股指期货周报：美联储结束缩表，有利海外市场信心提振

证 券 研究报告 请务必阅读免责条款 股指期货周报 美联储结束缩表，有利海外市场信心提振 股指期货周报 2023-03-20 星期一 研究部 姓名：张思达 SFC：BPT227 电话：0755-21519179 Email: zhangsd@gyzq.com.hk ➢ 市场回顾： 硅谷银行事件后，上周海外市场整体依然维持了震荡行情，金融板块普遍出现下跌。不过可以看到由于监管方对于当事银行的介入给市场带来了新的宽松预期，使得资本市场整体情绪出现恢复，使得无论是港股还是美股，高估值板块的表现都相对出色，市场出现了一定的分化现象，多空博弈较为激烈。 ➢ 投资建议： 我们认为银行股板块的风波在或短期内趋于稳定，原因是无论是之前的硅谷银行还是近期的瑞士信贷，监管方都对出事银行做出了快速干预，这在短期内有助于市场信心的恢复。另一方面，近期美联储的干预政策导致其资产负债表规模重新扩张，为市场带来了一定的宽松预期，我们认为在中短期内这种宽松预期将有助于高估值板块的估值修复。 概括言之，我们认为投资策略方面，受益于对美联储政策的宽松预期增强，本周可适当看多高估值板块，同时能源、电讯等板块依然值得关注。金融板块本周或有反弹，但是由于海外银行爆雷风波仍未平息，目前仍不宜长期看多。 2 股指期货周报 目录 一、市场回顾 ........................................................................................................................................................................... 4 1. 期货市场表现 ....................................................................................................................................................... 4 2. 股票市场表现 ....................................................................................................................................................... 4 二、市场外部环境跟踪 ........................................................................................................................................................... 6 美国公布二月份CPI数据 ............................................................................................................................................. 6 三、投资建议 ........................................................................................................................................................................... 7 3 股指期货周报 图表目录 表1：上周股指期货走势 ........................................................................................................................................................ 4 表2：上周港股每股主要股指走势 ........................................................................................................................................ 4 表3：上周港股各行业板块涨跌 ............................................................................................................................................ 5 表4：上周港股成交较活跃的ETF ......................................................................................................................................... 5 表5：上周美股各行业板块涨跌 ............................................................................................................................................ 5 表6：上周美股各行业板块涨跌 ............................................................................................................................................ 6 图1：2月份美国CPI数据符合市场预期 .............................................................................................................................. 7 图2：服装、房租、交通、食品等推动2月CPI环比上涨 ................................................................................................. 7 4 股指期货周报 一、市场回顾 1. 期货市场表现 上周港股3月份主要股指期货均有下跌，恒指期货与现货之间基差为正，科技股持仓量上涨超11%。 美股方面，上周三大股指期货均小幅上涨，但道指和纳指持仓量下跌较多，显示投资者仍然存在避险情绪。期货与现货间的基差为正值。 表1：上周股指期货走势 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 2. 股票市场表现 上周港股市场呈现震荡走势。行业方面除金融业等受欧美市场影响出现下跌，多数行业一周有上升，当中电讯业和能源业为涨幅前两名；高估值板块也有上涨，但整体表现相对平淡。上周恒指主要ETF资金面出现小幅流出，并未出现资金面的大幅度波动。技术面来说，由于恒指目前已跌破250日均线这一支撑线，且目前外部环境不稳定状况未消除，后续港股或仍有震荡。 美股上周三大股指中道指受银行股拖累出现下跌，其它主要指数有上涨，标普行业板块中银行业和能源业出现较大幅度下跌。当周美国将公布最新的CPI数据由于整体符合预期，并未给市场带来新的波动。 表2：上周港股每股主要股指走势 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 名称收盘价当周涨跌幅当周成交量持仓量前周持仓量（手）持仓量变化持仓量涨跌率基差2023-03-17（%）（手）（手）2023-03-10（手）（%）恒生指数230319,572.001.406,101.04115,780119,513-3733 -3.12 53.41H股指数23036,641.002.876,030.93361,851347,155146964.2325.29恒生科技指数23033,988.005.314,295.01151,823136,2031562011.47#N/A道琼斯期货小型32,058.000.4810,752.5678,55383,726-5173 -6.18 196.02标普500期货小型3,947.752.18116,981.802,043,4901,936,7021067885.5131.11纳斯达克100期货小型12,648.506.7927,400.65226,285243,662-17377 -7.13 128.62名称收盘价当周涨跌幅年初以来涨跌幅当周成交额市盈率2023-03-17（%）（%）（亿）恒生指数19,518.59 1.031.33- 6,604.13 9.32 恒生中国国有企业2,599.10 3.336.84 1,369.67 - 恒生科技3,979.80 5.223.61- 1,677.63 32.21 - 道琼斯工业指数31,861.98 -0.15 3.88- - 21.41 标普5003,916.64 1.432.01 24,128.63 21.89 纳斯达克指数11,630.51 4.4111.12 10,906.48 29.52 纳斯达克中国金龙指数6,863.52 1.512.39 - 50.73 5 股指期货周报 表3：上周港股各行业板块涨跌 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表4：上周港股成交较活跃的ETF 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表5：上周美股各行业板块涨跌 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 名称收盘价当周涨跌幅年初以来涨跌幅年初以来相对恒指涨跌幅当周成交额市盈率2023-03-17（%）（%）（%）（亿）电讯业1,380.594.9724.9625.17198.2610.94能源业8,638.572.7614.5115.69266.486.70地产建筑业2,291.662.60-3.10 -1.05 367.376.53资讯科技业10,208.292.58-4.20 -2.23 1,536.8528.13必需性消费20,493.352.54-1.18 -0.14 96.2723.72综合企业1,555.852.503.185.9342.104.69公用事业5,586.582.091.393.39139.3812.14医疗保健业11,993.721.88-5.86 -5.85 430.85127.11工业1,177.451.260.882.04238.025.52非必需性消费2,745.261.24-2.04 -0.86 782.22136.10金融业3,225.64-0.09 1.152.00828.585.30原材料业6,174.06-0.13 4.4910.17104.3710.10代码名称标的资产收盘价当周涨跌幅年初以来相对恒指涨跌幅近6个月回报基金份额基金份额较前周变化当周成交额每股净值净值变化2023-03-17（%）（%）（%）（百万份