有色金属行业月报：地缘冲突叠加美联储转鸽，贵金属价格大涨

分析师：李泽森登记编码：S0730523080001lizs1@ccnew.com021-50586702 ——有色金属行业月报 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 发布日期：2023年11月01日 投资要点： ⚫10月，沪深300下跌3.17%，有色板块下跌1.00%。有色子行业中，锂（0.67%）、黄金（0.59%）、铝（-0.99%）、镍钴锡锑（-1.22%）、钨（-1.80%）、稀土及磁性材料（-1.96%）、其他稀有金属（-2.43%）、铅锌（-2.65%）、铜（-3.15%）。 ⚫基本金属：SHFE铜、LME锡价格上涨。根据标普全球的数据，美国10月Markit制造业PMI初值为50，创六个月新高，美国经济仍具一定韧性；我国增发特别国债提振基建，市场情绪有所回暖。随着国内利好政策的不断推进，地产、汽车等行业有望继续回暖，建议继续关注铝板块的投资机会。 资料来源：中原证券 相关报告 《有色金属行业月报：美联储释放信号偏鹰，贵金属价格承压》2023-10-10《有色金属行业月报：美国经济数据弱于预期，金属价格先跌后升》2023-09-06《有色金属行业深度分析：稀缺战略资源，致知力行，继往开来》2023-08-24 ⚫贵金属：黄金、白银价格大涨，美元指数上涨。受到巴以冲突爆发及局势不断升级、市场避险情绪显著提升、美联储由鹰转鸽暗示加息暂时告一段落，贵金属价格大涨。受到国际局势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、欧美经济滞胀预期增强、美债违约预期等因素影响，贵金属仍具配置价值，建议继续关注黄金板块的投资机会。 联系人：马嵚琦电话：021-50586973地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编：200122 ⚫锂：9月新能源车产销同比保持较快增长。截至10月末，电池级碳酸锂价格达16.49万元/吨，月度跌幅达2.41%。根据安泰科数据，碳酸锂价格走弱，市场需求较弱，下游采购仍以刚需为主，接货意愿较低。上游厂商下调排产率，市场总体供应量下降。锂盐企业挺价情绪逐渐动摇，碳酸锂现货价格易跌难涨。 ⚫稀土：稀土氧化物价格普遍下跌。受到下游需求较弱、北方稀土挂牌价格环比上涨、北方稀土第四季度稀土精矿交易价格上调、马来西亚释放拟禁止稀土原料出口消息等因素影响，稀土价格普遍先涨后跌。根据安泰科数据，近期稀土供需两端中需求持弱，但也在恢复中，若无消息面影响，大幅波动的可能性较弱，产品或将在小幅波动中找寻合理价位。 投资建议：截至10月31日，有色板块PE为17.15倍，贵金属板块PE为22.29倍，工业金属板块PE为16.96倍，稀有金属板块PE为15.09倍。受到国际局势复杂多变、欧美经济滞胀预期增强、地缘政治冲突等因素影响，大宗商品价格波动加剧，维持有色金属行业“同步大市”评级，建议关注铝和黄金板块。11979 内容目录 1.有色板块行情回顾...........................................................................................42.金属价格及库存变动........................................................................................62.1.基本金属：SHFE铜、LME锡价格上涨.........................................................................62.2.贵金属：黄金、白银价格大涨，美元指数上涨.................................................................72.3.小金属：钼精矿、钼铁价格下跌，锂及锂盐价格继续下跌...............................................72.4.稀土：稀土氧化物价格普遍下跌.......................................................................................73.下游行业需求情况...........................................................................................83.1.地产：房地产价格指数同比增速维持负增长.....................................................................83.2.汽车：汽车产销当月同比保持增长，新能源汽车产销同比保持较快增长.........................93.3.家电：冷柜产量累计同比增速保持较快增长...................................................................104.宏观要闻与行业资讯......................................................................................114.1.宏观要闻.........................................................................................................................114.2.行业与公司资讯..............................................................................................................124.2.1.行业资讯...............................................................................................................124.2.2.公司资讯...............................................................................................................145.行业观点与投资建议......................................................................................166.风险提示........................................................................................................187.附录：金属价格走势图..................................................................................19 图表目录 图1：A股各行业月度涨跌幅（%）.........................................................................................4图2：有色子行业涨跌幅（%）................................................................................................4图3：有色板块公司涨幅前10名（%）...................................................................................5图4：有色板块公司涨幅居后10名（%）...............................................................................5图5：70个大中城市新建商品住宅价格指数增速.....................................................................8图6：70个大中城市二手商品住宅价格指数增速.....................................................................8图7：房地产开发投资完成额及增速.........................................................................................8图8：商品房销售面积和销售额同比增速.................................................................................8图9：汽车产量及同比增速.......................................................................................................9图10：汽车销量及同比增速.....................................................................................................9图11：新能源汽车产量及同比增速..........................................................................................9图12：新能源汽车销量............................................................................................................9图13：空调产量及同比增速...................................................................................................10图14：家用电冰箱产量及同比增速........................................................................................10图15：冷柜产量及同比增速...................................................................................................10图16：彩电产量及同比增速...................................................................................................10图17：有色板块与大盘PE（倍）对比..................................................................................17图18：有色及子板块PE（倍）对比......................................................................................17图19：LME铜价及库存走势..........................