PTA周报：基本面偏弱，TA以弱势震荡为主

敬请参阅最后一页之特别声明研究报告• Z.C. R&D Center 高级研究员 蒋铁成（F0311674） Tel：021-38600828 E-mail:jtc@zcfutures.com 地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼 (200120) 研究报告 周报 PTA 2016年7月25日星期一 基本面偏弱，TA以弱势震荡为主 微信公众号：中财研究  【成本】：布油上周略有下调，在46附近，PX上周均价821。石脑油周均价392，PX-PTA加工区间260。  【供应】：上周PTA开工率59.7（-12.2），下降幅度略大，主要由于BP,恒力停车检修。PX-PTA加工区间260元，略有上升，后期检修情况视加工区间多少而变化。  【需求】：下游市场表现较好，聚酯负荷83.1%（+0.6），仍然维持高位，聚酯对PTA需求依旧良好。  【行情】： PX-PTA加工区间缩窄至260元，PX ACP价格谈成对成本价格有一定的支撑，但PTA仓单数量较大，短期来看PX-PTA加工差上涨压力大，TA上涨受阻。  【操作】短期来看PTA市场依旧面临加工差扩大、仓单消化及装置重启的压力，预计短期PTA以弱势震荡为主。 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明2 图1 PTA-原油产业链总利润（元/吨） 图2 POY（聚酯的代表性产品）-原油产业链总利润 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明3 图3 PX、PTA、PET（聚酯）产业链利润分配 表1-5 产业链主要指标 原料及成品库存 上周（天） 本周（天） 变化（天） PTA库存-PTA工厂 2.5 2.5 0.0 PTA原料备货-聚酯工厂 5.5 5.5 0.0 短纤库存 6.5 3.4 -3.1 江浙POY库存 9.7 8.2 -1.5 江浙FDY库存 13.9 11.2 -2.7 江浙DTY库存 19.2 16.8 -2.4 华南FDY库存 41.5 40.8 -0.7 华南DTY库存 39.4 38.7 -0.7 加权平均库存 12.2 9.9 -2.3 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明4 上周（%） 本周（%） 变化（%） 江浙涤纶长丝产销 87% 108% 21% 轻纺城 上周（万米） 本周（万米） 变化（%） 总成交 644 598 -7.1% 涤纶成交 446 440 -1.3% 开工率 上周（%） 本周（%） 变化（%） 国内PX 69% 70% 1.0% 国内PTA 72% 60% -12.0% 聚酯 83% 83% 0.0% 长丝 74% 74% 0.0% 直纺 85% 86% 1.0% 切片 39% 39% 0.0% 江浙加弹 73% 73% 0.0% 江浙织造 70% 69% -1.0% 华南织造 46% 46% 0.0% 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明5 图4-7 原油&石脑油 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明6 图8-11 PX相关利润、价差 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明7 图12-15 PTA 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明8 图16-18 MEG 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明9 表6-9 开工率与库存 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明10 图19-21 聚酯利润、库存和开工率 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明11 表9-11 聚酯相关 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明12 表12-15 终端 0.05.010.015.020.025.030.010/1/111/1/112/1/113/1/114/1/115/1/1数据来源：WIND、中财期研究院克强指数 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明13 4045505560PMI枯荣分界线汇丰PMI官方PMI051015202502004006002010/12011/12012/12013/12014/12015/1数据来源：WIND、中国统计局、中财期货研究院纺织服装、服饰业出口交货值（亿元）-左轴纺织服装、服饰业工业增加值（当月同比%）-右轴-10%0%10%20%30%40%50%05001000150020002010/12011/12012/12013/12014/12015/1数据来源：WIND、中国统计局、中财期货研究院国内软饮料月产量（万吨）同比产量增长（%） 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明14 表16-19 期货&股票 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明15 上海中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼 总机：021-68866688 传真：021-68866666 上海甘河路营业部 上海市甘河路8号203室 电话：021-60959196 上海襄阳南路营业部 上海市徐汇区襄阳南路365号B楼 电话：021-64333880 北京西直门外大街营业部 北京西城区西直门外大街1号院T2楼15层C5、C6室 电话：010-82205021 深圳营业部 深圳市福田区益田路4068号卓越时代广场2902-2903 电话：0755-82881258 杭州营业部 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼 电话：0571-56080560 天津营业部 天津市和平区马场道114号中财金融广角2楼 电话：022-58228153 重庆营业部 重庆市南岸区南坪万达广场写字楼2座6-9 电话：023-88698700 武汉营业部 武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋1号10层 电话：027-85669011 沈阳市三好街营业部 沈阳市和平区三好街87号三好SOHO大厦801-803室 电话：024-31872007 西安营业部 西安市和平路22号中财大厦3楼 电话：029-87938499 郑州营业部 郑州市未来大路69号未来公寓816室 电话：0371-65611076 济南营业部 济南市解放路112号历东商务大厦16楼 电话：0531-83196202 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦5楼 电话：0731-85559932 合肥营业部 合肥市庐阳区淮河路288号香港广场1306、1307室 电话：0551-62652276 太原营业部 太原市府西街69号山西国际贸易中心东塔楼1010 电话：0351-8689382 南昌营业部 南昌市解放西路49号明珠广场H栋601、602、614室 电话：0791-8457727 厦门营业部 厦门市湖里区嘉禾路398号414室 电话：0592-3330520 无锡营业部 江苏省江阴市福泰路89号虹桥新天地南楼4006室 电话：0510-81665833 唐山营业部 唐山路南区新华东道100号万达广场B座1804-1805 电话：0315-2210860 赤峰营业部 内蒙古赤峰市红山区办事处嘉信房产综合楼5楼 电话：0476-5951789 莱芜营业部 山东省莱芜市钢城区钢都大街168号A座10楼 电话：0634-5658877 全国客服：400 888 0958 网站：http://www.zcqh.com 特别声明： 本报告仅供上海中财期货有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告中的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的资料、工具、意见及推测仅供参考，并不构成对所述期货买卖的出价或征价。 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明16 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及其雇员不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告仅向特定客户传送，版权归上海中财期货有限公司所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。