AI未来市场空间广阔，卫星通信技术发展持续推进

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 通信 证券研究报告 2023年11月05日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 唐海清 分析师 SAC执业证书编号：S1110517030002 tanghaiqing@tfzq.com 王奕红 分析师 SAC执业证书编号：S1110517090004 wangyihong@tfzq.com 康志毅 分析师 SAC执业证书编号：S1110522120002 kangzhiyi@tfzq.com 林竑皓 分析师 SAC执业证书编号：S1110520040001 linhonghao@tfzq.com 余芳沁 分析师 SAC执业证书编号：S1110521080006 yufangqin@tfzq.com 陈汇丰 分析师 SAC执业证书编号：S1110522070001 chenhuifeng@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《通信-行业研究周报:中国电信AI算力服务器集采招标结果公布；美国限制向中国出口高端AI芯片》 2023-10-22 2 《通信-行业研究周报:5.5G方案发布，六部门推进算力基础设施发展，广东海风竞配落地产业迎进展！》 2023-10-16 3 《通信-行业研究周报:谷歌推出支持AI增强功能手机，三大运营商新兴业务快速增长》 2023-10-09 行业走势图 AI未来市场空间广阔，卫星通信技术发展持续推进 上周行业动态： 复合年增长率31.4%，IDC预估2027年全球AI软件营收2790亿美元 根据市场调查机构 IDC公布的最新预估报告，2022年全球AI软件市场规模为640亿美元，预估2027年将增加到2790亿美元，复合年增长率 （CAGR） 为 31.4%。 我国成功发射通信技术实验卫星十号 11月3日22时54分，由中国航天科技集团一院抓总研制的长征七号A运载火箭（简称“长七A火箭”） 在中国文昌航天发射场点火升空，成功将通信技术试验卫星十号送入预定轨道。通信技术试验卫星十号由航天科技集团八院抓总研制，主要用于开展多频段、高速率卫星通信技术验证。本次发射是长征系列运载火箭第495次发射，同时将拉开文昌航天发射场今年至明年上半年高密度发射序幕。 本周投资观点： 结合三季报绩优个股及景气复苏方向，关注AI带来的增量需求在三季报业绩中的体现。短期来看，我们建议把握包括卫星互联网、算力租赁等方向中基本面优质个股，中长期我们持续推荐AI算力方向核心受益的优质标的以及高景气格局好的细分赛道方向：1）AI和数字经济仍为强主线，未来需要紧抓核心受益标的：ICT设备、光模块/光芯片、PCB、IDC/液冷散热、GPT应用、电信运营商（数字经济+工业互联网）等相关公司都有望迎来新机遇。2）卫星互联网，“天地一体化”为6G重点方向，建议关注通导遥各细分赛道。3）海风未来几年持续高景气，海缆壁垒高&格局好&估值相对低，投资机会凸显。 一、人工智能与数字经济： 1、网络设备基础设施：重点推荐：中兴通讯、紫光股份（计算机联合覆盖）；重点关注：锐捷网络；建议关注：东土科技、映翰通、三旺通信等； 2、光模块&光器件：中际旭创、天孚通信、源杰科技（电子联合覆盖）、新易盛、博创科技、仕佳光子、光库科技、中瓷电子（新材料联合覆盖）、太辰光、剑桥科技、光迅科技； 3、低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通。 4、光纤光缆：重点推荐：亨通光电、中天科技，建议关注：长飞光纤（光纤光缆量价齐升）、永鼎股份（光通信复苏，汽车线束增量空间）； 5、IDC&散热：重点推荐：润泽科技（机械联合覆盖）、润建股份、紫光股份（计算机联合覆盖）、科华数据（电新联合覆盖）、奥飞数据（计算机联合覆盖）、光环新网。建议关注：英维克、高澜股份、申菱环境、海兰信（UDC）、数据港等； 6、云办公&云应用：重点推荐：亿联网络（混合办公,完善产品矩阵）；建议关注：星网锐捷、梦网科技（富媒体短信龙头）、会畅通讯等； 7、通信+AIGC应用：关注：彩讯股份、梦网科技。 8、终端设备和仪器：威胜信息、必创科技（机械联合覆盖）等 二、6G与卫星互联网： 国防信息化建设加速，军工通信补短板；中国星网成立后，低轨卫星迎来加速发展阶段，建议关注：盛路通信、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、海能达、华测导航（计算机联合覆盖）、信科移动等。 三、通信+新能源： 1、通信+海风：重点推荐—亨通光电、中天科技； 2、通信+储能/光伏：重点推荐—润建股份、科华数据（电新联合覆盖）、拓邦股份（电子联合覆盖）；关注：英维克、意华股份等； 3、通信+智能汽车：关注：激光雷达（天孚通信、中际旭创、光库科技等）；模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技&四方光电-机械联合覆盖）；连接器（意华股份、鼎通科技等）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密） 风险提示：AI进展低于预期，下游应用推广不及预期，贸易战等风险 -8%0%8%16%24%32%40%48%2022-112023-032023-07通信沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 重点标的推荐 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2023-11-03 评级 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 000063.SZ 中兴通讯 26.30 买入 1.69 2.10 2.63 3.09 15.56 12.52 10.00 8.51 300308.SZ 中际旭创 88.65 买入 1.52 2.36 4.87 7.36 58.32 37.56 18.20 12.04 300394.SZ 天孚通信 71.30 增持 1.02 1.75 3.08 4.09 69.90 40.74 23.15 17.43 600522.SH 中天科技 13.99 买入 0.94 1.06 1.42 1.89 14.88 13.20 9.85 7.40 600487.SH 亨通光电 13.13 买入 0.64 0.96 1.25 1.50 20.52 13.68 10.50 8.75 002446.SZ 盛路通信 9.38 增持 0.27 0.29 0.39 0.53 34.74 32.34 24.05 17.70 000938.SZ 紫光股份 19.81 增持 0.75 0.76 0.95 1.16 26.41 26.07 20.85 17.08 688498.SH 源杰科技 154.80 增持 1.18 0.53 1.48 2.40 131.19 292.08 104.59 64.50 300502.SZ 新易盛 32.00 买入 1.27 1.15 2.31 3.33 25.20 27.83 13.85 9.61 600941.SH 中国移动 93.67 买入 5.87 6.39 6.91 7.44 15.96 14.66 13.56 12.59 002929.SZ 润建股份 40.31 买入 1.53 1.99 2.86 3.73 26.35 20.26 14.09 10.81 300442.SZ 润泽科技 22.73 买入 0.70 0.98 1.23 1.85 32.47 23.19 18.48 12.29 300638.SZ 广和通 20.92 买入 0.47 0.78 1.04 1.31 44.51 26.82 20.12 15.97 002139.SZ 拓邦股份 9.70 买入 0.46 0.43 0.58 0.76 21.09 22.56 16.72 12.76 688100.SH 威胜信息 27.82 买入 0.80 1.04 1.35 1.73 34.78 26.75 20.61 16.08 002976.SZ 瑞玛精密 35.86 增持 0.56 1.12 1.53 1.94 64.04 32.02 23.44 18.48 300628.SZ 亿联网络 32.99 买入 1.72 1.63 2.12 2.64 19.18 20.24 15.56 12.50 300667.SZ 必创科技 16.87 增持 0.02 0.38 0.55 0.71 843.50 44.39 30.67 23.76 300548.SZ 博创科技 24.58 增持 0.68 0.86 1.03 1.22 36.15 28.58 23.86 20.15 资料来源：wind，天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1. 近期重点行业动态以及观点（10.30-11.04） 1.1. AI、算力及数据中心行业动态： 工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》（来源：工信微报公众号） 工业和信息化部近日印发《人形机器人创新发展指导意见》，提出到2025年，我国人形机器人创新体系初步建立，“大脑、小脑、肢体”等一批关键技术取得突破，确保核心部组件安全有效供给。整机产品达到国际先进水平，并实现批量生产，在特种、制造、民生服务等场景得到示范应用，探索形成有效的治理机制和手段。培育2-3家有全球影响力的生态型企业和一批专精特新中小企业，打造2-3个产业发展集聚区，孕育开拓一批新业务、新模式、新业态。到2027年，人形机器人技术创新能力显著提升，形成安全可靠的产业链供应链体系，构建具有国际竞争力的产业生态，综合实力达到世界先进水平。产业加速实现规模化发展，应用场景更加丰富，相关产品深度融入实体经济，成为重要的经济增长新引擎。 复合年增长率31.4%，IDC预估2027年全球AI软件营收2790亿美元（来源：IT之家） 根据市场调查机构 IDC公布的最新预估报告，2022年全球AI软件市场规模为640亿美元，预估2027年将增加到2790亿美元，复合年增长率 （CAGR） 为 31.4%。 IT之家注：AI软件包括AI平台、AI应用、AI系统基础设施软件（SIS）和AI应用开发和部署（AD&D）软件等等，其中生成式AI平台和应用在2027年将产生283亿美元的营收。 IDC近期的调查发现，在未来12个月内，大约三分之一的受访者认为，组织更愿意从供应商处购买AI软件，或者针对特定使用环境或应用领域，使用内部支持以及供应商提供的AI软件。这表明对AI解决方案的需求不断增长，并凸显了对基于个人业务需求的定制方法的需求。 AI软件中占比最高的是AI应用，约占2023年市场总收入的三分之一。该类别包括协作、内容工作流和管理、企业资源管理（ERM）、供应链管理、生产和运营、工程和客户关系管理（CRM）应用程序。AI应用类别未来5年的复合年增长率为21.1%。 就2023年收入而言，第二大类别是人工智能平台。在2023-2027年的预测期内，人工智能平台的增长率第二快（复合年增长率为35.8%），在大部分预测中将成为最大的收入类别。人工智能平台促进了人工智能模型和应用的开发，例如可以模仿人类认知能力的智能助手。 1.2. 卫星互联网行业动态： 我国成功发射通信技术实验卫星十号（来源：科技日报公众号） 11月3日22时54分，由中国航天科技集团一院抓总研制的长征七号A运载火箭（简称“长七A火箭”） 在中国文昌航天发射场点火升空，成功将通信技术试验卫星十号送入预定轨道。 通信技术试验卫星十号由航天科技集团八院抓总研制，主要用于开展多频段、高速率卫星通信技术验证。 本次发射是长征系列运载火箭第495次发射，同时将拉开文昌航天发射场今年至明年上半年高密度发射序幕。 1.3. 运营商/数字经济最新动态： 400G商用拉开帷幕：中国移动启动规模集采，最高限价36.3亿元（来源：C114通信网 行业报告 | 行业研究周报