股指期货周报：万亿国债增发，提振市场信心

研究院FICC组 策略摘要 研究员 国内宏观环境进一步优化，本周中央财政宣布将发行万亿特别国债，有助于补短板、强弱项，同时扩大内需，提振市场信心，中美关系也传来利好，美方允许中方航司增加中美定期直航客运航班，促进中美交通正常化。当前市场更大的风险集中在海外，多地冲突升级，美国持续高利率和经济边际放缓的预期，都对风险资产造成负面影响，国内股指基本计价悲观情绪，后续呈现见底回升态势，从期货市场结构来看，贴水程度最深的IM，上涨空间相对较大。 蔡劭立0755-23887993caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪021-60828524gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 核心观点 ■市场分析 万亿国债提振市场信心。宏观方面，中央财政将在四季度增发万亿元国债，有助于补短板、强弱项，同时扩大内需，体现出政府稳增长的决心，提振市场信心。中美关系传来利好，美国交通部消息显示，允许中方航司每周运营共计35班中美定期直航客运航班，尽管数量仅为2019年的十分之十，但边际改善释放了积极信号，后续航班数量有望持续增加，回升至疫情前水平。海外方面，美国9月核心PCE物价指数同比上升3.7%，创2021年5月来新低，而环比增速为四个月以来最高，显示出消费韧性。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 市场情绪回暖。现货市场，本周股指见底回升，沪指重回3000点上方，行业指数大多收红，其中农林牧渔、医药生物、食品饮料、汽车、环保板块涨超4%，仅美容护理、通信、煤炭、银行行业收跌。市场情绪回暖，北向资金净流出节奏放缓，本周净卖出4亿元；两市成交量约为8400亿元，较上周明显放量，四大指数换手率分位数提升6%-20%。中央汇金公司表示买入ETF，并将在未来继续增持，基金三季报显示，宽基指数产品规模大幅上升，呈现“越跌越买”局面。美股方面，本周多家科技公司公布三季度财报，显示业绩有所分化，龙头企业除微软外都有出现盈利不及预期，或发出业务预警。 布局IM多单。期货市场，市场延续反弹，股指期货基差修复，由于IM贴水程度最深，后续上涨空间相对较大，建议布局IM主力合约多单；本周期指持仓量小幅增加，除IM外成交量有所下降。 ■策略 单边：买入套保 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1一周市场要闻回顾............................................................................................................................................................................3股票市场数据....................................................................................................................................................................................4股指期货市场数据............................................................................................................................................................................6 图表 图1:A股行业周度涨跌幅丨单位：%.............................................................................................................................................5图2:陆股通周度净买入额丨单位：亿元........................................................................................................................................6图3:两市融资余额丨单位：亿元....................................................................................................................................................6 一周市场要闻回顾 1.央行公布数据显示，截至9月末，结构性货币政策工具合计余额为70180亿元，共包括17项工具。其中，房企纾困专项再贷款实施期为2023年，租赁住房贷款支持计划实施期为2023年2月至2024年末，均按季操作，属于阶段性工具。 2.金融监管总局发布通知，符合条件的保险公司可以经营专属商业养老保险。通知对保险公司经营条件提出较高要求，明确所有者权益不低于50亿元且不低于公司股本（实收资本）75%，偿付能力充足率、责任准备金覆盖率等也应满足标准。 3.前三季度我国对外投资持续增长，对外非金融类直接投资6731.4亿元人民币，同比增长18.7%。其中，我国企业在“一带一路”共建国家非金融类直接投资1647.1亿元，增长27.7%。 4.中基协发布数据显示，9月企业资产证券化产品共备案确认95只，新增备案规模合计842.56亿元，环比下降22.64%，同比下降26.10%。截至9月底，存续企业资产证券化产品2284只，存续规模19833.45亿元，环比下降1.02%。 5.前三季度中国主要发电企业电源工程完成投资5538亿元，同比增长41.1%。其中，太阳能发电2229亿元，增长67.8%；核电589亿元，增长46.0%；风电1383亿元，增长33.4%。电网工程完成投资3287亿元，增长4.2%。 6.美国10月Markit制造业PMI初值为50，预期49.5，9月终值49.8；服务业PMI初值为50.9，预期49.8，9月终值50.1；综合PMI初值为51，预期50，9月终值50.2。美国上周红皮书商业零售销售同比上升5%，前值4.6%。 7.美国上周MBA抵押贷款申请活动指数为165.2，前值166.9；MBA抵押贷款再融资活动指数为354，前值347.6；MBA30年期固定抵押贷款利率为7.9%，前值7.7%。 8.美国9月耐用品订单初值环比增长4.7%，为近三年多来最快增速，预期1.7%，8月终值从升0.1%修正为降0.1%。 9.美国上周初请失业金人数为21万人，预期20.8万人，前值自19.8万人修正至20万人；10月14日当周续请失业金人数179万人，预期174万人，前值自173.4万人修正至172.7万人。 10.欧元区10月制造业PMI初值43，预期43.7，前值43.4；服务业PMI初值47.8，预期48.7，前值48.7；综合PMI初值46.5，创2020年11月以来新低，预期47.4，前值47.2。 股票市场数据 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货市场数据 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com