3Q23单季度归母净利润转正，营收同比增长256%

公司业绩与市场表现概览

本报告概述了一家专注于碳化硅材料的公司的财务与市场动态。在第三季度（3Q23），该公司的归母净利润实现了转正，达到0.04亿元，相较于上一季度增长了108.66%，同时营收同比增长255.9%，达到3.87亿元。这一季度的毛利率也显著提高至18.69%，较前一季度增加了8.00个百分点。

核心业务与市场拓展

1. 市场拓展与合作伙伴关系：公司已与全球知名汽车电子企业博世集团签订了长期合作协议，成为其碳化硅衬底片的供应商。此外，英飞凌也宣布与该公司达成衬底及晶锭的供应协议，预计这将为公司带来显著的业绩增长，贡献两位数的份额需求。

2. 新市场机遇：公司与客户F签订了框架采购协议，预计在未来三年（24-26年）内，碳化硅需求量将达到8.05亿元，且客户已预付1亿元作为保证金，体现了市场对其产品和服务的高度信心。

生产与技术创新

1. 产能扩张与效率提升：上海工厂已开始交付产品，产能计划于原定时间提前实现。通过引入AI和数字化技术优化工艺流程，减少了人力成本，进一步提升了生产效率。

2. 产品创新与研发：公司成功通过液相法制造出低缺陷密度的8英寸碳化硅晶体，这是业界的首次尝试。此举标志着公司在高品质8英寸导电型碳化硅衬底的研发上取得了重大突破。

投资建议与风险考量

• 业绩展望：预计公司23-25年的归母净利润分别为-0.21亿、0.79亿和2.00亿，年增长率分别为88.3%、482.5%和155.1%。
• 评级：鉴于公司在半绝缘衬底领域的领先地位和导电碳化硅衬底的快速突破，维持对公司的“增持”评级。

风险提示：新能源发电及汽车市场需求可能低于预期，以及产能扩张速度可能不达预期的风险。

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