找报告一站式直达发现报告官网www.fxbaogao.com，平台主打海量全品类研报资源，不管是宏观分析、行业解读，还是公司调研、财报解析报告应有尽有。平台日均访问用户基数大，是众多金融圈内人士的常用站点，设计简约操作便捷，依托前沿技术保障信息及时同步推送。
科学计算设备盈利持续增长，AI与信创推动未来发展
报告摘要：
- 公司业绩：2023年第三季度，公司实现营业收入77.58亿元，同比增长5.03%，归母净利润7.50亿元，同比增长14.78%。
- 盈利能力改善：利润增速超过营收增速，主要得益于毛利率提升和费用控制。2023年前三季度，公司毛利率为25.88%，较上年同期增加1.78个百分点；归母净利率为9.67%，同比提升0.82个百分点。
- 费用结构分析：销售费用率、管理费用率、财务费用率和研发费用率分别为5.89%、2.54%、-0.87%和11.07%，整体期间费用率为18.62%，费用情况相对稳定。
- 数据中心液冷技术领先：公司控股子公司曙光数创在液冷数据中心领域占据领先地位，市场份额三年平均为58.8%，并推出新一代一体化风液混冷先进数据中心，为液冷数据中心建设提供解决方案。
- 财务预测：预计2023-2025年营业收入分别为145.42亿元、168.21亿元和201.86亿元，归母净利润分别为20.02亿元、25.14亿元和31.49亿元，EPS分别为1.37元、1.72元和2.15元，PE分别为27倍、21倍和17倍，首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示：
- 信创推进风险：信创项目的推进速度可能低于预期。
- AI发展风险：AI产业的增长可能不如预期。
- 技术研发风险：技术进步速度可能未达预期。
- 供应链风险：供应链稳定性存在不确定性。
- 市场竞争风险：市场竞争激烈可能导致利润空间缩小。
结论：
中科曙光在科学计算设备领域展现出稳定的盈利能力增长，特别是在AI与信创领域。通过持续的技术创新和市场布局，公司有望在未来受益于行业趋势的恢复和增长。同时，公司通过优化成本控制和提升产品竞争力，进一步增强了其市场地位和盈利能力。然而，公司也面临着来自信创推进、AI产业发展、技术研发、供应链管理和市场竞争等多方面的潜在风险。综合考虑，首次覆盖给予“增持”评级，建议长期关注。
