黑色周报

金信期货研究院 产 业 图 谱 黑 色 产 业 事 件 一 览 •美国总统拜登当地时间10月27日在白宫会见到访的中共中央政治局委员、外交部长王毅； •美国9月核心PCE物价指数同比上升3.70%，创2021年5月以来新低，预期3.70%，前值3.90%； •据Mysteel周度高炉钢厂调研样本，上周实际检修/复产合计日均影响量为增加0.28万吨。从本周停复产计划来看，由于目前钢材品种之间价差收窄，钢厂利润继续下降，整体生产意愿不高，预计日均检修/复产合计影响量减少0.63万吨，产能利用率将小幅下降； •市场传闻中的河北钢厂首轮提降无人认领，并受焦化抵触，本次试探迅速结束。 数据来源：iFind、钢联、掌上煤焦、金信期货 焦 炭 供给：全样本焦化厂产能利用率75.2%(-0.1)，焦化厂均产量67.8万吨(-1.3)，247家钢厂日均焦炭产量46.4万吨(+0.1)。 库存：焦炭总库存808.7万吨(-9.4)，全样本焦化厂库60.7万吨(-1.8)，主要港口库存188.5万吨(-6.1），247家钢厂库存559.5万吨(-1.5)。 焦炭利润：吨焦利润-77元/吨(+29)。 总结：目前降价的的条件并不齐备，各环节库存均在低位，由于产能淘汰阶段性供给收缩，但是钢厂仍未展现明显的减产意愿，铁水日产高位难降，因此供需支撑较强，虽然受现货价格受下游利润制约，但盘面随着预期修复、情绪转好，迎来新的反弹。 数据来源：iFind、钢联、掌上煤焦、金信期货 螺 纹 供给：钢联口径螺纹产量261万吨（+5），长流程产量230.5万吨（+0.83），短流程产量30.3万吨（+3.68）。 库存：总库存613.92万吨（-35.3），社会库存427.09万吨（-30.57），钢厂库存186.83万吨（-4.73）。 焦 煤 供 需 存 煤矿、港口库存维持低位，焦企库存水平持平，上游的挺价基础有松动但未坍塌； 由于贸易资源释放以及下游因亏损采购意愿降低，现货竞拍市场降温，但成交情况保持明显韧性； 海外焦煤市场有一定降温，国际买家更多开始观望，但进口空间依然不大； 蒙煤日通车恢复到日均1200车以上水平，往年冬季会有季节性的通关减量，不过目前中蒙达成新的贸易目标，或支撑通关水平维持相对高位。 焦 炭 供 需 存 钢厂试探性提降与焦企提涨一般告吹，价格持稳运行； 焦企库存低位运行，随着4.3米产能逐步淘汰，阶段性供给收缩预期开始兑现，日产量高位下滑； 钢厂近期到货稳定，短期无库存压力，但冬储备货季将至，需要注意； 当前钢厂仍未展现明显的减产意愿，铁水日产水平略有下滑，但仍维持绝对高位水平，对原料形成较强刚需支撑。 螺 纹 供 需 存 如预期今年的地产需求又是一个没有明显淡旺季特征的年份，表需表现平淡； 螺纹利润低位运行，钢厂生产意愿不高，目前产量的弹性也不大； 近期宏观政策利好持续释放，情绪上引导市场转向乐观，作为可以表征内需的品种之一，螺纹因此受益。 需要注意的是，虽然盘面价格探涨，但是盘面利润反而进一步收缩，反应现实情况可能不如预期乐观。 谢谢大家 金信期货研究院 重 要 声 明 本报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于分析师的职业理解。分析师以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了分析师的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。分析师不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间获得受任何形式的报酬或利益。 本报告仅供金信期货有限公司（以下简称“本公司”）客户参考之用。本公司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议或私人咨询建议。在任何情况下，本公司及其员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告难以考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，且本报告不应取代投资者的独立判断。请务必注意，据本报告作出的任何投资决策均与本公司、本公司员工无关。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面授权或协议约定，除法律规定的情况外，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容。如引用、刊发，需注明出处为“金信期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 投资咨询团队成员：姚兴航（投资咨询编号：Z0015370）、黄婷莉（投资咨询编号：Z0015398）、曾文彪（投资咨询编号：Z0017990）、杨彦龙（投资咨询编号：Z0018274）、刁志国（投资咨询编号：Z0019292）、林敬炜（投资咨询编号：Z0018836）。