业绩短期承压，研发投入维持高位

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景嘉微发布2023年三季报，营收4.69亿元，同比下降35.66%；归母净利润0.16亿元，同比下降91%；扣非归母净利润-0.32亿元，同比下降123.86%。Q3毛利率承压，研发投入维持高位。Q3单季度，公司实现营业收入1.24亿元，同比-33%；实现归母净利润0.23亿元，同比-52%；实现扣费净利润-654万元，同比-123%。单Q3毛利率为56.82%，同比下降14.46pct；销售、管理、研发费用率分别为5.46%/24.50%/58.59%，同比-1.31/+9.04/+15.29pct。在产业需求波动的背景下，公司仍大力投入研发，2023年前三季度共投入研发2.39亿元，占公司营业收入50.98%。随着信创招投标重回高峰，信创GPU市场有望回暖，新一代产品JM9有望放量。预计2023-2025年公司EPS分别为0.50/0.79/1.04元，维持“买入”评级。