有色金属投研日报

一、行情建议 水报2700-3000元/吨，均价2850元/吨，价格与上一交易日相比上调50元/吨。俄镍升水报价-200至-100元/吨，均价-150元/吨，较前一交易日上调50元/吨。今日早间镍价震荡下行，据SMM调研了解，当前下游需求整体来看较差 ， 因 此 今 日 早 间 现 货 市 场 整 体 成 交 仍 然 偏 弱 。 今 日 镍 豆 价 格142100-142600元/吨，较前一交易日现货价下跌2100元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为2227元/吨（硫酸镍指数价格较镍豆价格高2227元/吨）。高镍铁价格持稳，报1105元/镍。 2、市场消息整理： （1）日本央行将基准利率维持在历史低点-0.1%，将10年期国债收益率目标维持在0%附近，符合市场预期。日本央行公布利率决议后，美元兑日元USD/JPY短线上扬40点，现报149.73。 （2）美国财政部把10至12月当季的借款净额预估由7月底预估的8,520亿美元下调至7,760亿美元。美国债务管理机构还预计，到12月底，财政部现金余额将为7,500亿美元，与之前的预期相同。财政部表示，预计明年1-3月当季的借款净额为8,160亿美元，一季度末的现金余额料为7,500亿美元。截至10月26日，财政部现金余额约8,350亿美元，高于7月31日财政部公布初步融资规模预测时的约5,020亿美元。 推荐星级 （3）10月24日，伟明环保董事长、总裁项光明在2023年第三季度业绩说明会上表示，印度尼西亚第一个高冰镍项目主厂房已结顶，设备安装方面，熔炼车间、化水站等钢结构安装中，制氧站已开始安装，后续还将加快各类设备安装进度，逐步搭建完整的生产线，计划明年上半年投料试生产。 （4）中国10月官方制造业PMI 49.5，前值50.2。中国10月官方非制造业PMI50.6，前值51.7。 3、总结展望：（1）美国三季度实际GDP年化季环比初值4.9%，高于预期，美国经济韧性较强，美债收益率维持高位，市场风险偏好受到打压。此外，美国PCE如期回落，美劳动力市场或进一步降温，市场基本定价美联储11月暂停加息；国内方面，国内财政政策发力，增发1万亿国债，财政赤字率预计提升，但10月PMI数据不及预期，国内经济复苏基础仍需巩固。近期中美双方会谈增加，市场对相关政策的乐观预期抬升，关注相关政策进展。 （2）基本面看，全球镍库存增加，下游需求偏弱。1）全球纯镍库存有所回升，纯镍进口延续亏损，随着国内外精炼镍项目陆续投产，纯镍供应明显增加，交割品扩容后缓解挤仓风险，关注电积镍生产成本变化。2）镍铁方面，印尼镍矿担忧暂缓，下游钢厂减产增加，镍铁价格持续回落，关注钢厂减产情况，警惕矿端扰动。3）不锈钢方面，不锈钢原料价格仍有下滑，钢厂持续处于亏损状态，减产消息增加，现货成交趋弱，产业链延续负反馈。10-11月钢厂减产计划持续增加，10月300系减产约20万吨，11月钢厂公布检修计划影响产量15万吨，关注钢厂减产是否增加及下游需求情况。近期不锈钢两地库存持稳，市场到货有限，钢厂及贸易商出货降库，持续观察两地库 二、重点数据监测 2、镍 表1现货价格 3、铜 5、锌 国贸期货研究员：方富强执业证号：F3043701投资咨询号：Z0015300联系电话：0592-5822724 国贸期货投资咨询部：白素娜执业证号：F3023916投资咨询号：Z0013700 国贸期货研究员：谢灵执业证号：F3040017投资咨询号：Z0015788