恒瑞医药三季报业绩会要点

业绩层面： 11-9月份创新药收入占比44%，根据员工持股计划，今年创新药指标含税103亿元（含税）。 2外部政策对销售影响，两个方面：1）对于已经进院的老产品影响不大，甚至更偏增长。 2）新进医保与院外产品受到影响。 3未来销售会持续优化，向临床医学驱动销售转型，销售费用率预计进一步下降。 恒瑞医药三季报业绩会要点【德邦医药】 业绩层面： 11-9月份创新药收入占比44%，根据员工持股计划，今年创新药指标含税103亿元（含税）。 2）新进医保与院外产品受到影响。 3未来销售会持续优化，向临床医学驱动销售转型，销售费用率预计进一步下降。 研发层面： 1预计Q4会有4款新药获批：镇痛SHR8554，阿比特龙，伊立替康脂质体，糖尿病复方2KRAS G12D首发数据，NSCLC数据更好，计划从后线向前线推进。 3URAT1预计最快明年递交，JAK近期重新提交。 海外合作： 1TSLP首付款没有算入Q3业绩，根据合同履约情况最快预计Q4确认。 2HER3 ADC等正在积极接触，瞄准没有HER3 ADC产品并想争取肺癌市场的企业。 核心观点：业绩反转明确，创新转型持续提速，国际化进展打开市场空间，持续推荐