凌云光机构调研纪要

调研日期: 2023-10-31 凌云光技术股份有限公司以光技术创新为基础,围绕机器视觉与光纤光学开展业务,致力于成为视觉人工智能与光电信息领域的全球领导者。公司曾获得一项国家技术发明一等奖和两项国家科学技术进步二等奖。公司战略聚焦机器视觉业务,坚持“为机器植入眼睛和大脑”,为客户提供可配置视觉系统、智能视觉装备与核心视觉器件等高端产品与解决方案。公司坚持以客户为中心,赋能电子制造、新型显示、印刷包装、新能源、影视动漫、科学图像、轨道交通等行业的智能“制造”。基于20余年在光学成像、视觉软件与算法、核心视觉部件等领域的技术积累,公司持续产品创新,努力成为客户最优的、战略的、信赖的和荣耀的选择。在光纤光学领域,公司是高端光器件与仪器的解决方案提供商,同时为广电行业提供自主的宽带光接入与智慧家庭组网解决方案。 一、 从公司的三季报的财务数据来看,公司的三费所有提升,公司如何展望第四季度和2023年的费用? 由于公司所处业务产品开发需要一定周期,公司从长期发展着眼,会持续投入新产品研发,因此研发投入不会受短期业绩波动影响。公司将产品分为三层:H1产品指收入已经达到一定规模的成熟产品,是公司规模和盈利的主要贡献者;H2产品指的是已发布上市、规模快速增长阶段的新产品,是公司业务增长的主要贡献者;H3是面向未来正在研发中的新产品,代表的是未来的增长。H2-H3的新产品公司仍然会坚定投入。 销售费用未来会随着业务规模扩大有一定增长,但增速会逐步放缓;今年的管理费用增长主要系股权激励的影响,剔除股份支付后管理费用增速也是放缓的。 二、 今年锂电出现周期性调整,客户对产品价格、资本支出、设备采购等方面是否有波动? 目前锂电行业新建产线有所收缩,但已有产线中机器视觉还存在较大的增长空间,因为前期阶段重在产能构建,机器视觉的渗透率比较低,在现阶段新能源爆发性增长回落期,对成本、工艺、质量有更高的追求,进入到精益制造阶段,在原材料、极片毛刺和电芯外观等关键环节对视觉+AI的诉求增强,需要进一步对原产线进行升级改造。伴随智能制造、极限制造的逐步推进,预计锂电行业每GWH设备投资中机器视觉的渗透率/投资占比会从之前的5%逐步增长至8%-10%,这是机器视觉厂商的市场机会,这也是我们今年新能源赛道增长不错的驱动因素。 三、 印刷包装截至第三季度增长了60%,此行业逆市增长的原因是什么? 前两年由于疫情影响,快消品受到较大影响,印刷包装行业收入规模有所收缩,今年在快消品复苏的背景下,印刷包装业务随之得到比较大的提升空间。 另外,沿着端→边→云的发展路径,印刷包装领域除了传统的视觉智能设备(在端边替代人工、采集数据),公司在智能工厂SaaS服务方面也取得不错的进展。依托基于工业大数据的质量管理软件,整合传统管理软件MES、ERP中数据,助力客户对工厂的人、机、料、法、环进行闭环管理,同时可逆向帮助客户对生产工艺进行质量回溯与良率改善。面向工业4.0,机器替代人工在工业领域早期为单点设备替代一线操作工人,逐步再向后端替代质量检测工人、质量管理人员,最后到云端通过工业大数据管理替代部分工厂级管理人员,助力客户实现生产管理的数据化、信息化、智能化。 四、 目前从宏观角度来看,机器视觉还具备哪些机遇? 机器视觉的本质是“视觉+AI“的能力。面向于未来各行业的生产智能化,视觉+AI的能力都将是智能制造与工业互联的基础设施。除了现有机器视觉应用最为广泛的工业制造领域外,还有医药行业、物流分拣、航空航天等广阔的市场,这些行业所需应用场景和产品形态会有比较大的差异,但是技术的本质是相通的。 在文娱领域中,公司通过视觉+AI的能力帮助客户在影视传媒制作、拍摄剪辑等过程中提质、增效,尤其是ChatGPT等自然语言模型出现后,进一步促进了智能创作、智能拍摄向前迈进一大步。典型应用场景如抖音、腾讯游戏、教育等,视觉+AI技术服务于文娱领域内容制作仍处于初始阶段,未来具备较大的想象空间。 五、公司的消费电子行业收入占比较高,消费电子第四季度复苏迹象较强,此现象对公司有什么影响? 基于目前信息判断,明年苹果对我们机器视觉的采购需求会有所增长,源于新品发布与我们在手机端获得了更好的准入机会。同时,华为高端手机在整个产业链上取得可喜的自主突破,也取得非常不错的市场表现,必然会增加整个产业链未来对机器视觉的采购需求。因此,我们对公司明年在消费电子行业的发展充满信心。 六、请问公司在A客户这边机器视觉主要是在哪个工艺段、主要做的视觉功能有哪些,A产业链客户有哪些? 公司视觉系统服务环节从前端零部件的生产环节到后段组装环节端到端覆盖,服务客户包含三类:①零部件、模组生产厂商如瑞声、歌尔,②组装工厂如富士康、立讯,③智能产线厂商如博众、赛腾。 公司作为苹果机器视觉的认证供应商,苹果会直接向公司提出需求,并验证我司产品与解决方案,验证通过后由苹果的采购部门通知相关产业链下游供应商来采购集成。 七、消费电子市近几年都处于低迷期,公司未来的增长空间在哪里? 公司在消费电子领域由两个大的产品线组成。一方面是视觉系统,此部分国产替代仍然作为主旋律,随着公司对苹果的关键产品份额的进一步提升,将进一步改变公司与国外友商三分天下的局面,公司所占份额预计会进一步提升;另一方面,机器替代人仍然是机器视觉未来几年的主要需求,公司通过积极构建自动化能力,将“视觉+AI+自动化”能力相结合,给“眼睛”和“大脑”装上“四肢”后能够充分实现机器替代人。国内富士康等工厂还存在数十万的工厂工人替换,转移到东南亚的消费电子产线仍然有智能产线的需求,机器替人仍然存在广阔的市场空间。