行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 通信 证券研究报告 2023年07月29日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 唐海清 分析师 SAC执业证书编号：S1110517030002 tanghaiqing@tfzq.com 王奕红 分析师 SAC执业证书编号：S1110517090004 wangyihong@tfzq.com 康志毅 分析师 SAC执业证书编号：S1110522120002 kangzhiyi@tfzq.com 林竑皓 分析师 SAC执业证书编号：S1110520040001 linhonghao@tfzq.com 余芳沁 分析师 SAC执业证书编号：S1110521080006 yufangqin@tfzq.com 陈汇丰 分析师 SAC执业证书编号：S1110522070001 chenhuifeng@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《通信-行业研究周报:人工智能发展日新月异；5G消息规模应用有望加速》 2023-07-22 2 《通信-行业研究周报:国内首个生成式AI监管文件出台；华为发布大模型时代AI存储新品》 2023-07-17 3 《通信-行业研究周报:中国电信TeleChat大模型发布，移动普通光缆集采落地头部厂商份额稳固》 2023-07-11 行业走势图 AI发展持续推进，云计算未来市场广阔 本周行业重要趋势： 腾讯与信通院联合牵头编制「国内首个金融行业大模型标准」 7月28日，中国信通院“行业大模型高质量发展论坛暨可信AI大模型标准宣贯会”（以下简称“宣贯会 ”）在南京举办。会上，腾讯作为推动行业大模型的核心单位，与中国信通院共同启动“行业大模型标准联合推进计划”。其中，腾讯与信通院将联合牵头开展《面向行业的大规模预训练模型技术和应用评估方法 第1部分：金融大模型》编制，也是国内首个金融行业大模型标准，为金融行业智能化的高质量规范化发展提供重要支撑。 中国信通院：预计2025年我国云计算整体市场规模将超万亿元 中国信息通信研究院近日发布的《云计算白皮书（2023年）》显示，我国云计算市场仍处于快速发展期，年复合增长率超40%。2022年，全球云计算市场规模约为3.5万亿元人民币，增速达到19%，预计在大模型、算力等需求刺激下，市场仍将保持稳定增长，到2026年全球云计算市场将突破约十万亿元。2022年，我国云计算市场规模达4550亿元，较2021年增长40.91%。相比于全球19%的增速，我国云计算市场仍处于快速发展期，预计2025年我国云计算整体市场规模将超万亿元。 本周投资观点： AI+数字经济共振的算力方向为长期受益主线，短期逐步进入到去伪存真印证阶段，同时建议积极把握二季度绩优个股。我们推荐把握AI算力方向核心受益的优质标的以及高景气格局好的细分赛道方向：1）AI和数字经济仍为强主线，未来需要紧抓核心受益标的：ICT设备、光模块/光芯片、PCB、IDC/液冷散热、GPT应用、电信运营商（数字经济+工业互联网）等相关公司都有望迎来新机遇。2）“天地一体化”为6G重点方向，建议关注通导遥各细分赛道。3）海风未来几年持续高景气，海缆壁垒高&格局好&估值低，投资机会凸显。 一、人工智能与数字经济： 1、网络设备基础设施：重点推荐：中兴通讯、紫光股份（计算机联合覆盖）；重点关注：锐捷网络；建议关注：东土科技、映翰通、三旺通信等； 2、光模块&光器件：中际旭创、天孚通信、源杰科技（电子联合覆盖）、新易盛、博创科技、仕佳光子、光库科技、中瓷电子（新材料联合覆盖）、太辰光、剑桥科技、光迅科技； 3、低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通。 4、光纤光缆：重点推荐：亨通光电、中天科技，建议关注：长飞光纤（光纤光缆量价齐升）、永鼎股份（光通信复苏，汽车线束增量空间）； 5、IDC&散热：重点推荐：科华数据（电新联合覆盖）、润泽科技（机械联合覆盖）、润建股份、紫光股份（计算机联合覆盖）、奥飞数据（计算机联合覆盖）、光环新网。建议关注：英维克、高澜股份、申菱环境、海兰信（UDC）、数据港等； 6、云办公&云应用：重点推荐：亿联网络（混合办公,完善产品矩阵）；建议关注：星网锐捷、梦网科技（富媒体短信龙头）、会畅通讯等； 7、通信+AIGC应用：关注：彩讯股份、梦网科技。 8、终端设备和仪器：威胜信息、必创科技（机械联合覆盖）等 二、6G与卫星互联网： 国防信息化建设加速，军工通信补短板；中国星网成立后，低轨卫星迎来加速发展阶段，建议关注：盛路通信、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、海能达、华测导航（计算机联合覆盖）、信科移动。 三、通信+新能源： 1、通信+海风：重点推荐—亨通光电、中天科技； 2、通信+储能/光伏：重点推荐—润建股份、科华数据（电新联合覆盖）、拓邦股份（电子联合覆盖）；关注：英维克、意华股份等； 3、通信+智能汽车：关注：激光雷达（天孚通信、中际旭创、光库科技等）；模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技&四方光电-机械联合覆盖）；连接器（意华股份、鼎通科技等）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密） 风险提示：AI进展低于预期，下游应用推广不及预期，贸易战等风险。 -16%-7%2%11%20%29%38%2022-072022-112023-03通信沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 重点标的推荐 股票 股票 收盘价（元） 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2023-07-28 评级 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 000063.SZ 中兴通讯 39.36 买入 1.70 2.14 2.48 2.78 23.15 18.39 15.87 14.16 300308.SZ 中际旭创 126.90 买入 1.52 1.99 4.19 6.08 83.49 63.77 30.29 20.87 300394.SZ 天孚通信 92.73 增持 1.02 1.50 2.27 3.34 90.91 61.82 40.85 27.76 600487.SH 亨通光电 15.26 买入 0.64 0.97 1.26 1.50 23.84 15.73 12.11 10.17 600522.SH 中天科技 15.74 买入 0.94 1.18 1.51 1.90 16.74 13.34 10.42 8.28 002446.SZ 盛路通信 8.26 增持 0.27 0.40 0.52 0.65 30.59 20.65 15.88 12.71 000938.SZ 紫光股份 26.94 增持 0.75 0.91 1.09 1.30 35.92 29.60 24.72 20.72 688498.SH 源杰科技 187.40 增持 1.66 2.44 3.18 4.05 112.89 76.80 58.93 46.27 300502.SZ 新易盛 52.60 买入 1.78 1.58 2.37 3.18 29.55 33.29 22.19 16.54 600941.SH 中国移动 95.06 买入 5.87 6.39 6.91 7.45 16.19 14.88 13.76 12.76 002929.SZ 润建股份 35.56 买入 1.82 2.80 3.92 5.43 19.54 12.70 9.07 6.55 300442.SZ 润泽科技 28.94 增持 1.26 1.92 2.61 3.53 22.97 15.07 11.09 8.20 300638.SZ 广和通 21.54 买入 0.58 0.88 1.15 1.44 37.14 24.48 18.73 14.96 002139.SZ 拓邦股份 11.39 买入 0.46 0.65 0.93 1.16 24.76 17.52 12.25 9.82 688100.SH 威胜信息 27.00 买入 0.80 1.04 1.35 1.73 33.75 25.96 20.00 15.61 002976.SZ 瑞玛精密 32.22 增持 0.56 1.12 1.50 1.91 57.54 28.77 21.48 16.87 300628.SZ 亿联网络 39.18 买入 2.42 2.94 3.65 4.60 16.19 13.33 10.73 8.52 300667.SZ 必创科技 17.06 增持 0.02 0.55 0.73 0.92 853.00 31.02 23.37 18.54 300548.SZ 博创科技 28.19 增持 0.74 0.93 1.12 1.32 38.09 30.31 25.17 21.36 资料来源：Wind、天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1. 近期重点行业动态以及观点（07.24-07.28） 1.1. AI行业最新动态： 腾讯与信通院联合牵头编制「国内首个金融行业大模型标准」（微信公众号：腾讯标准） 7月28日，中国信通院“行业大模型高质量发展论坛暨可信AI大模型标准宣贯会”（以下简称“宣贯会 ”）在南京举办。会上，腾讯作为推动行业大模型的核心单位，与中国信通院共同启动“行业大模型标准联合推进计划”。 其中，腾讯与信通院将联合牵头开展《面向行业的大规模预训练模型技术和应用评估方法 第1部分：金融大模型》（以下简称“金融行业大模型评估方法”）编制，也是国内首个金融行业大模型标准，为金融行业智能化的高质量规范化发展提供重要支撑。 随着金融行业大模型进入规模化应用落地的新阶段，如何在挖掘金融数据价值、深入金融场景需求的同时，全面评估金融行业大模型的应用能效，进一步促进行业大模型的产业化进程，成为金融业数字化转型的重要方向。 腾讯云行业大模型为10大行业提供了超过50个解决方案，可以为金融等行业客户提供一站式MaaS服务，支持金融客户构建自己的专属大模型。同时，基于过去20多年沉淀的大量黑灰产对抗经验以及上千个真实业务场景，腾讯云打造了金融风控大模型，并与头部金融机构联合共建了近百个定制化风控模型。 1.2. 数字经济最新动态： 中国信通院：预计2025年我国云计算整体市场规模将超万亿元（微信公众号：央视财经） 中国信息通信研究院近日发布的《云计算白皮书（2023年）》显示，我国云计算市场仍处于快速发展期，年复合增长率超40%。 《云计算白皮书（2023年）》数据显示，2022年，全球云计算市场规模约为3.5万亿元人民币，增速达到19%，预计在大模型、算力等需求刺激下，市场仍将保持稳定增长，到2026年全球云计算市场将突破约十万亿元。2022年，我国云计算市场规模达4550亿元，较2021年增长40.91%。相比于全球19%的增速，我国云计算市场仍处于快速发展期，预计2025年我国云计算整体市场规模将超万亿元。 国务院任免国家工作人员，刘烈宏出任国家数据局局长（微信公众号：C114通信网） 据人社部7月28日消息，国务院任免国家工作人员。 其中，任命刘烈宏为国家数据局局长，他成为国家数据局成立后首任局长。 2023年3月，中共中央、国务院印发了《党和国家机构改革方案》。组建国家数据局。负责协调推进数据基础制度建设，统筹数据资源整合共享和开发利用，统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设等，由国家发展和改革委员会管理。 1.3. 通信+最新动态： 工信部、国家标准委联合印发《国家车联网产业标准体系建设指南（智能网联汽车）（2023版）》（微信公众号：工信微报） 为适应我国智能网联汽车发展新阶段的新需求，工业和信息化部、国家标准化管理委员会近日联合修订印发《国家车联网产业标准体系建设指南（智能网联汽车）（2