美禽流感再起，白鸡引种现变数

本周热点：白羽肉鸡引种再现变数，美最后一供种州已被封禁。10月27日，美国亚拉巴马州通报一例商业猎鸟群高致病性禽流感病例（HPAI）。 美国农业部于10月27日起不再签署自亚拉巴马州出口的非经要求加热过家禽产品的出口健康认证证书，自此美国向中国供种的四个州（田纳西、密西西比、俄克拉哈马、亚拉巴马）已全部不能向中国出口。根据钢联数据，1-10月份祖代引种更新量为104.08万套，其中自美国引种的AA+/罗斯308、利丰占比分别为21.2%、14.4%，虽然国产自今年开始迅速推广，但国外品种仍占据较大的份额。若后续进口引种持续难以恢复，则会从祖代环节开始影响下游供应，建议关注后续引种情况变化。 生猪养殖：本周猪价全国瘦肉型肉猪出栏价14.87元/kg，较上周上升2.1%，猪价经过短期快跌后养户惜售情绪有所上升，且随着春节前旺季的到来，养户对节前行情存在期待；但中长期依然悲观，仔猪行情仍旧低迷。随着年关将近和冬季养殖管理难度增加，若猪价持续不及预期则行业容易形成悲观情绪，进而加速产能去化。当前周期与估值均位于低位，安全边际较高，建议关注生猪养殖板块的配置机会，关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新希望、华统股份、唐人神、傲农生物等。 家禽养殖：白羽肉鸡方面，毛鸡继续回暖，鸡产品仍然承压，分别7.54元/公斤、9.70元/公斤，环比分别上涨1.1%、下跌0.2%。鸡苗本周2.21元/只，较上周下跌5.2%，考虑下游虽有回暖但仍在低位，从而市场补栏观望情绪较重，补栏意愿欠佳。随着供应反转时点的临近，鸡苗出苗减少与偏弱消费同步影响鸡价走势，但本年度在父母代存栏上行的基础上鸡苗价格中枢明显上移，仍反映下游需求中枢上移或存栏种鸡性能下降，往后看2022年低祖代更新量链条式反应仍在发生，预计年底价格至明年上半年鸡价或迎来反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。 种植与农产品：种子方面，转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待；白糖方面，随着巴西增产落地，北半球压榨的实际情况将逐步成为定价主导因素，内外糖价差仍在，后续或继续演绎进口利润修复逻辑，关注食糖弹性标的南宁糖业、中粮糖业。 养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注非洲猪瘟疫苗商业化进程。 风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。 本周观点 行情回顾：本周农业跑赢大盘1.2个百分点 本周（2023/11/3）农业板块涨幅1.8156%，跑赢沪深300指数1.2个百分点，其中水产捕捞板块涨幅较高，达到4.9%。个股方面，涨幅前三的为*ST天山、朗源股份、鹏都农牧；跌幅前三的为*ST东洋、新赛股份、京粮B。 图表1：本周农业板块跑赢大盘1.2个百分点 图表2：本周水产捕捞板块上涨4.9% 图表3：本周农林牧渔个股涨跌幅一览 本周热点 白羽肉鸡引种再现变数，美最后一供种州已被封禁。10月27日，美国亚拉巴马州通报一例商业猎鸟群高致病性禽流感病例（HPAI），根据中美家禽贸易的要求，中国不允许受HPAI影响的商业家禽所在州出口家禽。美国农业部于10月27日起不再签署自亚拉巴马州出口的非经要求加热过家禽产品的出口健康认证证书，自此美国向中国供种的四个州（田纳西、密西西比、俄克拉哈马、亚拉巴马）已全部不能向中国出口。 今年美国禽流感整体呈缓解之势，田纳西、密西西比、俄克拉哈马最后一例商业家禽病例分别在23年1月、23年2月、22年4月，均已经超过90日。美国贸易代表局在3月份的一份报告中表示，已向中国提交了被视为无禽流感州的报告，但中国仍尚未恢复美国的出口准入。根据钢联数据，1-10月份祖代引种更新量为104.08万套，较去年同比增幅54.56%，其中自美国引种的AA+/罗斯308、利丰占比分别为21.2%、14.4%，虽然国产自今年开始迅速推广，但国外品种仍占据较大的份额。若后续进口引种持续难以恢复，则会从祖代环节开始影响下游供应，建议关注后续引种情况变化。 核心观点 生猪养殖：本周猪价全国瘦肉型肉猪出栏价14.87元/kg，较上周上升2.1%，猪价经过短期快跌后养户惜售情绪有所上升，且随着春节前旺季的到来，养户对节前行情存在期待；但中长期依然悲观，仔猪行情仍旧低迷。随着年关将近和冬季养殖管理难度增加，若猪价持续不及预期则行业容易形成悲观情绪，进而加速产能去化。当前周期与估值均位于低位，安全边际较高，建议关注生猪养殖板块的配置机会，关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新希望、华统股份、唐人神、傲农生物等。 家禽养殖：白羽肉鸡方面，毛鸡继续回暖，鸡产品仍然承压，分别7.54元/公斤、9.70元/公斤，环比分别上涨1.1%、下跌0.2%。鸡苗本周2.21元/只，较上周下跌5.2%，考虑下游虽有回暖但仍在低位，从而市场补栏观望情绪较重，补栏意愿欠佳。随着供应反转时点的临近，鸡苗出苗减少与偏弱消费同步影响鸡价走势，但本年度在父母代存栏上行的基础上鸡苗价格中枢明显上移，仍反映下游需求中枢上移或存栏种鸡性能下降，往后看2022年低祖代更新量链条式反应仍在发生，预计年底价格至明年上半年鸡价或迎来反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。 种植与农产品：种子方面，转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待；白糖方面，随着巴西增产落地，北半球压榨的实际情况将逐步成为定价主导因素，内外糖价差仍在，后续或继续演绎进口利润修复逻辑，关注食糖弹性标的南宁糖业、中粮糖业。 养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注非洲猪瘟疫苗商业化进程。 农业数据跟踪 生猪：猪价有所回升，养殖亏损走扩 本周生猪价格有所回升。本周（2023/11/3）全国瘦肉型肉猪出栏价14.87元/kg，较上周上升2.1%，本周（2023/11/3）猪肉平均批发价20.81元/kg，较上周下跌0.2%。 图表4：本周全国瘦肉型肉猪出栏价14.87元/kg，较上周上涨2.1% 图表5：本周猪肉平均批发价20.81元/kg，较上周下跌0.2% 生猪养殖亏损继续扩大。本周（2023/11/3）自繁自养头均亏损246.34元/头，较上周亏损增加64.21元；外购仔猪头均亏损212.50元/头，较上周亏损增加46.95元；出售仔猪毛利-241.90元/头，较上周亏损增加1.8元。 图表6：本周自繁自养头均亏损246.34元/头、外购仔猪头均亏损212.50 图表7：本周出售仔猪毛利-241.90元/头，较上周亏损增加1.8元 生猪体重略有回落、仔猪价格回升。上周（2023/10/27）全国白条猪肉平均宰后均重91.63公斤，周环比下降0.18%；本周（2023/11/3）15kg仔猪全国市场价18.17元/公斤，环比上升1.7%。 图表8：上周全国白条猪肉平均宰后均重91.63公斤 图表9：本周15kg仔猪全国市场价18.17元/公斤 家禽：白羽肉鸡价格回升 商品代鸡苗价格下跌。本周（2023/11/3）父母代鸡苗价格49.25元/套，周环比下降3.2%； 本周（2023/11/3）肉鸡苗价格2.21元/只，较上周下跌5.2%。 图表10：上周父母代鸡苗价格49.25元/套，周环比下跌3.2% 图表11：本周肉鸡苗价格2.21元/只，较上周下跌5.2% 肉鸡价格上涨，鸡肉价格上涨。本周（2023/11/3）主产区白羽肉鸡平均价7.54元/公斤，较上周上涨1.1%；主产区鸡产品平均价9.70元/公斤，较上周下跌0.2%。 图表12：本周主产区白羽肉鸡平均价7.54元/公斤，较上周上涨1.1% 图表13：本周主产区鸡产品平均价9.70元/公斤，较上周下跌0.2% 养殖利润增加，屠宰利润减少。本周（2023/10/27）父母代种鸡养殖利润-0.49元/只，较上周减少0.12元/只；肉鸡养殖利润-2.86元/只，较上周减少0.43元/只；屠宰利润0.52元/只，较上周减少0.18元/只。 图表14：本周父母代种鸡、肉鸡养殖利润分别-0.49元/只、-2.86元/只 图表15：本周屠宰利润0.52元/只，较上周减少0.36元/只 快速、慢速型黄羽肉鸡价格下跌。本周（2023/11/2）快大型、中速型、慢速型黄羽肉鸡价格分别为12.42元/公斤、14.56元/公斤、16.6元/公斤，较上周分别-3.0%、2.2%、-2.5%。 图表16：本周快大型、中速型、慢速型黄羽肉鸡价格分别为12.42元/公斤、14.56元/公斤、16.6元/公斤 817鸡苗价格下跌。本周（2023/11/3）817鸡苗主产区平均价0.72元/只，较上周下跌21.7%；817肉杂鸡主产区平均价8.33元/公斤，较上周下跌2.1%。 图表17：本周817鸡苗主产区均价0.72元/只，较上周下跌21.7% 图表18：本周817肉杂鸡主产区平均价8.33元/公斤，较上周下跌2.1% 大宗：外糖继续上涨，玉米价格下跌 图表19：本周国内玉米现货价2684.63元/吨，较上周下跌0.5% 图表20：本周CBOT玉米收盘价478.00美分/蒲，较上周下跌0.7% 图表21：本周国内小麦现货价3021.39元/吨，较上周下跌0.3% 图表22：本周CBOT小麦收盘价573.00美分/蒲，较上周下跌0.5% 图表23：本周国内粳稻现货价3040元/吨，与上周持平 图表24：本周CBOT糙米收盘价1593美分/英担，较上周下跌1.8% 图表25：本周国内大豆现货价4957.89元/吨，较上周下跌0.1% 图表26：本周CBOT大豆收盘价1354.00美分/蒲，较上周上涨2.8% 图表27：本周国内豆粕现货价4257.71元/吨，较上周上涨0.9% 图表28：本周国内一级豆油现货价8563.33元/吨，较上周上涨3.0% 图表29：本周进口四级菜油现货价8888.75元/吨，较上周上涨1.3% 图表30：本周24度棕榈油现货价7406.67元/吨，较上周上涨2.0% 图表31：本周柳州白糖现货价7200元/吨，较上周上涨0.3% 图表32：本周ICE11号糖27.78美分/磅，较上周上涨1.5% 图表33：本周国产鱼粉现货价13800元/吨，与上周持平 图表34：本周进口鱼粉现货价15854.35元/吨，较上周下跌0.6% 风险提示 农产品价格波动风险：农产品极易受到天气影响，若发生较大自然灾害，会影响销售情况、运输情况和价格走势； 疫病风险：畜禽类价格的阶段性波动易受到疫病等因素影响； 政策风险：农业政策推进的进度和执行过程易受非政策本身的因素影响，造成效果不及预期，影响行业变革速度和公司的经营情况； 行业竞争与产品风险：公司产品（种子、疫苗等）的推广速度受到同行业其他竞争品的影响，可能造成销售情况不及预期。