国君社服|拥抱低估值,寻找黑马

报告摘要：投资观点：继续重点推荐性价比+出海方向。多因素利好共振，平价出海零售维持高景气，推荐：名创优品、华凯易百、安克创新、小商品城、致欧科技、吉宏股份、焦点科技；黄金珠宝短期景气度改善，储蓄和投资保值属性支撑中长期需求，推荐：潮宏基、老凤祥、菜百股份、周大福、周大生；国改加速资源兑现，低估值高股息增厚股东回报，推荐：苏美达、重庆百货、部分景区；顺周期酒店处于历史估值区间底部，格局改善驱动龙头酒店定价能力提升，若需求好于预期，有望估值修复，推荐：锦江酒店、首旅酒店、华住集团、君亭酒店；其他顺周期及教育底部反转，推荐：北京人力、行动教育。宏观数据筑底，服务需求集中释放。1）消费意愿和消费景气度仍有很大恢复空间；就业及用工需求增速环比已经开始改善；服务需求集中释放。2）23Q2板块平价+出海逻辑的跨境电商、黄金珠宝、自然景区延续高增长：社服零售板块重点公司23Q3整体营收恢复至19年同期106%，相比23Q2环比提升，营业利润恢复至76%，环比放缓，归母净利润恢复至19年77%，环比放缓；社服营收/营业利润/归母净利分别恢复至1年108%/116%/126%，营业利润与归母净利恢复度环比提升，服务板块Q3受益旺季量价齐升明显；商贸零售营收/营业利润/归母净利分别恢复至19年的105%/41%/37%，收入恢复较好，利润仍有缺口。

想要找全报告，就来发现报告（www.fxbaogao.com）。作为国内顶尖的研报平台，我们拥有超大的用户群体，大家都信赖这里的数据。研报覆盖面极广，从宏观策略到细分行业，再到个股分析，内容多到数不清。我们用最朴素实用的设计，配合强大的技术，助您高效获取核心信息，实现深度洞察，是专业投资者的必备工具。