院、公安部、海关总署、中国人民银行、国家外汇管理局召开联合打击涉税违法犯罪工作推进会。会议表示，打击涉税违法犯罪，维护国家税收制度和政治经济安全是检察机关重要政治责任。下一步，检察机关将持续提高政治站位，重点打击利用买单配票、循环出口、低值高报等方式骗取出口退税，以虚开手段骗取留抵退税、财政返还和政府补贴，利用空壳公司暴力虚开等严重涉税犯罪。 4. 中国6月社会融资规模增量4.22万亿元，预估为31000亿元，前值为15556亿元。中国6月新增人民币贷款3.05万亿元，预估为23185亿元，前值为13628亿元。 5. 2023年6月，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0%。从环比看，CPI已经连续五个月环比下降，6月为环比下降0.2%；全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降5.4%，环比下降0.8%，同比涨幅已经连续9个月处于负增长区间。 6. 中国人民银行国家金融监督管理总局发布关于延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策期限的通知。政策延期涉及两项内容：一是对于房地产企业开发贷款、信托贷款等存量融资，在保证债权安全的前提下，鼓励金融机构与房地产企业基于商业性原则自主协商，积极通过存量贷款展期、调整还款安排等方式予以支持，促进项目完工交付。2024年12月31日前到期的，可以允许超出原规定多展期1年，可不调整贷款分类，报送征信系统的贷款分类与之保持一致。二是对于商业银行按照《通知》要求，2024年12月31日前向专项借款支持项目发放的配套融资，在贷款期限内不下调风险分类；对债务新老划断后的承贷主体按照合格借款主体管理。对于新发放的配套融资形成不良的，相关机构和人员已尽职的，可予免责。 螺纹钢周报 敬请参阅最后一页免责声明 4 / 8 五、相关图表 图表1 螺纹钢期货及10-1月差走势 图表2热卷期货及10-1月差走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表3螺纹钢基差走势 图表4热卷基差走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表5 螺纹现货地区价差走势 图表6热卷现货地域价差走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 020406080100120 3,000 3,200 3,400 3,600 3,800 4,000 4,200 4,4002023-03-102023-05-09元/吨元/吨RB2310-2401螺纹钢2310螺纹钢24010204060801003000320034003600380040004200440046002023-03-102023-05-09元/吨元/吨HC2301-2305热轧卷板2310热卷2401-100-500501001502002022-12-052023-03-052023-06-05元/吨上海螺纹-螺纹10月0501001502002503002022-12-052023-03-052023-06-05元/吨上海热卷-热卷10月-300-200-10001002003004005006002022-08-042022-11-042023-02-042023-05-04元/吨螺纹价差：上海-北京螺纹价差：上海-沈阳螺纹价差：广州-上海-250-200-150-100-500501002022-08-042022-11-042023-02-042023-05-04元/吨热卷价差：上海-北京 螺纹钢周报 敬请参阅最后一页免责声明 5 / 8 图表7 长流程钢厂冶炼利润 图表8 华东地区短流程电炉利润 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表9全国247家高炉开工率 图表10 247家钢厂日均铁水产量 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表11 螺纹钢产量 图表12 热卷产量 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 -600-400-200020040060080010001200元/吨热卷利润螺纹利润-400-20002004006008001000120014001600200022002400260028003000320034003600元/吨元/吨废钢价格利润（右）405060708090100 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51%20192020202120222023150170190210230250270 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20192020202120222023150200250300350400450 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均270280290300310320330340350 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均 螺纹钢周报 敬请参阅最后一页免责声明 6 / 8 图表13 螺纹钢社库 图表14 热卷社库 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表15 螺纹钢厂库 图表16 热卷厂库 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表17 螺纹钢总库存 图表18热卷总库存 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 02004006008001,0001,2001,4001,600 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均100150200250300350400450 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均0100200300400500600700800900 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均050100150200 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均05001,0001,5002,0002,500 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均150200250300350400450500550600 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均 螺纹钢周报 敬请参阅最后一页免责声明 7 / 8 图表19 螺纹钢表观消费 图表20热卷表观消费 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 0100200300400500600 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均200220240260280300320340360380 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均 螺纹钢周报 敬请参阅最后一页免责声明 8 / 8